上海港湾(605598)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
上海港湾基础建设(集团)股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐士龙”。公司主营业务是全球客户提供集勘察、设计、施工、监测于一体的岩土工程综合服务。公司主要产品及服务包括地基处理、桩基工程。
根据上海港湾2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.88亿元，同比大幅增长42.42%。扣非净利润2,896.79万元，同比小幅增长12.94%。上海港湾2024年第一季度净利润2,973.98万元，业绩同比小幅增长4.25%。本期经营活动产生的现金流净额为-235.63万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事地基处理、桩基工程、其他。
1、地基处理
2021年-2023年地基处理营收呈大幅增长趋势，从2021年的6.10亿元，大幅增长到2023年的9.92亿元。2023年地基处理毛利率为38.28%，同比去年的39.96%小幅下降了4.2%。
2、桩基工程
2023年桩基工程营收2.78亿元，同比去年的1.11亿元大幅增长了149.33%。2021年-2023年桩基工程毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.69%，大幅增长到了2023年的19.48%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、营业总收入同比大幅增加42.42%，净利润同比小幅增加4.25%
2024年一季度，上海港湾营业总收入为2.88亿元，去年同期为2.02亿元，同比大幅增长42.42%，净利润为2,973.98万元，去年同期为2,852.80万元，同比小幅增长4.25%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失408.33万元，去年同期收益1,120.97万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4,602.55万元，去年同期为2,751.07万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长67.30%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.88亿元 | 2.02亿元 | 42.42% |
| 营业成本 | 1.80亿元 | 1.36亿元 | 32.35% |
| 销售费用 | 235.41万元 | 279.87万元 | -15.88% |
| 管理费用 | 5,361.44万元 | 2,604.10万元 | 105.89% |
| 财务费用 | -222.94万元 | 141.88万元 | -257.14% |
| 研发费用 | 747.24万元 | 736.98万元 | 1.39% |
| 所得税费用 | 1,070.82万元 | 733.25万元 | 46.04% |
2024年一季度主营业务利润为4,602.55万元，去年同期为2,751.07万元，同比大幅增长67.30%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.88亿元，同比大幅增长42.42%；（2）毛利率本期为37.33%，同比小幅增长了4.77%。
全球排名
截止到2025年6月20日，上海港湾近十二个月的滚动营收为13亿元，在岩土工程行业中，上海港湾的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
岩土工程营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 泰升集团 | 22 | 2.92 | 0.37 | -- |
| 城地香江 | 16 | -17.69 | -3.45 | -- |
| 中化岩土 | 15 | -33.38 | -13.84 | -- |
| 上海港湾 | 13 | 20.86 | 0.93 | 14.68 |
| 中岩大地 | 7.88 | -16.99 | 0.62 | -17.59 |
| 铸帝控股 | 5.66 | 8.67 | 0.16 | -17.85 |
| 建中建设 | 5.25 | -30.73 | -2.16 | -- |
| Vicon Holdings | 4.45 | 24.10 | 0.08 | -- |
| 饮食天王环球 King of Catering | 0.92 | 9.31 | 0.03 | -16.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
上海港湾属于岩土工程行业中的软地基处理细分领域。 全球软地基处理行业2022年市场规模约410亿美元，预计2030年将增至720亿美元，年复合增长率超7%。疫后多国基建投资加速推动行业扩容，东南亚、中东等地需求旺盛，但行业集中度仍较低（CR3不足15%），技术领先且具备国际化布局的企业更具增长潜力。
2、市场地位及占有率
上海港湾为国内软地基处理行业唯一以海外业务为主导的企业，2023年境外收入占比超80%，全球市占率约0.3%。其独创的高真空击密法技术及参与多国标准编制的经验，确立了在复杂地基处理领域的专业竞争力。
3、主要竞争对手
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