古麒绒材(001390)2024年年报深度解读：经营活动现金流量净额常年小于净利润，净利润近6年整体呈现上升趋势
2024年年度，公司实现营收9.67亿元，同比增长16.42%。扣非净利润1.65亿元，同比大幅增长36.27%。古麒绒材2024年年度净利润1.68亿元，业绩同比大幅增长38.11%。
主营业务构成
主营产品为羽绒类产品。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 羽绒类产品 | 9.59亿元 | 99.15% | 25.56% |
| 其他业务 | 820.23万元 | 0.85% | - |
净利润近6年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长38.11%
本期净利润为1.68亿元，去年同期1.22亿元，同比大幅增长38.11%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,403.95万元，去年同期损失0.00元，；
但是主营业务利润本期为1.79亿元，去年同期为1.26亿元，同比大幅增长。
净利润2019年年度到2024年年度呈现上升趋势，从3,581.46万元增长到1.68亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长42.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.67亿元 | 8.30亿元 | 16.42% |
| 营业成本 | 7.18亿元 | 6.47亿元 | 10.88% |
| 销售费用 | 148.15万元 | 160.46万元 | -7.67% |
| 管理费用 | 1,737.91万元 | 1,390.28万元 | 25.01% |
| 财务费用 | 1,356.81万元 | 1,294.41万元 | 4.82% |
| 研发费用 | 3,281.30万元 | 2,495.76万元 | 31.48% |
| 所得税费用 | - |
2024年年度主营业务利润为1.79亿元，去年同期为1.26亿元，同比大幅增长42.75%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.67亿元，同比增长16.42%；（2）毛利率本期为25.78%，同比增长了3.71%。
行业分析
1、行业发展趋势
C古麒属于高规格羽绒材料研发、生产与销售行业。 全球羽绒材料行业近三年受户外运动普及及环保需求驱动，市场规模年均增长8.5%，2025年预计突破1200亿元人民币。未来趋势聚焦功能性升级与低碳化生产，高端羽绒材料渗透率持续提升，下游服装、家纺领域需求占比超70%，东南亚新兴市场将成为新增量空间。
2、市场地位及占有率
C古麒为国内高净度羽绒核心供应商，专注高端市场，2025年上半年高端羽绒材料出货量占国内市场份额约6.3%，位居行业前五，其90%绒子含量以上产品在头部服装品牌供应链占比达12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| C古麒（001390） | 高规格羽绒材料研发生产商，产品用于服装、寝具领域 | 2025年上半年高端羽绒材料出货量市场份额6.3% |
| 波司登（03998） | 全球最大羽绒服装品牌，覆盖材料研发到终端销售全产业链 | 2025年羽绒服市占率19.6%（中国市场第一） |
| 雅鹿集团（600177） | 羽绒服及材料综合供应商，主打性价比中端市场 | 2025年中端羽绒材料市占率11.8% |
| 雪伦服饰（603558） | 女装羽绒服龙头，自建高蓬松度羽绒加工基地 | 2025年自有羽绒材料产能占服装业务成本的45% |
| 鄂尔多斯（600295） | 羊绒巨头跨界羽绒制品，布局高端羽绒家居产品线 | 2025年新增羽绒业务营收占比7.2% |
4、经营评分排名
古麒绒材在2024年年报经营评分排名为第325名，在其他纺织行业中排名为1名。
其他纺织经营评分前三名
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 古麒绒材 | 87 | 88 | 86 | 84 | |
| 新澳股份 | 83 | 77 | 76 | 51 | 76 |
| 聚杰微纤 | 81 | 82 | 80 | 75 | 77 |
净现金流同比下降
1、净利润同比大幅增加38.11%，净现金流同比降低24.65%
2024年年度，古麒绒材净利润为1.68亿元，去年同期为1.22亿元，同比大幅增长38.11%。净现金流为3,227.54万元，去年同期为4,283.28万元，同比下降24.65%。
净现金流同比下降的原因是：
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