力诺药包(301188)2024年中报深度解读:制造业收入的增长推动公司营收的增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
山东力诺特种玻璃股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“高元坤”。公司主营业务为特种玻璃的研发、生产与销售。主要产品有药用包装玻璃、耐热玻璃和电光源硬料玻璃等系列。
2024年半年度,公司实现营收5.61亿元,同比增长21.41%。扣非净利润4,616.15万元,同比大幅增长46.51%。力诺药包2024年半年度净利润5,128.50万元,业绩同比增长27.70%。本期经营活动产生的现金流净额为2,405.87万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
制造业收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业,主要产品包括耐热玻璃和药用玻璃两项,其中耐热玻璃占比47.21%,药用玻璃占比45.56%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 5.61亿元 | 100.0% | 20.28% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 耐热玻璃 | 2.65亿元 | 47.21% | 17.26% |
| 药用玻璃 | 2.55亿元 | 45.56% | 24.10% |
| 电光源玻璃 | 2,039.12万元 | 3.64% | 15.89% |
| 其他业务 | 2,014.37万元 | 3.59% | - |
2、制造业收入的增长推动公司营收的增长
2024年半年度公司营收5.61亿元,与去年同期的4.62亿元相比,增长了21.41%。
营收增长的主要原因是:
(1)制造业本期营收5.61亿元,去年同期为4.62亿元,同比增长了21.41%。
(2)药用玻璃本期营收2.55亿元,去年同期为2.11亿元,同比增长了20.91%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 5.61亿元 | 4.62亿元 | 21.41% |
| 耐热玻璃 | 2.65亿元 | 2.42亿元 | 9.21% |
| 药用玻璃 | 2.55亿元 | 2.11亿元 | 20.91% |
| 其他 | - | 816.98万元 | -100.0% |
| 其他业务 | -5.20亿元 | -4.62亿元 | - |
| 合计 | 5.61亿元 | 4.62亿元 | 21.41% |
3、制造业毛利率大幅提升
值得一提的是,制造业在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2024年半年度制造业毛利率为20.28%,同比大幅增长58.56%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长27.70%
本期净利润为5,128.50万元,去年同期4,016.02万元,同比增长27.70%。
净利润同比增长的原因是:
虽然其他收益本期为347.11万元,去年同期为643.83万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为5,026.29万元,去年同期为3,476.76万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长44.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.61亿元 | 4.62亿元 | 21.41% |
| 营业成本 | 4.47亿元 | 3.84亿元 | 16.42% |
| 销售费用 | 2,195.04万元 | 1,789.59万元 | 22.66% |
| 管理费用 | 1,418.30万元 | 1,183.97万元 | 19.79% |
| 财务费用 | 881.07万元 | -337.72万元 | 360.89% |
| 研发费用 | 1,495.49万元 | 1,435.72万元 | 4.16% |
| 所得税费用 | 637.20万元 | 444.11万元 | 43.48% |
2024年半年度主营业务利润为5,026.29万元,去年同期为3,476.76万元,同比大幅增长44.57%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为5.61亿元,同比增长21.41%;(2)毛利率本期为20.28%,同比增长了3.42%。
3、财务费用大幅增长
本期财务费用为881.07万元,去年同期为-337.72万元,表示由上期的财务收益,变为本期的财务支出。整体来看:虽然利息收入本期为334.04万元,去年同期为135.72万元,同比大幅增长了146.12%,但是利息支出本期为1,256.50万元,去年同期为-。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1,256.50万元 | - |
| 利息收入 | -334.04万元 | -135.72万元 |
| 汇兑损益 | -52.23万元 | -205.51万元 |
| 其他 | 10.84万元 | 3.51万元 |
| 合计 | 881.07万元 | -337.72万元 |
4、净现金流由负转正
2024年半年度,力诺特玻净现金流为2.23亿元,去年同期为-8,841.58万元,由负转正。
净现金流由负转正的原因是:
