顾家家居(603816)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
顾家家居股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“顾江生”。公司专注于客餐厅、卧室及全屋定制家居产品的研究、开发、生产和销售。公司的主要产品是沙发、餐椅、床、配套产品、定制家具、红木家具、信息技术服务。
根据顾家家居2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收43.50亿元，同比小幅增长10.04%。扣非净利润3.76亿元，同比小幅增长10.30%。顾家家居2024年第一季度净利润4.28亿元，业绩同比小幅增长6.49%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.60亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为家具制造，占比高达91.51%，主要产品包括沙发、床类产品、集成产品三项，沙发占比48.67%，床类产品占比21.36%，集成产品占比15.76%。
1、沙发
2023年沙发营收93.50亿元，同比去年的89.72亿元小幅增长了4.21%。2021年-2023年沙发毛利率呈增长趋势，从2021年的29.54%，增长到了2023年的35.83%。
2、床类产品
2016年-2023年床类产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的6.50亿元，大幅增长到2023年的41.04亿元。2021年-2023年床类产品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的33.22%，小幅增长到了2023年的37.11%。
3、集成产品
2023年集成产品营收30.28亿元，同比去年的30.16亿元基本持平。同期，2023年集成产品毛利率为28.22%，同比去年的28.38%基本持平。
2020年，该产品名称由“集成产品[注]”变更为“集成产品”。
4、定制家具
2016年-2023年定制家具营收呈大幅增长趋势，从2016年的6,645.20万元，大幅增长到2023年的8.80亿元。2023年定制家具毛利率为27.51%，同比去年的33.1%下降了16.89%。
2023年，该产品名称由“定制”变更为“定制家具”。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 43.50亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 4.28亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 39.54亿元 | 49.24亿元 | 52.58亿元 | 50.76亿元 |
| 净利润 | 4.02亿元 | 5.22亿元 | 5.79亿元 | 5.16亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 45.40亿元 | 44.76亿元 | 47.46亿元 | 42.48亿元 |
| 净利润 | 4.58亿元 | 4.63亿元 | 5.21亿元 | 4.05亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 37.82亿元 | 42.34亿元 | 52.09亿元 | 51.17亿元 |
| 净利润 | 3.84亿元 | 3.98亿元 | 4.76亿元 | 4.41亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占21%、二季度占23%、三季度占27%、四季度占29%
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长6.49%
本期净利润为4.28亿元，去年同期4.02亿元，同比小幅增长6.49%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然营业外利润本期为5,566.77万元，去年同期为7,461.83万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为4.53亿元，去年同期为3.96亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.50亿元 | 39.54亿元 | 10.04% |
| 营业成本 | 29.11亿元 | 26.83亿元 | 8.50% |
| 销售费用 | 7.57亿元 | 6.68亿元 | 13.45% |
| 管理费用 | 1.44亿元 | 7,349.42万元 | 96.52% |
| 财务费用 | -815.44万元 | 4,519.82万元 | -118.04% |
| 研发费用 | 6,198.65万元 | 6,251.10万元 | -0.84% |
| 所得税费用 | 1.04亿元 | 9,545.70万元 | 9.05% |
2024年一季度主营业务利润为4.53亿元，去年同期为3.96亿元，同比小幅增长14.21%。
虽然销售费用本期为7.57亿元，同比小幅增长13.45%，不过（1）营业总收入本期为43.50亿元，同比小幅增长10.04%；（2）毛利率本期为33.08%，同比有所增长了0.95%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，顾家家居净现金流为-10.18亿元，去年同期为6,858.59万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为6.10亿元，同比大幅下降52.28%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为2.50亿元，同比大幅下降85.80%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为28.35亿元，同比小幅增长14.56%。
全球排名
截止到2025年6月20日，顾家家居近十二个月的滚动营收为185亿元，在家具行业中，顾家家居的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
家具营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Masco 马斯科 | 563 | -2.23 | 59 | 26.09 |
| NITORI 宜得利 | 460 | 4.61 | 38 | -7.36 |
| Leggett & Platt 礼恩派 | 315 | -4.75 | -36.77 | -- |
| 顾家家居 | 185 | 0.25 | 14 | -5.23 |
| La-Z-Boy | 147 | 5.68 | 8.82 | -- |
| Hanssem 汉森 | 100 | -5.08 | 7.94 | 39.28 |
| 致欧科技 | 81 | 10.83 | 3.34 | 11.63 |
| 浙江永强 | 57 | -11.37 | 4.62 | 54.54 |
| 曲美家居 | 36 | -11.20 | -1.63 | -- |
| 美克家居 | 34 | -13.67 | -8.64 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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