天音控股(000829)2025年三季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
天音通信控股股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“深圳市国资委”。公司的主要业务为通信，占比高达69.58%，主要产品包括通信产品销售和零售电商两项，其中通信产品销售占比69.39%，零售电商占比29.34%。
2025年三季度，公司实现营收655.70亿元，同比小幅下降5.50%。扣非净利润-8,059.04万元，较去年同期亏损增大。天音控股2025年第三季度净利润-3,970.69万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为3.47亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低5.50%，净利润由盈转亏
2025年三季度，天音控股营业总收入为655.70亿元，去年同期为693.84亿元，同比小幅下降5.50%，净利润为-3,970.69万元，去年同期为3,411.82万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然（1）其他收益本期为4,713.40万元，去年同期为1,795.10万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-962.00万元，去年同期为-3,353.29万元，亏损有所减小。
但是（1）公允价值变动收益本期为685.61万元，去年同期为7,807.75万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失4,310.76万元，去年同期损失1,195.28万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 655.70亿元 | 693.84亿元 | -5.50% |
| 营业成本 | 635.54亿元 | 675.42亿元 | -5.91% |
| 销售费用 | 12.74亿元 | 10.20亿元 | 24.92% |
| 管理费用 | 2.48亿元 | 2.38亿元 | 4.36% |
| 财务费用 | 3.72亿元 | 4.68亿元 | -20.54% |
| 研发费用 | 7,544.40万元 | 6,995.34万元 | 7.85% |
| 所得税费用 | 1,639.39万元 | 2,482.27万元 | -33.96% |
2025年三季度主营业务利润为-962.00万元，去年同期为-3,353.29万元，较去年同期亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
天音控股2025年三季度非主营业务利润为-1,369.30万元，去年同期为9,247.38万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -962.00万元 | 24.23% | -3,353.29万元 | 71.31% |
| 其他 | 558.54万元 | -14.07% | 1.06亿元 | -94.71% |
| 净利润 | -3,970.69万元 | 100.00% | 3,411.82万元 | -216.38% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，天音控股净现金流为5.90亿元，去年同期为-1.88亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为725.48亿元，同比小幅下降4.65%；
但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为699.94亿元，同比小幅下降6.01%。
行业分析
1、行业发展趋势
天音控股属于智能终端分销与零售行业，核心业务覆盖移动通信终端产品的数字化分销及零售服务。 智能终端分销行业近三年呈现渠道整合加速、线上线下融合深化趋势，受消费电子升级与5G换机潮驱动，2023年市场规模突破1.2万亿元，但竞争加剧导致行业集中度提升。未来三年，行业将向全渠道服务、生态化运营及AI技术赋能方向延伸，预计2025年市场规模达1.5万亿元，头部企业通过供应链效率优化及品牌合作强化竞争优势。
2、市场地位及占有率
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