虽然(1)支付的其他与投资活动有关的现金本期为12.11亿元,同比大幅增长126.02%;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为12.11亿元,同比大幅增长126.02%。
但是收到其他与投资活动有关的现金本期为15.98亿元,同比大幅增长2.08倍。
金融投资回报率低
金融投资1.1亿元,投资主体为理财投资
在2024年半年度报告中,力诺特玻用于金融投资的资产为1.1亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为505.59万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| (理财产品) | 1.1亿元 |
| 合计 | 1.1亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 435万元 |
| 其他 | 70.59万元 | |
| 合计 | 505.59万元 |
追加投入三期项目第一期轻量药用模制玻璃瓶(I类)产业化项目
2024半年度,力诺特玻在建工程余额合计4,435.49万元,相较期初的3,189.14万元大幅增长了39.08%。主要在建的重要工程是三期项目第一期轻量药用模制玻璃瓶(I类)产业化项目、中性硼硅药用玻璃扩产项目等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 三期项目第一期轻量药用模制玻璃瓶(I类)产业化项目 | 1,702.90万元 | 1,083.58万元 | - | 2.65% |
| 中性硼硅药用玻璃扩产项目 | 1,065.56万元 | 1,960.51万元 | 2,002.96万元 | 66.33% |
| 宿舍楼 | 462.12万元 | 411.54万元 | - | 10.27% |
| M2轻量化药用模制玻璃瓶(Ⅰ类)产业化项目 | - | 4,124.49万元 | 5,097.48万元 | 100% |
| 2#炉大修项目 | - | 1,244.25万元 | 1,295.12万元 | 100% |
三期项目第一期轻量药用模制玻璃瓶(I类)产业化项目(大额新增投入项目)
建设目标:项目达产后可形成年产轻量药用模制玻璃瓶(Ⅰ类)46,574.00吨的生产能力。
建设内容:项目建设包括建设投资和铺底流动资金,其中建设投资 59,721.62万元,铺底流动资金 4,465.65万元。项目实施主体为力诺特玻,项目建设地点位于山东省济南市商河县玉皇庙镇。
建设时间和周期:项目建设期为16个月。
预期收益:本项目正常年可实现营业收入为 43,313.82万元(不含税),年净利润额为9,315.69万元,项目投资财务内部收益率为 18.16%(所得税后),投资回收期为6.11年(所得税后,含建设期 16个月)。
重大资产负债及变动情况
购置新增4,523.76万元,无形资产大幅增长
2024年半年度,力诺特玻的无形资产合计7,102.92万元,占总资产的3.27%,相较于年初的2,638.67万元大幅增长169.19%。
2024半年度无形资产结构
| 项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 土地使用权 | 6,998.50万元 | 2,513.39万元 |
| 其他 | 104.42万元 | 125.28万元 |
| 合计 | 7,102.92万元 | 2,638.67万元 |
本期购置新增4,523.76万元
在本报告期内,无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的,企业无形资产新增4,523.76万元,主要为购置新增的4,523.76万元。在购置新增中,主要是土地使用权,合计4,523.76万元。
无形资产增加
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 购置 | 4,523.76万元 |
| 其中:土地使用权 | 4,523.76万元 |
| 本期增加金额 | 4,523.76万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
力诺药包属于医药包装行业,专注于药用玻璃及高分子材料制品的研发、生产与销售。 医药包装行业近三年受全球医药市场扩容及国内一致性评价政策驱动,年均复合增长率约8%,2024年市场规模突破1500亿元。未来五年,行业将向高壁垒的中硼硅玻璃升级、智能化生产及国际化布局加速发展,预计2028年市场规模达2300亿元,其中预灌封注射器、疫苗瓶等高附加值产品占比提升至35%以上。
2、市场地位及占有率
力诺药包在国内医药包装领域处于第二梯队,2024年市场份额约3.5%,核心产品预灌封注射器市占率约6%。其海外业务加速拓展,2025年与巴西药企SANTISA合作新建生产线,国际营收占比预计提升至18%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 力诺药包(301188) | 主营药用玻璃及高分子医药包材 | 2025年海外投资加速,与SANTISA合作新建产线 |
| 山东药玻(600529) | 国内药用玻璃龙头,覆盖中性硼硅玻璃全产业链 | 2024年市占率29%,中硼硅模制瓶全球份额超40% |
| 正川股份(603976) | 专注药用玻璃管制瓶生产 | 2024年营收中医药包装占比62% |
| 海顺新材(300501) | 主营药品高阻隔包装材料 | 2024年药用铝塑膜营收增长25% |
| 环球印务(002799) | 医药纸盒包装及防伪溯源服务商 | 2024年医药包装营收占比34% |
4、经营评分排名
力诺药包在2024年中报经营评分排名为第3397名,在药用包装行业中排名为5名。