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三花智控(002050)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
浙江三花智能控制股份有限公司于2005年上市。公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务两项，其中制冷空调电器零部件业务占比59.63%，汽车零部件业务占比40.37%。
2024年一季度，公司实现营收64.40亿元，同比小幅增长13.40%。扣非净利润6.71亿元，同比增长20.53%。三花智控2024年第一季度净利润6.46亿元，业绩同比小幅增长6.18%。本期经营活动产生的现金流净额为1.08亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长6.18%
本期净利润为6.46亿元，去年同期6.09亿元，同比小幅增长6.18%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-3,931.78万元，去年同期为5,238.02万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出1.55亿元，去年同期支出9,341.03万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为8.64亿元，去年同期为6.61亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长30.82%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 64.40亿元 | 56.79亿元 | 13.40% |
| 营业成本 | 46.98亿元 | 42.27亿元 | 11.14% |
| 销售费用 | 1.28亿元 | 1.25亿元 | 2.38% |
| 管理费用 | 4.20亿元 | 3.08亿元 | 36.59% |
| 财务费用 | -2,261.00万元 | 5,025.28万元 | -144.99% |
| 研发费用 | 3.17亿元 | 2.91亿元 | 8.86% |
| 所得税费用 | 1.55亿元 | 9,341.03万元 | 65.61% |
2024年一季度主营业务利润为8.64亿元，去年同期为6.61亿元，同比大幅增长30.82%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为64.40亿元，同比小幅增长13.40%；（2）毛利率本期为27.05%，同比小幅增长了1.48%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三花智控属于制冷空调电器零部件及汽车热管理系统行业。 近三年，全球制冷空调控制元器件市场规模从2019年272亿元增至2023年338亿元，年复合增长率5.6%，预计2028年达472亿元。新能源汽车热管理需求激增，驱动行业扩容，储能和机器人热管理成为新增长点，2023年全球前三企业市占率超77%，技术壁垒强化龙头优势。
2、市场地位及占有率
三花智控为全球制冷空调阀件龙头，2023年电子膨胀阀、四通换向阀市占率分别达58.1%和58.7%，整体市占率43.2%居行业首位，汽车热管理部件供货特斯拉等头部车企，新能源车领域营收占比持续提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三花智控（002050） | 全球制冷空调阀件及汽车热管理龙头 | 2025年电子膨胀阀全球市占率58%，新能源车热管理营收占比升至35% |
| 盾安环境（002011） | 制冷元器件及新能源热管理供应商 | 2025年制冷阀件市占率18%，储能热管理项目签约额超5亿元 |
| 银轮股份（002126） | 汽车热交换器及新能源热管理企业 | 2025年新能源车热管理营收占比超30%，电池冷却板市占率22% |
| 奥特佳（002239） | 汽车空调压缩机及热管理系统厂商 | 2025年电动压缩机出货量突破200万台，特斯拉二供份额提升至15% |
| 克来机电（603960） | 汽车电子装备及热管理部件制造商 | 2025年二氧化碳热泵系统配套大众MEB平台，营收贡献率突破18% |
4、经营评分排名
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