根据和邦生物2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收85.48亿元，同比小幅下降3.14%。扣非净利润2,348.98万元，同比大幅下降98.10%。和邦生物2024年年度净利润-7,074.46万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为4.68亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为化学品制造行业，占比高达77.07%，主要产品包括双甘膦/草甘膦、玻璃及光伏业务、联碱产品三项，双甘膦/草甘膦占比33.13%，玻璃及光伏业务占比26.23%，联碱产品占比23.70%。

2024年公司营收85.47亿元，与去年同期的88.24亿元相比，小幅下降了3.13%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）联碱产品本期营收20.25亿元，去年同期为34.99亿元，同比大幅下降了42.11%。

（2）玻璃及光伏业务本期营收22.42亿元，去年同期为32.81亿元，同比大幅下降了31.68%。

2024年公司毛利率从去年同期的23.26%，同比大幅下降到了今年的7.8%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）联碱产品本期毛利率3.72%，去年同期为31.68%，同比大幅下降88.26%。

（2）双甘膦/草甘膦本期毛利率-0.55%，去年同期为12.5%，同比大幅下降104.4%。

产品毛利率方面，2022-2024年双甘膦/草甘膦毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的49.24%，大幅下降到2024年的-0.55%，2024年玻璃及光伏业务毛利率为0.76%，同比大幅下降94.24%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.18%。2024年直销营收91.45亿元，相较于去年下降3.65%，同期毛利率为6.88%，同比减少14.79个百分点。

2024年年度，和邦生物营业总收入为85.48亿元，去年同期为88.24亿元，同比小幅下降3.14%，净利润为-7,074.46万元，去年同期为12.79亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期支出506.10万元，去年同期支出2.57亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5,729.34万元，去年同期为14.98亿元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从290.95万元增长到38.10亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从38.10亿元下降到-7,074.46万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2024年年度主营业务利润为5,729.34万元，去年同期为14.98亿元，同比大幅下降96.18%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为85.48亿元，同比小幅下降3.14%；（2）毛利率本期为7.80%，同比大幅下降了15.46%。

和邦生物2024年年度非主营业务利润为-1.23亿元，去年同期为3,748.68万元，由盈转亏。

2024年年度，和邦生物净现金流为39.28亿元，去年同期为-16.46亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为58.30亿元，同比增长17.81%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为79.81亿元，同比大幅增长3.42倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为74.80亿元，同比增长24.34%。

2024年年度，公司的其他收益为1,612.63万元，占净利润比重为22.80%，较去年同期减少7.82%。

在2024年年报告期末，和邦生物形成的商誉为18.38亿元，占净资产的9.67%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为和邦农科和涌江实业。

企业2022-2024年期末的净利润增长率为-101.96%，但是2024年商誉减值报告预测2025年未来现金流现值为32.14亿元，而2024年末净利润为-4,614.81万元，预测数据是否太过乐观？？

2013年9月15日，企业先以1.54亿元的对价收购和邦农科49.0%的股份，后在2014年4月9日，企业再斥资9.75亿元收购了和邦农科51.0%的股份，共计收购100.0%，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.41亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达230.73%，形成的商誉高达12.63亿元，占当年净资产的26.58%。

和邦农科的历史业绩数据如下表所示：

企业2022-2024年期末的净利润增长率为-3.11%，但是2024年商誉减值报告预测2025年未来现金流现值为62.42亿元，而2024年末净利润为5,686.71万元，预测数据是否太过乐观？？

2019年，企业斥资6.9亿元的对价收购涌江实业100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.75亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达294.22%，形成的商誉高达5.15亿元，占当年净资产的4.5%。

涌江实业的历史业绩数据如下表所示：

2024年，和邦生物资产减值损失1.28亿元，导致企业净利润从盈利5,727.67万元下降至亏损7,074.46万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.28亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1.18亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有40.38亿元，应注意后续的减值风险。

2024年企业存货周转率为1.91，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从27天增加到了188天，企业存货周转能力下降，2024年和邦生物存货余额合计45.45亿元，占总资产的15.79%。

2024年，和邦生物在建工程余额合计23.44亿元，较去年的11.66亿元大幅增长。主要在建的重要工程是年产8GW光伏封装材料及制品项目和50万吨/年双甘膦及配套项目。

建设目标：年产8GW光伏封装材料及制品项目旨在通过建设先进的生产线，实现高效光伏组件的规模化生产，以满足国内外日益增长的清洁能源需求。该项目是和邦生物科技股份有限公司在新能源领域的重要布局，预计能够增强公司在光伏产业链中的竞争力。