联得装备(300545)2024年中报深度解读：设备类收入的增长推动公司营收的增长，净利润近4年整体呈现上升趋势
深圳市联得自动化装备股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“聂泉”。公司的主营业务是平板显示自动化模组组装设备、半导体倒装及分选设备、锂电池组装设备的研发、生产、销售及服务。
2024年半年度，公司实现营收6.73亿元，同比增长23.07%。扣非净利润1.11亿元，同比大幅增长45.17%。联得装备2024年半年度净利润1.11亿元，业绩同比大幅增长43.97%。
设备类收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
产品方面，设备类为第一大收入来源，占比98.13%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 设备类 | 6.60亿元 | 98.13% | 36.60% |
| 治具夹具类 | 930.85万元 | 1.38% | 75.03% |
| 其它类 | 327.05万元 | 0.49% | 62.44% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华西 | 4.18亿元 | 62.15% | 38.95% |
| 华东 | 2.00亿元 | 29.77% | 30.34% |
| 境外 | 2,483.35万元 | 3.69% | 62.01% |
| 华南 | 1,623.75万元 | 2.41% | 52.24% |
| 华中 | 896.02万元 | 1.33% | 22.54% |
| 其他业务 | 426.71万元 | 0.65% | - |
2、设备类收入的增长推动公司营收的增长
2024年半年度公司营收6.73亿元，与去年同期的5.47亿元相比，增长了23.07%，主要是因为设备类本期营收6.60亿元，去年同期为5.34亿元，同比增长了23.7%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 设备类 | 6.60亿元 | 5.34亿元 | 23.7% |
| 其他业务 | 1,257.90万元 | 1,295.95万元 | - |
| 合计 | 6.73亿元 | 5.47亿元 | 23.07% |
3、设备类毛利率持续增长
2024年半年度公司毛利率为37.26%，同比去年的36.82%基本持平。值得一提的是，设备类在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2024年半年度设备类毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的25.41%，大幅增长到2024年半年度的36.60%。
4、华南地区销售额大幅下降
国内地区方面，华南地区的销售额同比大幅下降87.04%，比重从上期的22.92%大幅下降到了本期的2.41%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长43.97%
本期净利润为1.11亿元，去年同期7,706.99万元，同比大幅增长43.97%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,455.19万元，去年同期支出1,751.90万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.29亿元，去年同期为8,890.97万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长45.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.73亿元 | 5.46亿元 | 23.07% |
| 营业成本 | 4.22亿元 | 3.45亿元 | 22.21% |
| 销售费用 | 2,650.04万元 | 2,120.99万元 | 24.94% |
| 管理费用 | 2,795.16万元 | 2,562.05万元 | 9.10% |
| 财务费用 | 295.90万元 | 78.13万元 | 278.74% |
| 研发费用 | 5,930.94万元 | 6,075.80万元 | -2.38% |
| 所得税费用 | 2,455.19万元 | 1,751.90万元 | 40.14% |
2024年半年度主营业务利润为1.29亿元，去年同期为8,890.97万元，同比大幅增长45.17%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.73亿元，同比增长23.07%；（2）毛利率本期为37.26%，同比有所增长了0.44%。
退税补贴收入对净利润有较大贡献
2024年半年度，公司的其他收益为1,760.15万元，占净利润比重为15.86%，较去年同期增加2.43%。
其他收益明细
| 项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
|---|---|---|
| 退税补贴收入 | 1,668.57万元 | 1,550.13万元 |
| 其他政府补助 | 91.58万元 | 168.24万元 |
| 合计 | 1,760.15万元 | 1,718.38万元 |
近3年应收账款周转率呈现大幅增长
2024半年度，企业应收账款合计5.18亿元，占总资产的17.21%，相较于去年同期的6.15亿元减少15.75%。
1、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为1.26。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.83大幅增长到了1.26，平均回款时间从216天减少到了142天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
（注：2022年中计提坏账675.03万元，2023年中计提坏账1076.60万元，2024年中计提坏账287.51万元。）
2、一年以内账龄占比小幅下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为64.44%，29.71%和5.85%。
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从79.04%下降到64.44%。
2024半年度，联得装备在建工程余额合计3.95亿元，相较期初的3.57亿元小幅增长了10.63%。主要在建的重要工程是联得大厦。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 联得大厦 | 3.95亿元 | 3,788.39万元 | - | 91.60% |
行业分析
1、行业发展趋势
联得装备属于专用设备制造业，聚焦于智能显示及半导体领域的高端自动化装备研发制造。 过去三年，专用设备制造业受消费电子、新能源汽车及半导体产业驱动，年均复合增长率约15%。2024年市场规模突破4000亿元，柔性显示、车载智能座舱设备及半导体封测设备成为增长核心。未来五年，行业将向智能化集成与精密制造升级，预计市场空间超5000亿元，技术迭代加速推动国产替代率提升至60%以上。
2、市场地位及占有率
联得装备是国内液晶模组及OLED设备领域头部企业，车载显示设备市占率约12%-15%，绑定与贴合设备技术领先，客户覆盖比亚迪、华为等头部厂商，2024年半导体封测设备营收占比提升至18%，细分领域排名前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 联得装备（300545） | 智能显示及半导体自动化设备供应商 | 2024年车载显示设备营收占比18%，绑定技术市占率15% |
| 精测电子（300567） | 面板检测与半导体测试设备制造商 | 2024年面板检测设备市占率25%，半导体测试业务营收增长40% |
| 智云股份（300097） | OLED模组组装设备及汽车智能装备供应商 | OLED模组设备营收占比超30%，汽车电子订单同比增长50% |
| 劲拓股份（300400） | 电子热工及显示模组专用设备厂商 | 电子热工设备市占率约20%，2024年新型显示设备出货量增长35% |
| 易天股份（300812） | 偏光片贴附及半导体封装设备提供商 | 2024年偏光片贴附设备营收占比22%，半导体封测设备订单突破亿元级 |
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