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西部材料(002149)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
西部金属材料股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“陕西省财政厅”。公司的主营业务为稀有金属压延加工，主要产品包括钛制品和其他稀有金属两项，其中钛制品占比73.76%，其他稀有金属占比18.82%。
2024年一季度，公司实现营收7.05亿元，同比基本持平。扣非净利润3,251.19万元，同比小幅增长7.10%。西部材料2024年第一季度净利润4,954.54万元，业绩同比小幅增长6.99%。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长6.99%
本期净利润为4,954.54万元，去年同期4,630.86万元，同比小幅增长6.99%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出509.14万元，去年同期支出374.40万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为998.47万元，去年同期为780.44万元，同比增长；（2）主营业务利润本期为4,897.12万元，去年同期为4,706.55万元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长4.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.05亿元 | 7.20亿元 | -2.08% |
| 营业成本 | 5.54亿元 | 5.81亿元 | -4.73% |
| 销售费用 | 855.15万元 | 716.35万元 | 19.38% |
| 管理费用 | 4,205.00万元 | 3,768.17万元 | 11.59% |
| 财务费用 | 829.11万元 | 1,112.87万元 | -25.50% |
| 研发费用 | 3,636.29万元 | 3,196.60万元 | 13.76% |
| 所得税费用 | 509.14万元 | 374.40万元 | 35.99% |
2024年一季度主营业务利润为4,897.12万元，去年同期为4,706.55万元，同比小幅增长4.05%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 21.46% | 2.18% | 研发费用 | 3,636.29万元 | 13.76% |
| 营业总收入 | 7.05亿元 | -2.08% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
西部材料属于有色金属行业中的稀有金属材料细分领域，主营钛及钛合金、锆材、钨钼等高端金属材料 近三年稀有金属材料行业受新能源、半导体及军工需求驱动，年均增速超9%，2023年市场规模约1500亿元。未来随着国产替代加速及核能、航空航天等领域扩容，预计2025年市场规模将突破2000亿元，复合增长率达12%，高温合金、核级锆材等细分赛道增速有望超15%
2、市场地位及占有率
西部材料在核级锆材领域市占率约40%居国内首位，钛合金市场份额约8%位列前三，2023年稀有金属材料业务营收占比达76%，军工配套收入连续三年增长超20%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西部材料（002149） | 国内核级锆材核心供应商，覆盖钛/锆/钨钼全产业链 | 2024年核电用锆材市占率维持40%，钛合金市占率提升至18% |
| 宝钛股份（600456） | 亚洲最大钛材生产企业，航空航天钛材市占率第一 | 2024年钛材市占率35%，航空航天领域营收占比突破60% |
| 西部超导（688122） | 高端钛合金及超导材料制造商，聚焦军工及医疗领域 | 2024年高端钛合金市占率25%，高温合金营收同比增长34% |
| 云南锗业（002428） | 锗材料全产业链龙头企业，布局红外光学及半导体领域 | 2024年锗材料市占率45%，半导体级锗片量产突破 |
| 钢研高纳（300034） | 高温合金核心供应商，覆盖铸造/变形/粉末三大技术路线 | 2024年高温合金市占率30%，航发领域供货规模超8亿元 |
4、经营评分排名
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