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金博股份(688598)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
湖南金博碳素股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“廖寄乔”。公司的主要业务为光伏与半导体领域，占比高达62.64%，主要产品包括光伏领域产品和锂电领域产品两项，其中光伏领域产品占比59.87%，锂电领域产品占比33.85%。
2025年三季度，公司实现营收6.18亿元，同比大幅增长40.34%。扣非净利润-3.15亿元，较去年同期亏损增大。金博股份2025年第三季度净利润-2.74亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.78亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比大幅增加40.34%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，金博股份营业总收入为6.18亿元，去年同期为4.40亿元，同比大幅增长40.34%，净利润为-2.74亿元，去年同期为-1.45亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-2.44亿元，去年同期为-1.82亿元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出128.79万元，去年同期收益3,698.02万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失5,518.70万元，去年同期损失2,332.81万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.18亿元 | 4.40亿元 | 40.34% |
| 营业成本 | 6.93亿元 | 4.71亿元 | 47.24% |
| 销售费用 | 1,686.98万元 | 1,988.01万元 | -15.14% |
| 管理费用 | 3,991.57万元 | 3,505.25万元 | 13.87% |
| 财务费用 | 919.38万元 | 841.08万元 | 9.31% |
| 研发费用 | 8,782.31万元 | 7,836.32万元 | 12.07% |
| 所得税费用 | 128.79万元 | -3,698.02万元 | 103.48% |
2025年三季度主营业务利润为-2.44亿元，去年同期为-1.82亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为6.18亿元，同比大幅增长40.34%，不过毛利率本期为-12.08%，同比大幅下降了5.25%，导致主营业务利润亏损增大。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
金博股份属于光伏热场材料及碳基复合材料行业。 光伏热场材料行业近三年受益于全球能源结构转型，年均复合增长率超20%，2024年市场规模突破200亿元。碳基复合材料因耐高温、轻量化等特性，在光伏、半导体、航空航天领域渗透率持续提升，预计2025年全球市场空间达300亿元，技术迭代推动行业向高纯度、大尺寸产品升级。
2、市场地位及占有率
金博股份为国内光伏热场碳基复合材料龙头，2024年在单晶硅热场碳毡领域市占率超35%，碳陶刹车盘技术领先，2025年实现新能源汽车领域批量供货。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金博股份（688598） | 主营碳基复合材料，覆盖光伏热场及汽车碳陶制动 | 2025年碳陶制动盘实现小米SU7 Ultra独家配套，产能利用率达95% |
| 天宜上佳（688033） | 高铁制动闸片龙头，拓展碳基复合材料及光伏热场 | 2025年碳陶材料获多家新能源车企定点测试 |
| 中天火箭（003009） | 固体火箭发动机核心材料供应商，布局碳纤维热场部件 | 2024年光伏热场材料营收占比提升至18% |
| 楚江新材（002171） | 铜基材料为主业，碳纤维预制体切入热场供应链 | 2025年碳基材料项目一期投产，规划产能500吨 |
| 方大炭素（600516） | 石墨电极龙头，布局等静压石墨热场材料 | 2024年等静压石墨产品市占率约12% |
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