横店影视(603103)2024年中报解读：归母净利润依赖于非经常性损益，3,918万元的对外股权投资收益，占净利润44.31%
横店影视股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“东阳市横店社团经济企业联合会”。公司主营业务为影视投资、制作、发行、电影放映及相关衍生业务。公司主要服务为院线发行、电影放映、销售卖品、发布广告。
根据横店影视2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.66亿元，同比基本持平。扣非净利润1,512.52万元，同比大幅下降79.57%。横店影视2024年半年度净利润8,842.99万元，业绩同比下降21.65%。
主营业务构成
公司的主要业务为院线分部，占比高达86.99%，其中院线放映业务为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 院线分部 | 10.14亿元 | 86.99% | 10.20% |
| 内容分部 | 1.52亿元 | 13.01% | 35.44% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 院线放映业务 | 10.14亿元 | 86.99% | 10.20% |
| 其他业务 | 1.52亿元 | 13.01% | - |
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降21.65%
本期净利润为8,842.99万元，去年同期1.13亿元，同比下降21.65%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为4,178.94万元，去年同期为322.24万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,823.31万元，去年同期为8,783.76万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降67.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.66亿元 | 11.72亿元 | -0.53% |
| 营业成本 | 10.08亿元 | 9.58亿元 | 5.30% |
| 销售费用 | 956.76万元 | 998.13万元 | -4.15% |
| 管理费用 | 3,407.50万元 | 3,241.52万元 | 5.12% |
| 财务费用 | 4,107.76万元 | 4,835.79万元 | -15.06% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,603.92万元 | 1,082.92万元 | 48.11% |
2024年半年度主营业务利润为2,823.31万元，去年同期为8,783.76万元，同比大幅下降67.86%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业税金及附加本期为4,419.88万元，同比增长24.73%；（2）毛利率本期为13.48%，同比下降了4.79%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
横店影视2024年半年度非主营业务利润为7,623.60万元，去年同期为3,585.19万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,823.31万元 | 31.93% | 8,783.76万元 | -67.86% |
| 投资收益 | 4,178.94万元 | 47.26% | 322.24万元 | 1196.83% |
| 营业外收入 | 2,235.11万元 | 25.28% | 1,180.19万元 | 89.39% |
| 其他收益 | 1,202.49万元 | 13.60% | 1,789.78万元 | -32.81% |
| 其他 | 1,088.38万元 | 12.31% | 467.63万元 | 132.75% |
| 净利润 | 8,842.99万元 | 100.00% | 1.13亿元 | -21.65% |
归母净利润依赖于非经常性损益
横店影视2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为8,842.99万元，非经常性损益为7,330.48万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2024半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 | 3,866.14万元 |
| 政府补助 | 1,343.66万元 |
| 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 1,202.49万元 |
| 其他 | 918.19万元 |
| 合计 | 7,330.48万元 |
（一）非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分
本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为4,055.20万元。
本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益4,055.20万元
（二）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,533.80万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,343.66万元。
(2)本期共收到政府补助1,770.24万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 营业外收入 | 1,343.66万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 426.58万元 |
| 小计 | 1,770.24万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1.48亿元，留存计入以后年度利润。
（三）其他符合非经常性损益定义的损益项目
本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为4,055.20万元。
本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益4,055.20万元
扣非净利润趋势
3,918万元的对外股权投资收益，占净利润44.31%
横店影视2024年初用于对外股权投资的资产为8,413.62万元，2024年中为1.33亿元，对外股权投资所产生的收益为3,918.29万元，占净利润8,842.99万元的44.31%。
对外股权投资资产大幅增加的原因是横店影视基金合伙企业增加4,938.68万元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-136.91万元和处置外股权投资的收益4,055.2万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年初资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|---|
| 五洲发行 | 794.64万元 | 870.23万元 | -75.6万元 |
| 横店影视基金合伙企业 | 1.25亿元 | 7,543.39万元 | -61.32万元 |
| 合计 | 1.33亿元 | 8,413.62万元 | -136.91万元 |
1、五洲发行
五洲发行业务性质为电影发行。
同比上期看起来，投资损益由盈转亏。
历年投资数据
| 五洲发行 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2024年中 | 11.00 | -75.6万元 | 794.64万元 |
| 2022年中 | 11.00 | 16.67万元 | 820.1万元 |
| 2023年末 | 11.00 | 8.98万元 | 870.23万元 |
| 2022年末 | 11.00 | 57.82万元 | 861.25万元 |
| 2021年末 | 11.00 | 22.06万元 | 803.42万元 |
| 2020年末 | 11.00 | -178.79万元 | 781.36万元 |
| 2019年末 | 11.00 | 16.1万元 | 960.15万元 |
| 2018年末 | 11.00 | 813.56万元 | 944.05万元 |
| 2017年末 | - | 888.16万元 | 1,476.09万元 |
2、横店影视基金合伙企业
横店影视基金合伙企业业务性质为投资。
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