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友阿股份(002277)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
湖南友谊阿波罗商业股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“胡子敬”。公司的主要业务为零售行业，占比高达72.14%，主要产品包括百货零售和其他两项，其中百货零售占比64.46%，其他占比25.99%。
2024年一季度，公司实现营收3.38亿元，同比小幅下降9.13%。扣非净利润5,439.45万元，同比大幅增长53.49%。友阿股份2024年第一季度净利润5,071.98万元，业绩同比大幅增长52.69%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低9.13%，净利润同比大幅增加52.69%
2024年一季度，友阿股份营业总收入为3.38亿元，去年同期为3.71亿元，同比小幅下降9.13%，净利润为5,071.98万元，去年同期为3,321.80万元，同比大幅增长52.69%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为9.57万元，去年同期为324.30万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-6,294.63万元，去年同期为-8,123.66万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.38亿元 | 3.71亿元 | -9.13% |
| 营业成本 | 1.17亿元 | 1.37亿元 | -14.39% |
| 销售费用 | 5,825.69万元 | 6,794.44万元 | -14.26% |
| 管理费用 | 1.24亿元 | 1.38亿元 | -10.47% |
| 财务费用 | 8,577.32万元 | 9,118.57万元 | -5.94% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 35.70万元 | - |
2024年一季度主营业务利润为-6,294.63万元，去年同期为-8,123.66万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为3.38亿元，同比小幅下降9.13%，不过（1）管理费用本期为1.24亿元，同比小幅下降10.47%；（2）销售费用本期为5,825.69万元，同比小幅下降14.26%；（3）毛利率本期为65.23%，同比小幅增长了2.14%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比基本持平
友阿股份2024年一季度非主营业务利润为1.14亿元，去年同期为1.15亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,294.63万元 | -124.11% | -8,123.66万元 | 22.52% |
| 投资收益 | 1.15亿元 | 227.19% | 1.14亿元 | 1.09% |
| 其他 | -80.61万元 | -1.59% | 119.63万元 | -167.38% |
| 净利润 | 5,071.98万元 | 100.00% | 3,321.80万元 | 52.69% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
友阿股份属于百货零售行业，主营业务涵盖商业综合体运营、商品零售及供应链服务。 近三年百货零售行业受消费升级与数字化转型驱动，逐步向体验式消费场景与线上线下融合模式转型，2024年市场规模预计达4.2万亿元，年复合增长率约3.5%。未来行业将聚焦智慧零售、全渠道整合及差异化服务，头部企业通过并购整合提升集中度，区域龙头依托本地化优势巩固市场份额。
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