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飞科电器(603868)2024年年报深度解读:个护电器产品收入的下降导致公司营收的下降,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

上海飞科电器股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“李丐腾”。公司主营业务为个人护理电器产品的研发、生产和销售,以电动剃须刀和电吹风为主要产品。

根据飞科电器2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收41.47亿元,同比下降18.03%。扣非净利润3.58亿元,同比大幅下降59.55%。飞科电器2024年年度净利润4.58亿元,业绩同比大幅下降55.10%。

PART 1
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个护电器产品收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为小家电,其中个护电器产品为第一大收入来源,占比95.38%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
小家电 41.31亿元 99.62% 54.48%
其他业务 1,580.99万元 0.38% 82.79%
分产品 营业收入 占比 毛利率
个护电器产品 39.56亿元 95.38% 55.35%
其他产品 1.15亿元 2.77% 32.76%
生活电器产品 6,083.11万元 1.47% 38.46%
其他业务 1,580.99万元 0.38% 82.79%

2、个护电器产品收入的下降导致公司营收的下降

2024年公司营收41.47亿元,与去年同期的50.60亿元相比,下降了18.03%,主要是因为个护电器产品本期营收39.56亿元,去年同期为47.69亿元,同比下降了17.05%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
个护电器产品 39.56亿元 47.69亿元 -17.05%
其他产品 1.15亿元 1.80亿元 -36.26%
生活电器产品 6,083.11万元 9,929.89万元 -38.74%
其他业务 1,580.99万元 1,123.89万元 -
合计 41.47亿元 50.60亿元 -18.03%

3、个护电器产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的56.49%,同比小幅下降到了今年的54.58%,主要是因为个护电器产品本期毛利率55.35%,去年同期为57.77%,同比小幅下降4.19%。

4、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的52.38%。2024年直销营收21.64亿元,相较于去年下降16.82%,同期毛利率为64.17%,同比减少2.54个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比降低18.03%,净利润同比大幅降低55.10%

2024年年度,飞科电器营业总收入为41.47亿元,去年同期为50.60亿元,同比下降18.03%,净利润为4.58亿元,去年同期为10.20亿元,同比大幅下降55.10%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.03亿元,去年同期支出2.33亿元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为4.52亿元,去年同期为10.89亿元,同比大幅下降。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势,从6.38亿元增长到10.20亿元,而2023年年度到2024年年度呈现下降状态,从10.20亿元下降到4.58亿元。

值得注意的是,今年净利润为近10年最低值。

2、主营业务利润同比大幅下降58.47%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 41.47亿元 50.60亿元 -18.03%
营业成本 18.84亿元 22.02亿元 -14.45%
销售费用 14.86亿元 14.46亿元 2.80%
管理费用 1.82亿元 1.77亿元 2.51%
财务费用 -233.61万元 -667.95万元 65.03%
研发费用 9,641.53万元 9,927.73万元 -2.88%
所得税费用 1.03亿元 2.33亿元 -55.76%

2024年年度主营业务利润为4.52亿元,去年同期为10.89亿元,同比大幅下降58.47%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为41.47亿元,同比下降18.03%;(2)毛利率本期为54.58%,同比小幅下降了1.91%。

3、净现金流由正转负

2024年年度,飞科电器净现金流为-3.39亿元,去年同期为1,654.62万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然(1)取得借款收到的现金本期为6.30亿元,同比增长6.30亿元;(2)投资支付的现金本期为33.14亿元,同比小幅下降14.06%。

但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为45.44亿元,同比下降20.14%;(2)偿还债务支付的现金本期为6.30亿元,同比增长6.30亿元。

PART 3
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政府补助增加了归母净利润的收益

飞科电器2024年的归母净利润的重要来源是非经常性损益9,945.37万元,占归母净利润的21.72%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 8,545.86万元
委托他人投资或管理资产的损益 2,605.66万元
其他 -1,206.14万元
合计 9,945.37万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额8,545.86万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
直接计入营业外收入 7,253.44万元
其他 1,292.41万元
小计 8,545.86万元

(2)本期共收到政府补助8,000.55万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
营业外收入 7,253.44万元
其他 747.11万元
小计 8,000.55万元

(3)本期政府补助余额还剩下7,067.54万元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 4
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金融投资回报率低

金融投资占总资产25.33%,投资主体为理财投资

在2024年报告期末,飞科电器用于金融投资的资产为9.57亿元,占总资产的25.33%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,576.84万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品及结构性存款 9.57亿元
合计 9.57亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 2,268.79万元
其他 308.05万元
合计 2,576.84万元

PART 5
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投资纯米科技(上海)股份有限公司2亿元

在2024年报告期末,飞科电器用于对外股权投资的资产为1.97亿元,对外股权投资所产生的收益为647.57万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-105.99万元和处置外股权投资的收益753.55万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年末资产 2024年末收益
纯米科技(上海)股份有限公司 1.97亿元 -105.99万元
合计 1.97亿元 -105.99万元

纯米科技(上海)股份有限公司

纯米科技股份有限公司业务性质为商业。

同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


纯米科技股份有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年 13.79 - -2,328.18万元 -105.99万元 1.97亿元
2023年 14.18 - 0元 118.88万元 2.2亿元
2022年 14.18 - 0元 -163.8万元 2.19亿元
2021年 14.18 - 0元 482.3万元 2.21亿元
2020年 15.00 0.00 2.11亿元 -174.7万元 2.1亿元

从近几年来看,企业的对外股权投资收益持续增长,由2022年的-163.8万元增长至2024年的647.57万元,增长率为495.35%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2022年 -163.8万元
2023年 118.88万元
2024年 647.57万元

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