中油工程(600339)2024年中报深度解读:净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长,应收账款坏账损失影响利润
中国石油集团工程股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“中国石油天然气集团有限公司”。公司主营业务为油气工程和新能源新材料工程综合服务。公司主要服务包括油气田地面工程、管道与储运工程、炼油与化工工程。
2024年半年度,公司实现营收323.48亿元,同比小幅下降6.86%。扣非净利润5.07亿元,同比小幅下降12.73%。中油工程2024年半年度净利润5.26亿元,业绩同比下降22.16%。本期经营活动产生的现金流净额为-70.52亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
主营业务构成
公司的主营业务为工程建设,主要产品包括油气田地面工程、炼油与化工工程、管道与储运工程三项,油气田地面工程占比33.94%,炼油与化工工程占比30.11%,管道与储运工程占比29.72%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工程建设 | 323.48亿元 | 100.0% | 8.86% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 油气田地面工程 | 109.79亿元 | 33.94% | 8.73% |
| 炼油与化工工程 | 97.39亿元 | 30.11% | 9.02% |
| 管道与储运工程 | 96.13亿元 | 29.72% | 7.21% |
| 环境工程、项目管理及其他 | 18.25亿元 | 5.64% | 15.80% |
| 其他业务 | 1.91亿元 | 0.59% | 24.97% |
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降22.16%
本期净利润为5.26亿元,去年同期6.76亿元,同比下降22.16%。
净利润同比下降的原因是:
虽然所得税费用本期支出3.11亿元,去年同期支出4.04亿元,同比增长;
但是(1)主营业务利润本期为10.57亿元,去年同期为11.84亿元,同比小幅下降;(2)资产处置收益本期为180.47万元,去年同期为9,552.22万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 323.48亿元 | 347.30亿元 | -6.86% |
| 营业成本 | 294.81亿元 | 319.41亿元 | -7.70% |
| 销售费用 | 3,878.79万元 | 4,848.28万元 | -20.00% |
| 管理费用 | 12.46亿元 | 12.91亿元 | -3.54% |
| 财务费用 | -1.21亿元 | -1.86亿元 | 34.87% |
| 研发费用 | 5.28亿元 | 3.54亿元 | 48.93% |
| 所得税费用 | 3.11亿元 | 4.04亿元 | -23.07% |
2024年半年度主营业务利润为10.57亿元,去年同期为11.84亿元,同比小幅下降10.75%。
虽然毛利率本期为8.86%,同比小幅增长了0.83%,不过营业总收入本期为323.48亿元,同比小幅下降6.86%,导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润亏损增大
中油工程2024年半年度非主营业务利润为-2.20亿元,去年同期为-1.04亿元,亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 10.57亿元 | 200.83% | 11.84亿元 | -10.75% |
| 资产减值损失 | -1.46亿元 | -27.79% | -1.07亿元 | -36.90% |
| 信用减值损失 | -9,964.15万元 | -18.94% | -1.03亿元 | 2.97% |
| 其他 | 5,965.18万元 | 11.34% | 1.60亿元 | -62.82% |
| 净利润 | 5.26亿元 | 100.00% | 6.76亿元 | -22.16% |
4、费用情况
2024年半年度公司营收323.48亿元,同比小幅下降6.86%,虽然营收在下降,但是研发费用、财务费用却在增长。
1)研发费用大幅增长
本期研发费用为5.28亿元,同比大幅增长48.93%。研发费用大幅增长的原因是:
(1)职工薪酬本期为3.66亿元,去年同期为2.50亿元,同比大幅增长了46.6%。
(2)燃料及物料消耗本期为5,558.17万元,去年同期为2,261.04万元,同比大幅增长了145.82%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3.66亿元 | 2.50亿元 |
| 燃料及物料消耗 | 5,558.17万元 | 2,261.04万元 |
