中金公司(601995)2024年中报解读:净利润近4年整体呈现下降趋势
中国国际金融股份有限公司于2020年上市。公司是中国第一家中外合资投资银行,为境内外企业、机构及个人客户提供综合化、一站式的全方位投资银行服务。公司拥有包括投资银行业务、股票业务、固定收益业务、投资管理业务、财富管理业务和研究业务在内的全面均衡发展的业务结构。
根据中金公司2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收89.10亿元,同比下降28.26%。扣非净利润21.95亿元,同比大幅下降37.82%。中金公司2024年半年度净利润22.29亿元,业绩同比大幅下降37.76%。本期经营活动产生的现金流净额为101.14亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成,分别为财富管理、固定收益、股票业务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 财富管理 | 29.62亿元 | 33.24% | 31.45% |
| 固定收益 | 21.80亿元 | 24.46% | 78.87% |
| 股票业务 | 16.02亿元 | 17.98% | 62.05% |
| 私募股权 | 5.84亿元 | 6.56% | 35.92% |
| 投资银行 | 5.79亿元 | 6.49% | -135.43% |
| 其他业务 | 10.04亿元 | 11.27% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 财富管理 | 29.62亿元 | 33.24% | 31.45% |
| 固定收益 | 21.80亿元 | 24.46% | 78.87% |
| 股票业务 | 16.02亿元 | 17.98% | 62.05% |
| 私募股权 | 5.84亿元 | 6.56% | 35.92% |
| 投资银行 | 5.79亿元 | 6.49% | -135.43% |
| 其他业务 | 10.04亿元 | 11.27% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降37.76%
本期净利润为22.29亿元,去年同期35.82亿元,同比大幅下降37.76%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然投资收益本期为57.39亿元,去年同期为45.35亿元,同比增长;
但是(1)主营业务利润本期为24.80亿元,去年同期为42.59亿元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为-14.77亿元,去年同期为-1.06亿元,亏损增大;(3)汇兑收益本期为6.57亿元,去年同期为18.01亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降41.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 89.10亿元 | 124.21亿元 | -28.26% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 63.70亿元 | 81.20亿元 | -21.56% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.28亿元 | 5.48亿元 | -58.48% |
2024年半年度主营业务利润为24.80亿元,去年同期为42.59亿元,同比大幅下降41.76%。
虽然管理费用本期为63.70亿元,同比下降21.56%,不过营业总收入本期为89.10亿元,同比下降28.26%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比下降
中金公司2024年半年度非主营业务利润为49.63亿元,去年同期为62.72亿元,同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 24.80亿元 | 111.28% | 42.59亿元 | -41.76% |
| 投资收益 | 57.39亿元 | 257.47% | 45.35亿元 | 26.57% |
| 公允价值变动收益 | -14.77亿元 | -66.25% | -1.06亿元 | -1293.50% |
| 汇兑收益 | 6.57亿元 | 29.46% | 18.01亿元 | -63.55% |
| 其他 | 9,324.87万元 | 4.18% | 3.04亿元 | -69.34% |
| 净利润 | 22.29亿元 | 100.00% | 35.82亿元 | -37.76% |
行业分析
1、行业发展趋势
中金公司属于中国证券与资本市场服务行业,核心业务涵盖投资银行、财富管理及机构证券服务。 证券行业近三年受资本市场深化改革推动,总资产规模年均增速超8%,2024年行业营收突破5,800亿元。被动投资加速扩张,ETF规模三年复合增长率达35%,推动市场流动性向头部指数集中,质量因子策略收益稳定性提升。未来行业将聚焦科技赋能投顾服务、跨境业务扩容及衍生品创新,预计2025年资管规模有望突破70万亿元,头部机构在量化策略和跨境服务领域的市场份额将进一步集中。
2、市场地位及占有率
中金公司稳居行业第一梯队,2024年投行业务市占率14.3%位列榜首,股权承销规模超3,200亿元;财富管理业务AUM达1.8万亿元,高端客户市占率19%。在跨境并购和QFII托管领域保持超30%的绝对优势,机构业务收入贡献占比达58%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中金公司(601995) | 综合性投行龙头,跨境业务优势显著 | 2025年Q1跨境并购交易额市占率32% |
| 中信证券(600030) | 全牌照券商,机构业务领跑者 | 2024年IPO承销规模市占率12.7% |
| 华泰证券(601688) | 科技驱动型券商,量化交易领先 | 2024年量化策略规模突破900亿元 |
| 国泰君安(601211) | 财富管理与衍生品双核心 | 2025年场外衍生品名义本金超1.2万亿元 |
| 海通证券(600837) | 国际化布局深入的头部机构 | 2024年QFII托管规模市占率18.6% |
1、经营分析总结
近4年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润22.29亿元,较上期大幅下降。
公司主营利润近4年半年度持续下降,由于营收的下降,2024年半年度主营利润24.80亿元,较去年同期大幅下降。
金融投资多年占据公司业务的半壁江山,金融投资平均占总资产的56%左右。
总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 67 | 46 | 62 | 49 | 61 |
| 行业中位数 | 70 | 48 | 63 | 52 | 64 |
| 行业排名 | 41 | 29 | 30 | 38 | 38 |