舍得酒业(600702)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比基本持平导致净利润同比小幅下降
舍得酒业股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“郭广昌”。公司主要从事白酒产品的生产和销售。公司主要产品为高端产品品味舍得、智慧舍得、水晶舍得、藏品舍得、藏品沱牌；中端产品沱牌天曲、沱牌特曲、沱牌优曲、陶醉；大众光瓶酒沱牌特级T68、沱牌六粮等；超高端产品天子呼、吞之乎。
根据舍得酒业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收21.05亿元，同比小幅增长4.13%。扣非净利润5.46亿元，同比基本持平。舍得酒业2024年第一季度净利润5.49亿元，业绩同比小幅下降3.45%。本期经营活动产生的现金流净额为1.08亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为酒类，占比高达92.65%。
1、酒类
2016年-2023年酒类营收呈大幅增长趋势，从2016年的12.37亿元，大幅增长到2023年的65.60亿元。2020年-2023年酒类毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的82.1%，小幅下降到了2023年的78.55%。
主营业务利润同比基本持平导致净利润同比小幅下降
本期净利润为5.49亿元，去年同期5.69亿元，同比小幅下降3.45%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.82亿元，去年同期支出1.88亿元，同比小幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为7.26亿元，去年同期为7.43亿元，同比基本持平；（2）公允价值变动收益本期为117.92万元，去年同期为641.00万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为-200.31万元，去年同期为226.50万元，由盈转亏。
行业分析
1、行业发展趋势
舍得酒业属于白酒制造行业。 白酒行业近三年呈现结构性分化，高端化与品牌集中度持续提升。2024年行业规模达6500亿元，头部企业市占率超50%，酱香型及生态酿造成为核心增长点。未来五年预计复合增速约8%，消费升级驱动下，次高端及千元价格带扩容，智能化生产及绿色供应链管理成为竞争壁垒。
2、市场地位及占有率
舍得酒业位列中国白酒第二梯队，2024年营收规模居行业第八，市占率约3%。其“沱牌+舍得”双品牌战略覆盖大众与高端市场，老酒储备12万吨形成差异化优势，智慧舍得系列在次高端细分市场占有率超5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 舍得酒业（600702） | 川酒六朵金花之一，生态酿酒标杆企业 | 2025年老酒战略推动次高端市占率提升至5.2% |
| 五粮液（000858） | 浓香型白酒龙头，多粮酿造技术代表 | 2025年Q1高端酒市占率19%稳居行业第二 |
| 泸州老窖（000568） | 国窖1573核心单品驱动增长 | 2024年高端酒营收占比突破65% |
| 山西汾酒（600809） | 清香型白酒领导者，全国化布局加速 | 2025年省外市场营收贡献率提升至58% |
| 洋河股份（002304） | 绵柔型白酒开创者，深度分销体系强 | 2024年梦之蓝系列占营收比重达42% |
1、经营分析总结
2020-2023年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润5.49亿元，较上期有所下降。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，2024年一季度主营利润7.26亿元，归因于毛利率的小幅下降。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
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