| 技术服务费 | 3,776.55万元 | 3,311.23万元 |
| 其他费用 | 960.51万元 | 2,451.42万元 |
| 其他 | 5,843.52万元 | 2,422.57万元 |
| 合计 | 5.28亿元 | 3.54亿元 |
2)财务收益大幅下降
本期财务费用为-1.21亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了34.87%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到22.98%。整体来看:虽然利息收入本期为1.52亿元,去年同期为7,395.35万元,同比大幅增长了105.91%,但是汇兑收益本期为5,531.69万元,去年同期为1.83亿元,同比大幅下降了69.79%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减:利息收入 | -1.52亿元 | -7,395.35万元 |
| 利息费用 | 6,111.86万元 | 5,017.62万元 |
| 加:汇兑损益 | -5,531.69万元 | -1.83亿元 |
| 其他 | 2,554.41万元 | 2,120.63万元 |
| 合计 | -1.21亿元 | -1.86亿元 |
应收账款坏账损失影响利润
2024半年度,企业应收账款合计114.48亿元,占总资产的10.45%,相较于去年同期的130.89亿元小幅减少12.53%。
2024年半年度,企业信用减值损失9,964.15万元,其中主要是应收账款坏账损失8,243.72万元。
行业分析
1、行业发展趋势
中油工程属于油气工程服务行业,核心业务涵盖油气田地面工程、油气储运、炼化工程及新能源工程综合服务。 近三年油气工程行业受能源结构转型驱动,传统油气工程市场增速趋缓,但天然气及LNG工程需求持续增长,氢能输送、碳捕捉等新兴领域加速布局。2025年行业市场空间预计超4,000亿元,其中“双碳”相关工程占比将提升至25%以上,海洋工程及海外“一带一路”项目成为增量主力。
2、市场地位及占有率
中油工程为国内油气工程龙头企业,陆上油气田地面工程市占率超30%,长输管道工程占比超40%,炼化工程领域占有率约15%,综合业务规模稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中油工程(600339) | 国内最大油气工程综合服务商,覆盖全产业链及新兴低碳工程 | 陆上油气地面工程市占率超30%,2024年LNG工程收入占比达28% |
| 海油工程(600583) | 海洋油气工程总承包龙头,主导国内深海及LNG项目 | 海洋工程市占率超50%,2024年海外营收占比突破35% |
| 中海油服(601808) | 综合性油田技术服务商,涵盖钻井、物探等全环节 | 2024年钻井板块营收占比超45%,国内海上油服市场份额约40% |
| 海油发展(600968) | 海洋石油生产服务商,聚焦FPSO及钻完井工程 | FPSO运营规模亚洲第三,2024年技术服务收入同比增长22% |
4、经营评分排名
中油工程在2024年中报经营评分排名为第3608名,在油服及装备行业中排名为15名。
油服及装备经营评分前三名(及中油工程)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中曼石油 | 84 | 67 | 86 | 68 | 87 |
| 航天智造 | 83 | 81 | 65 | 46 | 73 |
| 海油发展 | 81 | 55 | 82 | 57 | 78 |
| 中油工程 | 50 | 41 | 60 | 35 | 55 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,中油工程近十二个月的滚动营收为859亿元,在油服及装备行业中,中油工程的全球营收规模排名为5名,全国排名为1名。
油服及装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Schlumberger 斯伦贝谢 | 2592 | 16.29 | 319 | 33.36 |
| Baker Hughes 贝克休斯 | 1988 | 10.72 | 213 | -- |
| Halliburton 哈里伯顿 | 1639 | 14.47 | 179 | 19.73 |
| Saipem 萨伊博姆 | 1211 | 28.38 | 25 | -- |
| 中油工程 | 859 | 2.48 | 6.35 | 11.42 |
| 石化油服 | 811 | 5.26 | 6.32 | 52.02 |
| 中石化油服 | 811 | 5.26 | 6.21 | 64.10 |
| TechnipFMC | 649 | 12.36 | 60 | 288.27 |
| National Oilwell Varco 国民油井华高 | 634 | 17.10 | 45 | -- |
| 海油发展 | 525 | 10.67 | 37 | 41.75 |