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贝泰妮(300957)2024年年报深度解读:商誉金额较高

云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务是应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品。公司产品主要包括霜、护肤水、面膜、精华、乳液等护肤品类产品及隔离霜、BB霜、卸妆水等彩妆类产品。

2024年年度,公司实现营收57.36亿元,同比小幅增长3.87%。扣非净利润2.40亿元,同比大幅下降61.12%。贝泰妮2024年年度净利润4.95亿元,业绩同比大幅下降34.83%。

PART 1
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商誉金额较高

在2024年年报告期末,企业形成的商誉为3.23亿元,占净资产的5.22%。

商誉结构


商誉项 期末净值 备注
其他 3.23亿元
商誉总额 3.23亿元

商誉金额较高。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

贝泰妮属于化妆品行业,专注于敏感肌肤护理领域。 中国化妆品行业近三年呈现高速增长态势,国产品牌加速崛起并抢占市场份额,2024年市场规模突破5000亿元,年均复合增长率超15%。消费者对功效性护肤品需求激增,驱动行业向专业化、细分化方向发展,预计未来五年市场空间将保持双位数增长,本土品牌有望通过技术研发和渠道优化进一步扩大竞争优势。

2、市场地位及占有率

贝泰妮以旗下核心品牌“薇诺娜”稳居敏感肌护肤赛道龙头地位,2024年在中国功效性护肤品市场占有率约22%,位列行业第一,其产品复购率超40%,线上渠道销售占比达80%,品牌力与研发投入持续领跑同业。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
贝泰妮(300957) 敏感肌护肤领域龙头企业 2025年敏感肌护肤市占率22%,线上渠道占比超80%,研发费用率维持8%以上
珀莱雅(603605) 综合性美妆集团 2024年彩妆及护肤品市占率12%,多品牌矩阵覆盖中高端市场,全域营销占比超60%
敷尔佳(301371) 医美敷料及功能性护肤品提供商 医用敷料市场份额超30%,2024年电商渠道营收同比增长45%,主打院线转消费场景
华熙生物(688363) 玻尿酸原料及终端产品生产商 2024年玻尿酸原料全球市占率43%,功能性护肤品营收占比提升至55%
上海家化(600315) 全品类日化企业 2024年玉泽品牌营收增长38%,商超渠道占比52%,存货周转率优化至行业前20%

4、经营评分排名

贝泰妮在2024年年报经营评分排名为第2365名,在化妆品行业中排名为5名。

化妆品经营评分前三名(及贝泰妮)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
珀莱雅 91 91 91 77 91
敷尔佳 85 88 89 77 90
丸美生物 79 73 78 58 72
贝泰妮 85 57 82 70 68

5、全球排名

截止到2025年9月24日,贝泰妮近十二个月的滚动营收为57亿元,在化妆品行业中,贝泰妮的全国排名为2名,全球排名为20名。

化妆品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
LVMH 路威酩轩 7069 9.66 1048 1.40
P&G 宝洁 6012 1.67 1139 2.71
LOreal 欧莱雅 3630 10.44 535 11.71
DSM-Firmenich 帝斯曼芬美意 1068 3.80 21 -34.06
Estee Lauder 雅诗兰黛 1022 -6.87 -80.81 --
Kao 花王 786 4.70 52 -0.57
Shiseido 资生堂 478 -1.46 -5.22 --
LG Household & Healthcare LG生活健康 350 -5.58 9.71 -39.27
Natura 纳图拉 316 -15.67 -117.10 --
Amorepacific Group 爱茉莉太平洋集团 219 -7.18 13 11.87
... ... ... ... ...
贝泰妮 57 12.56 5.03 -16.46

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

总结
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1、经营分析总结

近3年公司扣非净利润持续下降,2024年扣非净利润2.32亿元,较上期大幅下降。

公司主营利润近3年持续下降,2024年主营利润4.86亿元,较去年同期大幅下降,主要是因为销售费用、管理费用的增长。

金融投资被提高到了重要地位,金融投资平均占总资产的21%左右,投资收益率一般,最近4年,平均投资收益率为2%左右,收益平均占净利润的4%左右。

总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

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