中钢洛耐(688119)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
中钢洛耐科技股份有限公司于2022年上市。公司的主营业务为耐火材料，主要产品包括耐火材料和工程与技术服务两项，其中耐火材料占比76.76%，工程与技术服务占比13.12%。
2025年三季度，公司实现营收15.05亿元，同比小幅下降8.23%。扣非净利润-425.35万元，较去年同期亏损有所减小。中钢洛耐2025年第三季度净利润2,729.62万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-5,891.66万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低8.23%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，中钢洛耐营业总收入为15.05亿元，去年同期为16.40亿元，同比小幅下降8.23%，净利润为2,729.62万元，去年同期为-133.71万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然其他收益本期为1,744.21万元，去年同期为2,999.93万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2,555.17万元，去年同期为-5.76万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期损失939.36万元，去年同期损失2,940.44万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.05亿元 | 16.40亿元 | -8.23% |
| 营业成本 | 12.80亿元 | 13.76亿元 | -7.01% |
| 销售费用 | 3,910.97万元 | 4,209.65万元 | -7.10% |
| 管理费用 | 6,041.44万元 | 1.06亿元 | -42.87% |
| 财务费用 | 886.24万元 | 501.21万元 | 76.82% |
| 研发费用 | 7,416.43万元 | 9,472.56万元 | -21.71% |
| 所得税费用 | 882.11万元 | 531.04万元 | 66.11% |
2025年三季度主营业务利润为2,555.17万元，去年同期为-5.76万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为15.05亿元，同比小幅下降8.23%，不过管理费用本期为6,041.44万元，同比大幅下降42.87%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中钢洛耐2025年三季度非主营业务利润为1,056.57万元，去年同期为403.08万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,555.17万元 | 93.61% | -5.76万元 | 44477.23% |
| 投资收益 | 690.07万元 | 25.28% | 1,085.23万元 | -36.41% |
| 营业外收入 | 353.99万元 | 12.97% | 53.00万元 | 567.91% |
| 营业外支出 | 446.03万元 | 16.34% | 29.54万元 | 1410.15% |
| 其他收益 | 1,744.21万元 | 63.90% | 2,999.93万元 | -41.86% |
| 信用减值损失 | -939.36万元 | -34.41% | -2,940.44万元 | 68.05% |
| 其他 | -346.31万元 | -12.69% | -766.70万元 | 54.83% |
| 净利润 | 2,729.62万元 | 100.00% | -133.71万元 | 2141.40% |
行业分析
1、行业发展趋势
中钢洛耐属于高温工业基础材料领域的耐火材料行业。 耐火材料行业近三年受钢铁、水泥等传统产业升级及环保政策影响，加速向绿色低碳方向转型，2025年全球市场规模预计突破400亿美元。国内企业通过整合提升集中度，高寿命、节能型耐火材料需求激增，其中冶金领域占比超60%，半导体、军工等新兴领域成为增长点，推动行业向高端化、功能化发展。
2、市场地位及占有率
中钢洛耐在国内耐火材料行业位列前三，综合市占率约8%，主导产品在钢铁高温设备领域市占率超15%，军工及核电等高端领域技术领先，但面临头部企业规模化竞争压力。
3、主要竞争对手
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