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国际复材(301526)2024年中报深度解读:玻璃纤维及制品毛利率大幅提升,政府补助减少了归母净利润的亏损

2024年半年度,公司实现营收34.78亿元,同比基本持平。扣非净利润-1.50亿元,由盈转亏。国际复材2024年半年度净利润-1.08亿元,业绩由盈转亏。

PART 1
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玻璃纤维及制品毛利率大幅提升

1、主营业务构成

产品方面,玻璃纤维及制品为第一大收入来源,占比95.59%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
玻璃纤维及制品 33.25亿元 95.59% 14.80%
其他 1.53亿元 4.41% 21.03%

2、玻璃纤维及制品毛利率大幅提升

产品毛利率方面,2024年半年度玻璃纤维及制品毛利率为14.80%,同比大幅增长Infinity%。

PART 2
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政府补助减少了归母净利润的亏损

国际复材2024半年度的归母净利润为-9,575.11万元,而非经常性损益为5,377.16万元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 6,270.73万元
委托他人投资或管理资产的损益 1,188.21万元
其他 -2,081.78万元
合计 5,377.16万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额为6,270.73万元,具体明细如表所示:

计入利润的政府补助明细


项目名称 金额
计入其他收益的政府补助金额 6,059.85万元

(2)本期共收到政府补助8,448.45万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 4,315.95万元
本期政府补助留存计入后期利润 4,027.50万元
其他 105.00万元
小计 8,448.45万元

(3)本期政府补助余额还剩下2.14亿元,留存计入以后年度利润。

PART 3
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存货跌价损失影响利润

存货跌价损失1,297.41万元,坏账损失影响利润

2024年半年度,国际复材资产减值损失1,297.41万元,其中主要是存货跌价准备减值合计1,297.41万元。

2024年半年度,企业存货周转率为1.71,在2023年半年度到2024年半年度国际复材存货周转率从1.80小幅下降到了1.71,存货周转天数从100天增加到了105天。2024年半年度国际复材存货余额合计20.71亿元,占总资产的10.05%。

(注:2024年中计提存货1297.41万元。)

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

国际复材属于新材料行业中的玻璃纤维及复合材料制造领域。 玻璃纤维及复合材料行业近三年保持稳健增长,受益于新能源、汽车轻量化及基建领域需求驱动,2024年全球市场规模预计突破600亿美元。未来趋势聚焦高端应用如风电叶片、航空航天材料,技术迭代推动产品性能升级,叠加环保政策驱动,行业复合增长率有望维持在8%-10%。

2、市场地位及占有率

国际复材为国内玻璃纤维复合材料领域头部企业,2024年国内市场份额约15%-18%,位列前三,核心产品风电用纱及电子布供货规模超百万吨级,下游客户覆盖全球主要风电整机制造商及PCB厂商。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
国际复材(301526) 玻璃纤维及复合材料研发制造 2024年风电纱市占率国内第一(约22%),电子布产能居全球前三
中国巨石(600176) 全球玻璃纤维产能龙头企业 2024年玻璃纤维全球市占率超34%,新能源汽车领域营收占比提升至18%
中材科技(002080) 风电叶片与玻璃纤维双主业 2024年风电叶片市占率国内第二(约30%),玻璃纤维营收占比达42%
山东玻纤(605006) 差异化玻璃纤维产品供应商 2024年特种纱线营收同比增长25%,热塑纱领域市占率突破12%
长海股份(300196) 玻纤制品深加工领域领先企业 2024年短切毡市占率国内第一(约28%),覆铜板基材供货规模达千万级

4、经营评分排名

国际复材在2024年中报经营评分排名为第4059名,在玻纤行业中排名为5名。

玻纤经营评分前三名(及国际复材)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
长海股份 66 51 73 59 72
中国巨石 65 48 65 52 67
中材科技 63 46 70 55 73
国际复材 68 65 67 50 35

5、全球排名

截止到2025年9月24日,国际复材近十二个月的滚动营收为74亿元,在玻纤行业中,国际复材的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。

玻纤营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
PPG Industries 1132 -1.94 80 -8.12
Owens Corning 欧文斯康宁 784 8.90 46 -13.36
中材科技 240 5.72 8.92 -35.82
中国巨石 159 -6.99 24 -25.98
国际复材 74 -3.92 -3.54 --
长海股份 27 2.03 2.75 -21.70
山东玻纤 20 -9.97 -0.99 --
九鼎新材 14 -1.68 0.30 -10.58
宏和科技 8.35 1.08 0.23 -43.17

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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