中瑞股份(301587)2024年中报深度解读:组合盖帽收入的下降导致公司营收的小幅下降,存货周转率大幅下降
2024年半年度,公司实现营收3.28亿元,同比小幅下降9.18%。扣非净利润4,391.64万元,同比大幅下降39.17%。中瑞股份2024年半年度净利润4,500.77万元,业绩同比大幅下降40.51%。
组合盖帽收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
产品方面,组合盖帽为第一大收入来源,占比81.43%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 组合盖帽 | 2.67亿元 | 81.43% | 24.78% |
| 其他 | 3,281.47万元 | 9.99% | 78.38% |
| 大圆柱结构件 | 2,818.79万元 | 8.58% | 34.26% |
2、组合盖帽收入的下降导致公司营收的小幅下降
2024年半年度公司营收3.28亿元,与去年同期的3.62亿元相比,小幅下降了9.18%,主要是因为组合盖帽本期营收2.67亿元,去年同期为3.27亿元,同比下降了18.23%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 组合盖帽 | 2.67亿元 | 3.27亿元 | -18.23% |
| 大圆柱结构件 | 2,818.79万元 | 375.51万元 | 650.65% |
| 其他业务 | 3,281.47万元 | 3,082.97万元 | - |
| 合计 | 3.28亿元 | 3.62亿元 | -9.18% |
从地区营收情况上来看,2024年半年度国内销售2.85亿元,同比下降14.92%,同期海外销售4,371.70万元,同比大幅增长61.91%。
金融投资回报率低
金融投资占总资产16.75%,投资主体为理财投资
在2024年半年度报告中,中瑞股份用于金融投资的资产为4.05亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为8.9万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 4.05亿元 |
| 合计 | 4.05亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财产品及结构性存款投资收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品及结构性存款投资收益 | 8.9万元 |
| 合计 | 8.9万元 |
存货周转率大幅下降
2024年半年度,企业存货周转率为2.90,在2022年半年度到2024年半年度中瑞股份存货周转率从5.25大幅下降到了2.90,存货周转天数从34天增加到了62天。2024年半年度中瑞股份存货余额合计1.16亿元,占总资产的5.25%,同比去年的1.10亿元小幅增长5.22%。
(注:2024年中计提存货462.41万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
中瑞股份属于其他仪器仪表制造业,专注于智能计量终端及系统研发。 其他仪器仪表制造业近三年受智能电网、能源数字化驱动,年复合增长率超15%,2025年市场规模预计突破4200亿元。未来将加速向高精度、物联网化升级,欧洲及新兴市场能源基础设施更新需求持续释放,核心企业聚焦AMI系统及数据服务拓展。
2、市场地位及占有率
中瑞股份在国内智能计量领域处于第二梯队,2024年海外营收占比达58%,欧洲市场占有率约3%-5%,核心产品AMI系统在国内省级电网招标中累计中标超12亿元,但尚未进入行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中瑞股份(301587) | 智能计量终端及AMI系统供应商 | 2025年欧洲市场智能电表出货量突破80万台 |
| 开发科技(920029) | 欧洲智能计量市场先发企业 | 2024年AMI系统营收占比超65% |
| 三晖电气(002857) | 电能表标准设备制造商 | 2025年国网招标中标份额提升至8.7% |
| 科陆电子(002121) | 能源计量与管理系统服务商 | 2024年海外智能终端销售额同比增34% |
| 万胜智能(300882) | 智能电表及用电信息采集系统厂商 | 2025年国网订单金额达5.3亿元 |
4、经营评分排名
中瑞股份在2024年中报经营评分排名为第759名,在金属结构件行业中排名为1名。
金属结构件经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中瑞股份 | 81 | 84 | 86 | 85 | |
| 科达利 | 80 | 58 | 76 | 80 | |
| 锐新科技 | 79 | 56 | 78 | 57 | 75 |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润4,500.77万元,较上期大幅下降。