国瑞科技(300600)2024年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，近3年应收账款周转率呈现大幅增长
常熟市国瑞科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是从事船舶及海洋工程电气、自动化系统及其系统集成的研发、生产、销售及综合技术服务，主要产品为船舶配电系统、及船舶机舱自动化系统。
2024年半年度，公司实现营收1.24亿元，同比大幅增长51.85%。扣非净利润-1,000.26万元，较去年同期亏损有所减小。国瑞科技2024年半年度净利润-1,245.57万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为335.02万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括船舶配电系统和船舶机舱自动化系统两项，其中船舶配电系统占比67.93%，船舶机舱自动化系统占比30.37%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 船舶配电系统 | 8,429.50万元 | 67.93% | - |
| 船舶机舱自动化系统 | 3,768.36万元 | 30.37% | - |
| 其他业务 | 211.08万元 | 1.7% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1,245.57万元，去年同期-1,823.80万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然营业外利润本期为-208.27万元，去年同期为9.02万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为-604.39万元，去年同期为-1,318.14万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期损失569.98万元，去年同期损失740.76万元，同比增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.24亿元 | 8,171.95万元 | 51.85% |
| 营业成本 | 8,907.66万元 | 5,291.15万元 | 68.35% |
| 销售费用 | 416.68万元 | 564.92万元 | -26.24% |
| 管理费用 | 2,633.39万元 | 2,689.66万元 | -2.09% |
| 财务费用 | -82.00万元 | 210.17万元 | -139.02% |
| 研发费用 | 880.53万元 | 533.64万元 | 65.01% |
| 所得税费用 | -67.61万元 | -58.02万元 | -16.53% |
2024年半年度主营业务利润为-604.39万元，去年同期为-1,318.14万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为28.22%，同比下降了7.03%，不过营业总收入本期为1.24亿元，同比大幅增长51.85%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损增大
ST瑞科2024年半年度非主营业务利润为-708.80万元，去年同期为-563.69万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -604.39万元 | 48.52% | -1,318.14万元 | 54.15% |
| 营业外支出 | 211.61万元 | -16.99% | 1.97万元 | 10645.20% |
| 信用减值损失 | -569.98万元 | 45.76% | -740.76万元 | 23.06% |
| 其他 | 72.78万元 | -5.84% | 179.04万元 | -59.35% |
| 净利润 | -1,245.57万元 | 100.00% | -1,823.80万元 | 31.71% |
近3年应收账款周转率呈现大幅增长，应收账款坏账损失影响利润
2024半年度，企业应收账款合计3.35亿元，占总资产的29.28%，相较于去年同期的3.48亿元基本不变。
1、坏账损失583.71万元
2024年半年度，企业信用减值损失569.98万元，其中主要是应收账款坏账损失583.71万元。
2、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为0.38。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.21大幅增长到了0.38，平均回款时间从857天减少到了473天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
（注：2020年中计提坏账404.21万元，2021年中计提坏账1.65亿元，2022年中计提坏账972.69万元，2023年中计提坏账539.04万元，2024年中计提坏账583.71万元。）
存货周转率大幅提升
2024年半年度，企业存货周转率为0.62，在2023年半年度到2024年半年度ST瑞科存货周转率从0.42大幅提升到了0.62，存货周转天数从428天减少到了290天。2024年半年度ST瑞科存货余额合计2.00亿元，占总资产的26.08%。
行业分析
1、行业发展趋势
ST瑞科属于船舶电气与自动化系统行业，聚焦船舶及海洋工程电气设备研发、生产及技术服务。 船舶行业自2021年进入上行周期，订单量价齐升，景气度延续至2028年。需求侧受船龄替换与燃料转型驱动，供给侧产能刚性支撑长期增长，预计2030年前市场空间持续扩容。东吴证券研报指出，行业技术升级推动高效、绿色、智能化解决方案需求，2024年全球船舶配套设备市场规模超千亿。
2、市场地位及占有率
ST瑞科是国内船舶电气细分领域稀缺标的，技术实力获国际认可，产品应用于豪华邮轮、超大型油轮等高附加值船舶。2023年参与首艘国产大型邮轮“爱达·魔都”号等标杆项目，但市占率未公开披露，行业地位以技术突破和高端项目参与度为支撑。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST瑞科（300600） | 船舶电气及自动化系统供应商，聚焦高端船舶配套 | 2024年新签巴西水电站框架断路器批量订单 |
| 中国船舶（600150） | 国内最大船舶制造企业，覆盖全产业链布局 | 2024年手持订单排产至2030年，全球占比18% |
| 中船防务（600685） | 军用舰船及海洋工程装备核心制造商 | 2024年军品营收占比超65% |
| 亚星锚链（601890） | 船用锚链及系泊设备龙头，产品出口全球 | 2024年高端锚链市占率约35% |
| 江龙船艇（300589） | 中小型高性能船艇设计制造商 | 2024年新能源船艇订单同比增长120% |
4、经营评分排名
国瑞科技在2024年中报经营评分排名为第4592名，在造船行业中排名为6名。
造船经营评分前三名(及国瑞科技)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国船舶 | 69 | 73 | 57 | 22 | 67 |
| 亚星锚链 | 68 | 55 | 74 | 53 | 77 |
| 中船防务 | 66 | 69 | 48 | 69 | |
| 国瑞科技 | 18 | 18 | 18 | 18 |
5、全球排名
请下载并登录APP，即可阅读全文
