飞科电器(603868)2024年年报深度解读:个护电器产品收入的下降导致公司营收的下降,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
上海飞科电器股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“李丐腾”。公司主营业务为个人护理电器产品的研发、生产和销售,以电动剃须刀和电吹风为主要产品。
根据飞科电器2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收41.47亿元,同比下降18.03%。扣非净利润3.58亿元,同比大幅下降59.55%。飞科电器2024年年度净利润4.58亿元,业绩同比大幅下降55.10%。
个护电器产品收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为小家电,其中个护电器产品为第一大收入来源,占比95.38%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 小家电 | 41.31亿元 | 99.62% | 54.48% |
| 其他业务 | 1,580.99万元 | 0.38% | 82.79% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 个护电器产品 | 39.56亿元 | 95.38% | 55.35% |
| 其他产品 | 1.15亿元 | 2.77% | 32.76% |
| 生活电器产品 | 6,083.11万元 | 1.47% | 38.46% |
| 其他业务 | 1,580.99万元 | 0.38% | 82.79% |
2、个护电器产品收入的下降导致公司营收的下降
2024年公司营收41.47亿元,与去年同期的50.60亿元相比,下降了18.03%,主要是因为个护电器产品本期营收39.56亿元,去年同期为47.69亿元,同比下降了17.05%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 个护电器产品 | 39.56亿元 | 47.69亿元 | -17.05% |
| 其他产品 | 1.15亿元 | 1.80亿元 | -36.26% |
| 生活电器产品 | 6,083.11万元 | 9,929.89万元 | -38.74% |
| 其他业务 | 1,580.99万元 | 1,123.89万元 | - |
| 合计 | 41.47亿元 | 50.60亿元 | -18.03% |
3、个护电器产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的56.49%,同比小幅下降到了今年的54.58%,主要是因为个护电器产品本期毛利率55.35%,去年同期为57.77%,同比小幅下降4.19%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的52.38%。2024年直销营收21.64亿元,相较于去年下降16.82%,同期毛利率为64.17%,同比减少2.54个百分点。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低18.03%,净利润同比大幅降低55.10%
2024年年度,飞科电器营业总收入为41.47亿元,去年同期为50.60亿元,同比下降18.03%,净利润为4.58亿元,去年同期为10.20亿元,同比大幅下降55.10%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然所得税费用本期支出1.03亿元,去年同期支出2.33亿元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为4.52亿元,去年同期为10.89亿元,同比大幅下降。
净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势,从6.38亿元增长到10.20亿元,而2023年年度到2024年年度呈现下降状态,从10.20亿元下降到4.58亿元。
值得注意的是,今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降58.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.47亿元 | 50.60亿元 | -18.03% |
| 营业成本 | 18.84亿元 | 22.02亿元 | -14.45% |
| 销售费用 | 14.86亿元 | 14.46亿元 | 2.80% |
| 管理费用 | 1.82亿元 | 1.77亿元 | 2.51% |
| 财务费用 | -233.61万元 | -667.95万元 | 65.03% |
| 研发费用 | 9,641.53万元 | 9,927.73万元 | -2.88% |
| 所得税费用 | 1.03亿元 | 2.33亿元 | -55.76% |
2024年年度主营业务利润为4.52亿元,去年同期为10.89亿元,同比大幅下降58.47%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为41.47亿元,同比下降18.03%;(2)毛利率本期为54.58%,同比小幅下降了1.91%。
3、净现金流由正转负
2024年年度,飞科电器净现金流为-3.39亿元,去年同期为1,654.62万元,由正转负。
净现金流由正转负的原因是:
虽然(1)取得借款收到的现金本期为6.30亿元,同比增长6.30亿元;(2)投资支付的现金本期为33.14亿元,同比小幅下降14.06%。
但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为45.44亿元,同比下降20.14%;(2)偿还债务支付的现金本期为6.30亿元,同比增长6.30亿元。
政府补助增加了归母净利润的收益
飞科电器2024年的归母净利润的重要来源是非经常性损益9,945.37万元,占归母净利润的21.72%。
本期非经常性损益项目概览表:
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 8,545.86万元 |
| 委托他人投资或管理资产的损益 | 2,605.66万元 |
| 其他 | -1,206.14万元 |
| 合计 | 9,945.37万元 |
政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额8,545.86万元,具体来源如下表所示:
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 直接计入营业外收入 | 7,253.44万元 |
| 其他 | 1,292.41万元 |
| 小计 | 8,545.86万元 |
(2)本期共收到政府补助8,000.55万元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 营业外收入 | 7,253.44万元 |
| 其他 | 747.11万元 |
| 小计 | 8,000.55万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下7,067.54万元,留存计入以后年度利润。
扣非净利润趋势
金融投资回报率低
金融投资占总资产25.33%,投资主体为理财投资
在2024年报告期末,飞科电器用于金融投资的资产为9.57亿元,占总资产的25.33%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,576.84万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行理财产品及结构性存款 | 9.57亿元 |
| 合计 | 9.57亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 2,268.79万元 |
| 其他 | 308.05万元 | |
| 合计 | 2,576.84万元 |
投资纯米科技(上海)股份有限公司2亿元
在2024年报告期末,飞科电器用于对外股权投资的资产为1.97亿元,对外股权投资所产生的收益为647.57万元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-105.99万元和处置外股权投资的收益753.55万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年末资产 | 2024年末收益 |
|---|---|---|
| 纯米科技(上海)股份有限公司 | 1.97亿元 | -105.99万元 |
| 合计 | 1.97亿元 | -105.99万元 |
纯米科技(上海)股份有限公司
纯米科技股份有限公司业务性质为商业。
同比上期看起来,投资损益由盈转亏。
历年投资数据
| 纯米科技股份有限公司 | 持有股权(%)直接 | 持有股权(%)间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 13.79 | - | -2,328.18万元 | -105.99万元 | 1.97亿元 |
| 2023年 | 14.18 | - | 0元 | 118.88万元 | 2.2亿元 |
| 2022年 | 14.18 | - | 0元 | -163.8万元 | 2.19亿元 |
| 2021年 | 14.18 | - | 0元 | 482.3万元 | 2.21亿元 |
| 2020年 | 15.00 | 0.00 | 2.11亿元 | -174.7万元 | 2.1亿元 |
从近几年来看,企业的对外股权投资收益持续增长,由2022年的-163.8万元增长至2024年的647.57万元,增长率为495.35%。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2022年 | -163.8万元 |
| 2023年 | 118.88万元 |
| 2024年 | 647.57万元 |