雪祺电气(001387)2024年中报深度解读:冰箱毛利率大幅提升,存货周转率下降
2024年半年度,公司实现营收9.33亿元,同比小幅下降12.49%。扣非净利润3,861.58万元,同比下降24.48%。雪祺电气2024年半年度净利润3,919.72万元,业绩同比大幅下降30.21%。
冰箱毛利率大幅提升
1、主营业务构成
公司的主营业务为电气机械和器材制造业,其中冰箱为第一大收入来源,占比88.92%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电气机械和器材制造业 | 9.18亿元 | 98.34% | 11.81% |
| 其他业务 | 1,546.67万元 | 1.66% | 31.51% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 冰箱 | 8.30亿元 | 88.92% | 11.42% |
| 商用展示柜及其他 | 8,787.50万元 | 9.42% | 15.41% |
| 其他业务 | 1,546.67万元 | 1.66% | 31.51% |
2、冰箱收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年半年度公司营收9.33亿元,与去年同期的10.66亿元相比,小幅下降了12.49%,主要是因为冰箱本期营收8.30亿元,去年同期为9.07亿元,同比小幅下降了8.52%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 冰箱 | 8.30亿元 | 9.07亿元 | -8.52% |
| 其他业务 | 1.03亿元 | 1.59亿元 | - |
| 合计 | 9.33亿元 | 10.66亿元 | -12.49% |
3、冰箱毛利率大幅提升
产品毛利率方面,2024年半年度冰箱毛利率为11.42%,同比大幅增长Infinity%。
4、主营国内市场
从地区营收情况上来看,2024年半年度国内销售6.06亿元,同比大幅下降29.14%,同期海外销售3.27亿元,同比大幅增长54.79%。
金融投资回报率低
金融投资1.83亿元,投资主体为理财投资
在2024年半年度报告中,雪祺电气用于金融投资的资产为1.83亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为86.35万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 交易性金融资产 | 1.7亿元 |
| 其他 | 1,267.43万元 |
| 合计 | 1.83亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | -35.48万元 |
| 投资收益 | 理财产品收益 | 121.83万元 |
| 合计 | 86.35万元 |
存货周转率下降
2024年半年度,企业存货周转率为5.92,在2023年半年度到2024年半年度雪祺电气存货周转率从8.02下降到了5.92,存货周转天数从22天增加到了30天。2024年半年度雪祺电气存货余额合计1.67亿元,占总资产的8.96%,同比去年的1.28亿元大幅增长30.59%。
(注:2024年中计提存货136.59万元。)
重大资产负债及变动情况
其他流动资产大幅增长
2024年半年度,雪祺电气的其他流动资产合计1.56亿元,占总资产的8.23%,相较于年初的2,180.37万元大幅增长614.85%。
主要原因是理财产品增加1.46亿元。
2024半年度其他流动资产结构
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 理财产品 | 1.46亿元 | |
| 待摊费用 | 289.61万元 | 85.68万元 |
| 待抵扣进项税 | 733.42万元 | 562.23万元 |
| 发行费用 | 811.32万元 | |
| 待认证进项税 | 651.44万元 | |
| 预交所得税 | 69.70万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
雪祺电气属于家用电器制造行业,专注于冰箱等制冷设备的研发、生产及销售。 近三年,国内家电行业受消费升级与智能化转型驱动,市场规模稳步增长,2024年行业产值预计突破1.8万亿元。未来趋势聚焦节能环保技术迭代、智能家居场景融合及海外市场拓展,2025年智能家电渗透率有望超40%,东南亚和拉美市场或成新增量。
2、市场地位及占有率
雪祺电气在国内冰箱ODM/OEM领域处于第二梯队,2024年商用制冷设备出货量达120万台,占细分市场份额约8%,核心客户包括海尔、美的等头部品牌,供应链整合能力较强。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 雪祺电气(001387) | 冰箱ODM制造商,覆盖家用及商用领域 | 2025年商用设备供货规模突破15亿元 |
| 海尔智家(600690) | 全球白电龙头,全品类智能家居布局 | 2025年冰箱全球市占率19.3% |
| 美的集团(000333) | 综合性家电巨头,制冷技术领先 | 2024年冰箱营收占比家电业务28% |
| 海信家电(000921) | 主营空调与冰箱,聚焦高端变频技术 | 2025年商用冷链业务营收同比增35% |
| 长虹美菱(000521) | 专业制冷企业,布局生物医疗冷链 | 2024年医用冷藏设备市占率12% |
4、经营评分排名
雪祺电气在2024年中报经营评分排名为第731名,在白电行业中排名为4名。
白电经营评分前三名(及雪祺电气)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| TCL智家 | 85 | 67 | 82 | 88 | |
| 美的集团 | 84 | 61 | 82 | 62 | 84 |
| 格力电器 | 83 | 55 | 82 | 59 | 78 |
| 雪祺电气 | 73 | 77 | 85 | 85 | 81 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,雪祺电气近十二个月的滚动营收为19亿元,在白电行业中,雪祺电气的全国排名为9名,全球排名为17名。