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中油工程(600339)2024年中报深度解读:净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长,应收账款坏账损失影响利润

中国石油集团工程股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“中国石油天然气集团有限公司”。公司主营业务为油气工程和新能源新材料工程综合服务。公司主要服务包括油气田地面工程、管道与储运工程、炼油与化工工程。

2024年半年度,公司实现营收323.48亿元,同比小幅下降6.86%。扣非净利润5.07亿元,同比小幅下降12.73%。中油工程2024年半年度净利润5.26亿元,业绩同比下降22.16%。本期经营活动产生的现金流净额为-70.52亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

PART 1
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主营业务构成

公司的主营业务为工程建设,主要产品包括油气田地面工程、炼油与化工工程、管道与储运工程三项,油气田地面工程占比33.94%,炼油与化工工程占比30.11%,管道与储运工程占比29.72%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工程建设 323.48亿元 100.0% 8.86%
分产品 营业收入 占比 毛利率
油气田地面工程 109.79亿元 33.94% 8.73%
炼油与化工工程 97.39亿元 30.11% 9.02%
管道与储运工程 96.13亿元 29.72% 7.21%
环境工程、项目管理及其他 18.25亿元 5.64% 15.80%
其他业务 1.91亿元 0.59% 24.97%

PART 2
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比下降22.16%

本期净利润为5.26亿元,去年同期6.76亿元,同比下降22.16%。

净利润同比下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出3.11亿元,去年同期支出4.04亿元,同比增长;

但是(1)主营业务利润本期为10.57亿元,去年同期为11.84亿元,同比小幅下降;(2)资产处置收益本期为180.47万元,去年同期为9,552.22万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅下降10.75%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 323.48亿元 347.30亿元 -6.86%
营业成本 294.81亿元 319.41亿元 -7.70%
销售费用 3,878.79万元 4,848.28万元 -20.00%
管理费用 12.46亿元 12.91亿元 -3.54%
财务费用 -1.21亿元 -1.86亿元 34.87%
研发费用 5.28亿元 3.54亿元 48.93%
所得税费用 3.11亿元 4.04亿元 -23.07%

2024年半年度主营业务利润为10.57亿元,去年同期为11.84亿元,同比小幅下降10.75%。

虽然毛利率本期为8.86%,同比小幅增长了0.83%,不过营业总收入本期为323.48亿元,同比小幅下降6.86%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润亏损增大

中油工程2024年半年度非主营业务利润为-2.20亿元,去年同期为-1.04亿元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 10.57亿元 200.83% 11.84亿元 -10.75%
资产减值损失 -1.46亿元 -27.79% -1.07亿元 -36.90%
信用减值损失 -9,964.15万元 -18.94% -1.03亿元 2.97%
其他 5,965.18万元 11.34% 1.60亿元 -62.82%
净利润 5.26亿元 100.00% 6.76亿元 -22.16%

4、费用情况

2024年半年度公司营收323.48亿元,同比小幅下降6.86%,虽然营收在下降,但是研发费用、财务费用却在增长。

1)研发费用大幅增长

本期研发费用为5.28亿元,同比大幅增长48.93%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为3.66亿元,去年同期为2.50亿元,同比大幅增长了46.6%。

(2)燃料及物料消耗本期为5,558.17万元,去年同期为2,261.04万元,同比大幅增长了145.82%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 3.66亿元 2.50亿元
燃料及物料消耗 5,558.17万元 2,261.04万元
技术服务费 3,776.55万元 3,311.23万元
其他费用 960.51万元 2,451.42万元
其他 5,843.52万元 2,422.57万元
合计 5.28亿元 3.54亿元

2)财务收益大幅下降

本期财务费用为-1.21亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了34.87%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到22.98%。整体来看:虽然利息收入本期为1.52亿元,去年同期为7,395.35万元,同比大幅增长了105.91%,但是汇兑收益本期为5,531.69万元,去年同期为1.83亿元,同比大幅下降了69.79%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1.52亿元 -7,395.35万元
利息费用 6,111.86万元 5,017.62万元
加:汇兑损益 -5,531.69万元 -1.83亿元
其他 2,554.41万元 2,120.63万元
合计 -1.21亿元 -1.86亿元

PART 3
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应收账款坏账损失影响利润

2024半年度,企业应收账款合计114.48亿元,占总资产的10.45%,相较于去年同期的130.89亿元小幅减少12.53%。

2024年半年度,企业信用减值损失9,964.15万元,其中主要是应收账款坏账损失8,243.72万元。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中油工程属于油气工程服务行业,核心业务涵盖油气田地面工程、油气储运、炼化工程及新能源工程综合服务。 近三年油气工程行业受能源结构转型驱动,传统油气工程市场增速趋缓,但天然气及LNG工程需求持续增长,氢能输送、碳捕捉等新兴领域加速布局。2025年行业市场空间预计超4,000亿元,其中“双碳”相关工程占比将提升至25%以上,海洋工程及海外“一带一路”项目成为增量主力。

2、市场地位及占有率

中油工程为国内油气工程龙头企业,陆上油气田地面工程市占率超30%,长输管道工程占比超40%,炼化工程领域占有率约15%,综合业务规模稳居行业前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中油工程(600339) 国内最大油气工程综合服务商,覆盖全产业链及新兴低碳工程 陆上油气地面工程市占率超30%,2024年LNG工程收入占比达28%
海油工程(600583) 海洋油气工程总承包龙头,主导国内深海及LNG项目 海洋工程市占率超50%,2024年海外营收占比突破35%
中海油服(601808) 综合性油田技术服务商,涵盖钻井、物探等全环节 2024年钻井板块营收占比超45%,国内海上油服市场份额约40%
海油发展(600968) 海洋石油生产服务商,聚焦FPSO及钻完井工程 FPSO运营规模亚洲第三,2024年技术服务收入同比增长22%

4、经营评分排名

中油工程在2024年中报经营评分排名为第3608名,在油服及装备行业中排名为15名。

油服及装备经营评分前三名(及中油工程)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
中曼石油 84 67 86 68 87
航天智造 83 81 65 46 73
海油发展 81 55 82 57 78
中油工程 50 41 60 35 55

5、全球排名

截止到2025年9月24日,中油工程近十二个月的滚动营收为859亿元,在油服及装备行业中,中油工程的全球营收规模排名为5名,全国排名为1名。

油服及装备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Schlumberger 斯伦贝谢 2592 16.29 319 33.36
Baker Hughes 贝克休斯 1988 10.72 213 --
Halliburton 哈里伯顿 1639 14.47 179 19.73
Saipem 萨伊博姆 1211 28.38 25 --
中油工程 859 2.48 6.35 11.42
石化油服 811 5.26 6.32 52.02
中石化油服 811 5.26 6.21 64.10
TechnipFMC 649 12.36 60 288.27
National Oilwell Varco 国民油井华高 634 17.10 45 --
海油发展 525 10.67 37 41.75

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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