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红旗连锁(002697)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
成都红旗连锁股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“曹世如”。公司的主营业务为商业，主要产品包括食品和烟酒两项，其中食品占比45.33%，烟酒占比33.34%。
2024年一季度，公司实现营收26.71亿元，同比小幅增长4.55%。扣非净利润1.51亿元，同比小幅增长9.86%。红旗连锁2024年第一季度净利润1.63亿元，业绩同比增长15.95%。本期经营活动产生的现金流净额为3,785.93万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长15.95%
本期净利润为1.63亿元，去年同期1.41亿元，同比增长15.95%。
净利润同比增长的原因是（1）投资收益本期为4,082.91万元，去年同期为2,682.15万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,016.58万元，去年同期为180.72万元，同比大幅增长。
2、非主营业务利润同比大幅增长
红旗连锁2024年一季度非主营业务利润为5,227.88万元，去年同期为2,889.15万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.33亿元 | 81.22% | 1.32亿元 | 0.39% |
| 投资收益 | 4,082.91万元 | 24.99% | 2,682.15万元 | 52.23% |
| 其他 | 1,183.90万元 | 7.25% | 288.57万元 | 310.26% |
| 净利润 | 1.63亿元 | 100.00% | 1.41亿元 | 15.95% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
红旗连锁属于零售行业中的便利店连锁细分领域。 便利店连锁行业近三年持续扩张，下沉市场渗透率显著提升，数字化与供应链优化成为核心驱动力。行业整体向“商品+服务+金融”复合业态转型，生鲜食品、即时配送等增值服务拉动客单价增长。未来三年，行业集中度将进一步提高，区域龙头通过并购整合加速全国化布局，预计市场规模年复合增长率维持在8%-10%。
2、市场地位及占有率
红旗连锁为西南地区便利店龙头，截至2023年末门店数量达3639家，四川省内市占率超35%。在A股零售行业72家上市公司中综合排名第一，通过差异化服务形成区域垄断优势，但全国化拓展仍待突破。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 红旗连锁（002697） | 西南便利店龙头，覆盖商品零售与社区服务 | 2024年门店总数突破3700家，生鲜品类营收占比提升至28% |
| 永辉超市（601933） | 全国性生鲜超市领军企业 | 2024年启动千家mini店改造计划，生鲜供应链市占率居行业前三 |
| 步步高（002251） | 湖南区域零售龙头，布局商超与便利店 | 2024年战略收缩至华中市场，数字化会员体系覆盖超千万用户 |
| 三江购物（601116） | 浙江省社区超市主要运营商 | 阿里巴巴持股32%推动新零售转型，2024年线上订单占比达25% |
| 人人乐（002336） | 跨区域连锁超市集团 | 2024年实施资产重组，重点发展会员店业态 |
4、经营评分排名
红旗连锁在2024年一季报经营评分排名为第1151名，在便利店行业中排名为1名。
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