键凯科技(688356)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
北京键凯科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“XUANZHAO”。公司主要从事医用药用聚乙二醇及其活性衍生物的研发、生产和销售。公司主要产品为医用药用聚乙二醇及其活性衍生物。
根据键凯科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6,478.90万元，同比大幅下降30.20%。扣非净利润1,154.86万元，同比大幅下降73.46%。键凯科技2024年第一季度净利润1,445.21万元，业绩同比大幅下降69.30%。本期经营活动产生的现金流净额为4,210.05万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医用药用合成新材料，其中销售产品为第一大收入来源，占比93.69%。
1、销售产品
2023年销售产品营收2.74亿元，同比去年的3.25亿元下降了15.68%。2020年-2023年销售产品毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的84.44%，小幅下降到了2023年的80.19%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降30.20%，净利润同比下降69.30%
2024年一季度，键凯科技营业总收入为6,478.90万元，去年同期为9,282.37万元，同比大幅下降30.20%，净利润为1,445.21万元，去年同期为4,708.19万元，同比大幅下降69.30%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1,212.24万元，去年同期为5,061.33万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降76.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,478.90万元 | 9,282.37万元 | -30.20% |
| 营业成本 | 2,202.78万元 | 1,346.76万元 | 63.56% |
| 销售费用 | 136.47万元 | 303.66万元 | -55.06% |
| 管理费用 | 1,250.56万元 | 1,101.72万元 | 13.51% |
| 财务费用 | -76.97万元 | 95.93万元 | -180.24% |
| 研发费用 | 1,605.37万元 | 1,330.25万元 | 20.68% |
| 所得税费用 | 336.14万元 | 611.87万元 | -45.06% |
2024年一季度主营业务利润为1,212.24万元，去年同期为5,061.33万元，同比大幅下降76.05%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6,478.90万元，同比大幅下降30.20%；（2）毛利率本期为66.00%，同比下降了19.49%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
键凯科技2024年一季度非主营业务利润为569.11万元，去年同期为255.67万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,212.24万元 | 83.88% | 5,061.33万元 | -76.05% |
| 投资收益 | 186.34万元 | 12.89% | 381.45万元 | -51.15% |
| 信用减值损失 | 164.64万元 | 11.39% | -20.15万元 | 917.25% |
| 其他 | 219.46万元 | 15.19% | -102.57万元 | 313.96% |
| 净利润 | 1,445.21万元 | 100.00% | 4,708.19万元 | -69.30% |
行业分析
1、行业发展趋势
键凯科技属于药用高分子材料行业，专注于聚乙二醇（PEG）衍生物的研发与生产。 近三年，全球药用高分子材料行业年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破400亿美元。随着基因治疗、核酸药物及长效注射剂需求激增，PEG作为关键辅料渗透率持续提升，预计2025年相关细分市场空间将达65亿美元，技术创新驱动行业向高纯度、功能化方向迭代。
2、市场地位及占有率
键凯科技在国内药用PEG衍生物领域处于龙头地位，全球市场占有率约18%，在核酸药物用PEG脂质体辅料细分赛道市占率超30%，拥有核心专利技术壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 键凯科技（688356） | 专注PEG衍生物研发生产，覆盖医药及生物技术领域 | 2025年基因治疗用PEG原料营收占比达42% |
| 药石科技（300725） | 提供药物分子砌块及CDMO服务 | 2024年生物降解材料项目营收规模突破3.2亿元 |
| 凯莱英（002821） | 小分子CDMO龙头企业，拓展高分子材料业务 | 2025年新建PEG产能达500吨/年 |
| 博腾股份（300363） | 化学药及生物药CDMO服务商 | 2024年核酸药物中间体业务营收增长78% |
| 诺泰生物（688076） | 多肽及小分子药物研发生产商 | 2025年长效制剂辅料供货量超200吨级 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润1,445.21万元，较上期大幅下降。
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