三美股份(603379)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江三美化工股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“胡荣达”。公司主要从事氟碳化学品和无机氟产品等氟化工产品的研发、生产和销售。
根据三美股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收9.59亿元，同比增长23.28%。扣非净利润1.54亿元，同比大幅增长6.11倍。三美股份2024年第一季度净利润1.54亿元，业绩同比大幅增长6.73倍。本期经营活动产生的现金流净额为1.37亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为化工行业，占比高达97.96%，主要产品包括氟制冷剂和氟化氢两项，其中氟制冷剂占比75.25%，氟化氢占比17.02%。
1、氟制冷剂
2023年氟制冷剂营收25.09亿元，同比去年的36.33亿元大幅下降了30.95%。2021年-2023年氟制冷剂毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的25.1%，大幅下降到了2023年的11.61%。
2、氟化氢
2023年氟化氢营收5.67亿元，同比去年的6.55亿元小幅下降了13.36%。同期，2023年氟化氢毛利率为7.12%，同比去年的13.95%大幅下降了48.96%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加23.28%，净利润同比大幅增加6.73倍
2024年一季度，三美股份营业总收入为9.59亿元，去年同期为7.78亿元，同比增长23.28%，净利润为1.54亿元，去年同期为1,997.22万元，同比大幅增长6.73倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,897.87万元，去年同期支出613.60万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.84亿元，去年同期为2,527.87万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长6.27倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.59亿元 | 7.78亿元 | 23.28% |
| 营业成本 | 7.40亿元 | 6.99亿元 | 5.95% |
| 销售费用 | 983.18万元 | 1,388.54万元 | -29.19% |
| 管理费用 | 3,594.02万元 | 3,680.30万元 | -2.34% |
| 财务费用 | -3,130.41万元 | -979.19万元 | -219.69% |
| 研发费用 | 1,544.01万元 | 881.54万元 | 75.15% |
| 所得税费用 | 2,897.87万元 | 613.60万元 | 372.28% |
2024年一季度主营业务利润为1.84亿元，去年同期为2,527.87万元，同比大幅增长6.27倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.59亿元，同比增长23.28%；（2）毛利率本期为22.77%，同比大幅增长了12.63%。
全球排名
截止到2025年6月20日，三美股份近十二个月的滚动营收为40亿元，在氟化工行业中，三美股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
氟化工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Chemours | 416 | -3.05 | 6.18 | -47.90 |
| 巨化股份 | 245 | 10.80 | 20 | 20.89 |
| 东岳集团 | 142 | -3.63 | 8.11 | -26.89 |
| 多氟多 | 82 | 1.67 | -3.08 | -- |
| 永和股份 | 46 | 16.69 | 2.51 | -3.31 |
| 永太科技 | 46 | 0.89 | -4.78 | -- |
| 三美股份 | 40 | -0.07 | 7.79 | 13.24 |
| 中欣氟材 | 14 | -2.73 | -1.86 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三美股份属于氟化工行业中的制冷剂细分领域。 氟化工制冷剂行业近三年受环保政策驱动加速向第三代（HFCs）及第四代（HFOs）产品迭代，2024年国内HFCs配额方案落地推动供给端集中度提升。下游空调、汽车需求稳定增长，叠加半导体等新兴领域应用拓展，行业市场空间预计保持年均5%-8%增速，未来低全球变暖潜值（GWP）产品研发及产能替代将成为主要趋势。
2、市场地位及占有率
三美股份为国内氟制冷剂龙头企业之一，第三代制冷剂（HFCs）产能位列行业前三，R134a、R125等核心产品市占率约15%，同时加速布局第四代制冷剂及含氟锂电材料，产业链协同优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三美股份（603379） | 主营氟制冷剂、氟聚合物，覆盖HFCs及第四代产品研发 | 2025年六氟磷酸锂项目进入试生产，第三代制冷剂产能国内前三 |
| 巨化股份（600160） | 国内最大氟化工基地，涵盖一至四代制冷剂全产业链 | 三代制冷剂总产能48万吨（2024年），R32产能13万吨全球第一 |
| 永和股份（605020） | 聚焦氟化学品及新能源材料，北方区域成本优势突出 | 三代制冷剂差异化布局，2024年半导体级产品营收占比提升至12% |
| 东岳硅材（300821） | 有机硅与氟化工协同发展，延伸至高端含氟材料 | 2025年规划扩建5万吨/年环保制冷剂产线 |
| 昊华科技（600378） | 覆盖高端氟材料、电子化学品，军工领域技术领先 | 2024年含氟聚合物营收占比超30%，供货规模达千万级 |
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