申联生物(688098)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
申联生物医药(上海)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“杨玉芳”。公司是一家专业从事兽用生物制品研发、生产、销售及服务的高新技术企业。公司的主要产品及服务有猪口蹄疫O型合成肽疫苗、猪口蹄疫O型、A型二价合成肽疫苗。
根据申联生物2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,805.82万元，同比小幅增长7.58%。扣非净利润-286.93万元，由盈转亏。申联生物2024年第一季度净利润-312.54万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为兽用生物制品。
1、兽用生物制品
2021年-2023年兽用生物制品营收呈下降趋势，从2021年的3.58亿元，下降到2023年的3.00亿元。2020年-2023年兽用生物制品毛利率呈下降趋势，从2020年的83.67%，下降到了2023年的70.82%。
2020年，该产品名称由“猪口蹄疫合成肽疫苗”变更为“兽用生物制品”。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加7.58%，净利润由盈转亏
2024年一季度，申联生物营业总收入为8,805.82万元，去年同期为8,185.18万元，同比小幅增长7.58%，净利润为-312.54万元，去年同期为1,586.76万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益37.71万元，去年同期支出324.37万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-175.95万元，去年同期为1,785.90万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,805.82万元 | 8,185.18万元 | 7.58% |
| 营业成本 | 3,432.23万元 | 2,254.44万元 | 52.24% |
| 销售费用 | 2,547.41万元 | 1,842.02万元 | 38.29% |
| 管理费用 | 1,637.21万元 | 1,344.15万元 | 21.80% |
| 财务费用 | -10.66万元 | -15.96万元 | 33.19% |
| 研发费用 | 1,264.68万元 | 875.74万元 | 44.41% |
| 所得税费用 | -37.71万元 | 324.37万元 | -111.63% |
2024年一季度主营业务利润为-175.95万元，去年同期为1,785.90万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为8,805.82万元，同比小幅增长7.58%，不过（1）销售费用本期为2,547.41万元，同比大幅增长38.29%；（2）研发费用本期为1,264.68万元，同比大幅增长44.41%；（3）毛利率本期为61.02%，同比下降了11.44%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
申联生物2024年一季度非主营业务利润为-173.58万元，去年同期为125.23万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -175.95万元 | 56.30% | 1,785.90万元 | -109.85% |
| 投资收益 | 56.98万元 | -18.23% | 170.25万元 | -66.53% |
| 其他收益 | 34.76万元 | -11.12% | 34.69万元 | 0.20% |
| 信用减值损失 | -260.90万元 | 83.48% | -152.37万元 | -71.23% |
| 其他 | -3.71万元 | 1.19% | 82.86万元 | -104.47% |
| 净利润 | -312.54万元 | 100.00% | 1,586.76万元 | -119.70% |
行业分析
1、行业发展趋势
申联生物属于兽用生物制品行业，聚焦于动物疫苗研发、生产及销售。 近三年，受养殖规模化、疫病防控需求升级及政策驱动，兽用生物制品行业保持年均8%以上增长，2024年市场规模超400亿元。未来，随着生物技术创新、宠物疫苗需求释放及国际化布局加速，行业将向智能化生产、多联多价疫苗迭代等方向拓展，预计2025-2030年复合增长率达10%，市场空间突破600亿元。
2、市场地位及占有率
申联生物在猪用疫苗细分领域处于领先地位，其口蹄疫疫苗市场占有率约15%，位居行业前三，核心产品政府采购份额稳定，2025年猪苗业务营收占比超70%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 申联生物（688098） | 专注猪用疫苗研发生产 | 2025年口蹄疫疫苗市占率15% |
| 中牧股份（600195） | 动物疫苗及饲料添加剂龙头企业 | 2025年口蹄疫疫苗市占率18% |
| 生物股份（600201） | 禽畜疫苗全产业链覆盖 | 2025年口蹄疫疫苗市占率20% |
| 普莱柯（603566） | 禽用疫苗与化药双轮驱动 | 2025年禽用疫苗营收占比超25% |
| 海利生物（603718） | 猪用疫苗及诊断试剂供应商 | 2025年猪苗业务供货规模达3.8亿元 |
1、经营分析总结
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