沈阳机床(000410)2024年一季报深度解读：资产负债率同比下降，信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比亏损增大
沈阳机床股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为工业(机床主机)，占比高达71.37%，主要产品包括数控机床和其他两项，其中数控机床占比63.26%，其他占比30.21%。
2024年一季度，公司实现营收3.70亿元，同比基本持平。扣非净利润-5,003.86万元，较去年同期亏损增大。沈阳机床2024年第一季度净利润-3,972.41万元，业绩较去年同期亏损增大。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3,972.41万元，去年同期-3,497.65万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为300.39万元，去年同期为52.82万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失58.77万元，去年同期收益489.68万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-4,574.54万元，去年同期为-4,155.68万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.70亿元 | 3.78亿元 | -1.97% |
| 营业成本 | 3.45亿元 | 3.46亿元 | -0.38% |
| 销售费用 | 2,035.35万元 | 2,096.25万元 | -2.91% |
| 管理费用 | 4,002.15万元 | 3,764.92万元 | 6.30% |
| 财务费用 | 669.31万元 | 866.25万元 | -22.74% |
| 研发费用 | 59.36万元 | 188.30万元 | -68.47% |
| 所得税费用 | -15.53万元 | 72.13万元 | -121.53% |
2024年一季度主营业务利润为-4,574.54万元，去年同期为-4,155.68万元，较去年同期亏损增大。
虽然财务费用本期为669.31万元，同比下降22.74%，不过（1）营业总收入本期为3.70亿元，同比有所下降1.97%；（2）管理费用本期为4,002.15万元，同比小幅增长6.30%，导致主营业务利润亏损增大。
资产负债率同比下降
2024年一季度，企业资产负债率为69.53%，去年同期为73.88%，同比小幅下降了4.35%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为21.67亿元，同比下降18.41%，另外总资产本期为31.17亿元，同比小幅下降13.30%。
1、有息负债近8年呈现下降趋势
有息负债从2017年一季度到2024年一季度近8年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
有息负债的利率从2022年到2024年呈现下降趋势。
近5年一季度有息负债利率
| 年份 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 1.03 | 1.00 | 1.22 | 0.85 | 0.71 |
行业分析
1、行业发展趋势
沈阳机床属于数控机床行业，专注于金属切削机床的研发、生产和销售。 近三年，中国数控机床行业市场规模从2023年的4090亿元增长至2024年的4325亿元，年均增速5.75%。行业呈现高端化、智能化趋势，新能源、航空航天等领域需求推动中高端机床市场增长。国产企业持续提升技术能力，2024年头部企业加快高端产品布局，市场集中度逐步提高，但整体格局仍较分散，本土企业市场份额合计不足3%。
2、市场地位及占有率
沈阳机床作为中国机床行业早期上市公司，在金属切削机床领域具有历史积淀，但近年市场地位有所下滑。2023年其数控机床业务营收未进入行业前三，市场份额低于0.5%，落后于创世纪、海天精工等头部企业。
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