2024年年度，公司实现营收150.58亿元，同比小幅下降13.76%。扣非净利润26.12亿元，同比小幅增长13.43%。国投资本2024年年度净利润31.98亿元，业绩同比小幅增长8.51%。本期经营活动产生的现金流净额为259.52亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事证券行业、其他主营业务、信托行业，主要产品包括经纪业务、资产管理业务、其他、信用业务四项，经纪业务占比37.63%，资产管理业务占比18.88%，其他占比16.80%，信用业务占比15.71%。

2024年公司营收150.58亿元，与去年同期的174.59亿元相比，小幅下降了13.76%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）其他本期营收24.19亿元，去年同期为31.36亿元，同比下降了22.84%。

（2）投资银行业务本期营收8.17亿元，去年同期为14.89亿元，同比大幅下降了45.11%。

2024年公司毛利率为86.77%，同比去年的85.83%基本持平。值得一提的是，资产管理业务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2021-2024年资产管理业务毛利率呈下降趋势，从2021年的60.47%，下降到2024年的48.48%。2022-2024年经纪业务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的53.20%，大幅下降到2024年的36.82%。

本期净利润为31.98亿元，去年同期29.48亿元，同比小幅增长8.51%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-26.60亿元，去年同期为15.30亿元，由盈转亏；

但是投资收益本期为57.07亿元，去年同期为3,950.24万元，同比大幅增长。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势，从53.08亿元下降到29.48亿元，而2023年年度到2024年年度呈现上升状态，从29.48亿元增长到31.98亿元。

2024年年度主营业务利润为11.07亿元，去年同期为20.46亿元，同比大幅下降45.89%。

虽然毛利率本期为86.77%，同比有所增长了0.94%，不过营业总收入本期为150.58亿元，同比小幅下降13.76%，导致主营业务利润同比大幅下降。

国投资本2024年年度非主营业务利润为29.30亿元，去年同期为14.92亿元，同比大幅增长。

本期研发费用为2,537.56万元，同比大幅下降73.91%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为571.47万元，去年同期为5,555.16万元，同比大幅下降了89.71%。

（2）信息系统运行费本期为1,363.23万元，去年同期为4,097.73万元，同比大幅下降了66.73%。

2024年年度，国投资本净利润为31.98亿元，去年同期为29.48亿元，同比小幅增长8.51%。净现金流为34.83亿元，去年同期为115.00亿元，同比大幅下降69.71%。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然回购业务资金净增加额本期为238.00亿元，同比增长238.00亿元；

但是偿还债务支付的现金本期为540.86亿元，同比大幅增长59.26%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

在2024年报告期末，国投资本用于金融投资的资产为1,183.97亿元，占总资产的39.15%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为40.35亿元，是净利润31.98亿元的1.26倍。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和衍生金融工具公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2022年的-9.38亿元大幅上升至2024年的40.88亿元，变化率为535.9%。

在2024年年报告期末，国投资本形成的商誉为45.99亿元，占净资产的7.6%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为国投证券股份有限公司。

国投资本属于证券及多元金融行业，核心业务覆盖证券、信托、期货及资产管理领域。 证券行业近三年经历结构性调整，2024年行业营收同比微增3.2%，自营投资及财富管理成主要增长点，头部券商加速整合，并购重组案例显著增加。预计未来三年行业集中度持续提升，金融科技与跨境业务将驱动市场空间突破万亿规模，差异化服务能力成为竞争关键。

国投资本旗下国投证券综合实力位于行业中游，2024年前三季度股权承销市占率0.63%，排名第38位；自营业务收入同比提升53.2%，成为业绩核心支撑，但经纪与资管业务市占率不足2%，整体规模与头部机构存在差距。