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帝欧水华(002798)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
帝欧家居集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“刘进”。公司的主营业务为制造业，其中陶瓷墙地砖为第一大收入来源，占比80.15%。
2024年一季度，公司实现营收5.64亿元，同比小幅下降7.50%。扣非净利润-4,706.82万元，较去年同期亏损有所减小。帝欧水华2024年第一季度净利润-4,471.39万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低7.50%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，帝欧家居营业总收入为5.64亿元，去年同期为6.10亿元，同比小幅下降7.50%，净利润为-4,471.39万元，去年同期为-8,041.26万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失146.35万元，去年同期收益353.34万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-4,831.76万元，去年同期为-8,610.01万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.64亿元 | 6.10亿元 | -7.50% |
| 营业成本 | 4.36亿元 | 4.86亿元 | -10.33% |
| 销售费用 | 5,627.26万元 | 8,471.95万元 | -33.58% |
| 管理费用 | 4,772.93万元 | 5,160.92万元 | -7.52% |
| 财务费用 | 3,596.39万元 | 3,914.96万元 | -8.14% |
| 研发费用 | 2,835.10万元 | 2,671.32万元 | 6.13% |
| 所得税费用 | -72.24万元 | 80.37万元 | -189.88% |
2024年一季度主营业务利润为-4,831.76万元，去年同期为-8,610.01万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5.64亿元，同比小幅下降7.50%，不过（1）销售费用本期为5,627.26万元，同比大幅下降33.58%；（2）毛利率本期为22.68%，同比小幅增长了2.44%，推动主营业务利润亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
帝欧家居属于建筑装饰行业中的家居卫浴及陶瓷制品细分领域。 家居卫浴及陶瓷制品行业近三年受房地产调控政策影响增速放缓，但存量翻新需求及精装房渗透率提升支撑市场空间，2024年行业规模预计超5000亿元，未来智能化、绿色化及全屋定制趋势显著，头部企业通过整装业务和跨界整合拓展增量，中长期市场空间有望突破8000亿元。
2、市场地位及占有率
帝欧家居是国内卫浴陶瓷领域头部企业，2024年卫浴产品市占率约2.3%，位列行业前十，工程渠道优势显著，与碧桂园、万科等房企保持战略合作，瓷砖业务在工装市场占有率约1.8%，整体营收规模居行业中游。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 帝欧家居（002798） | 主营卫浴陶瓷、建筑瓷砖，工装渠道领先 | 2024年卫浴工程端营收占比超65%，工装市场占有率居细分领域前三 |
| 惠达卫浴（603385） | 综合卫浴产品制造商，布局智能卫浴 | 2024年智能马桶营收同比增长28%，国内零售网点覆盖超3000家 |
| 欧派家居（603833） | 定制家居龙头，拓展整装大家居业务 | 2024年整装业务营收突破120亿元，市占率约8.5% |
| 索菲亚（002572） | 全屋定制领先品牌，发力橱柜品类 | 2024年橱柜业务营收占比提升至34%，经销商渠道覆盖全国90%地级市 |
| 顾家家居（603816） | 软体家具龙头，布局全品类家居 | 2024年海外营收占比达42%，与红星美凯龙达成5%股权战略合作 |
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