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云铝股份(000807)2024年一季报深度解读：资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比增长
云南铝业股份有限公司于1998年上市。公司的核心业务有两块，一块是有色金属冶炼行业，一块是铝材加工行业，主要产品包括电解铝和铝加工产品两项，其中电解铝占比50.61%，铝加工产品占比47.83%。
2024年一季度，公司实现营收113.58亿元，同比增长20.28%。扣非净利润10.35亿元，同比增长17.66%。云铝股份2024年第一季度净利润13.45亿元，业绩同比增长29.74%。本期经营活动产生的现金流净额为9.30亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长29.74%
本期净利润为13.45亿元，去年同期10.37亿元，同比增长29.74%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.66亿元，去年同期支出1.76亿元，同比大幅增长；
但是（1）资产处置收益本期为1.67亿元，去年同期为39.21万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为13.72亿元，去年同期为12.28亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 113.58亿元 | 94.43亿元 | 20.28% |
| 营业成本 | 97.29亿元 | 79.56亿元 | 22.29% |
| 销售费用 | 856.28万元 | 991.71万元 | -13.66% |
| 管理费用 | 1.48亿元 | 1.29亿元 | 14.83% |
| 财务费用 | 1,383.63万元 | 3,525.01万元 | -60.75% |
| 研发费用 | 743.21万元 | 579.93万元 | 28.16% |
| 所得税费用 | 2.66亿元 | 1.76亿元 | 51.59% |
2024年一季度主营业务利润为13.72亿元，去年同期为12.28亿元，同比小幅增长11.73%。
虽然毛利率本期为14.34%，同比小幅下降了1.41%，不过营业总收入本期为113.58亿元，同比增长20.28%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
云南铝业股份有限公司属于有色金属冶炼及加工行业，核心业务聚焦电解铝及铝深加工产业链。 铝行业近三年受双碳政策驱动加速绿色转型，国内电解铝产能天花板锁定4500万吨/年，供给刚性强化。2023年全球铝供需缺口约120万吨，新能源领域需求年均增速超15%，预计2025年全球铝消费量突破7500万吨。行业向水电铝集中化、再生铝渗透率提升（2025年目标30%）、高端铝材国产替代三大方向演进，云南凭借水电资源优势成产能聚集地。
2、市场地位及占有率
云铝股份电解铝产能305万吨居国内第二，占全国总产能6.8%，绿色铝市占率超25%位列首位。依托中铝集团协同优势，其氧化铝自给率提升至70%，铝加工产品在轨道交通、航空航天领域供货占比达15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 云铝股份（000807） | 国内绿色铝龙头，全产业链覆盖水电铝生产 | 2024年电解铝产量270万吨目标完成率51%，绿色铝认证产能占比100% |
| 中国铝业（601600） | 全球最大氧化铝及电解铝生产商 | 电解铝产能430万吨占全国9.5%，2024年氧化铝自给率超90% |
| 神火股份（000933） | 布局云南水电铝及新疆煤电铝双基地 | 2024年电解铝产能170万吨，云南基地产能利用率92% |
| 南山铝业（600219） | 高端铝加工领先企业，聚焦航空及汽车板 | 2024年汽车板供货量同比增23%，占国内市场份额18% |
| 天山铝业（002532） | 一体化铝业集团，重点发展高纯铝 | 2024年高纯铝产能扩至6万吨，占细分市场31% |
4、经营评分排名
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