翰宇药业(300199)2024年一季报深度解读：资产负债率同比增加，其他收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
深圳翰宇药业股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“曾少贵”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括制剂和原料药两项，其中制剂占比48.13%，原料药占比28.14%。
2024年一季度，公司实现营收1.50亿元，同比小幅下降14.74%。扣非净利润-1,607.49万元，较去年同期亏损有所减小。翰宇药业2024年第一季度净利润-1,435.01万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,515.26万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
其他收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低14.74%，净利润由盈转亏
2024年一季度，翰宇药业营业总收入为1.50亿元，去年同期为1.76亿元，同比小幅下降14.74%，净利润为-1,435.01万元，去年同期为1,826.53万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然主营业务利润本期为-589.04万元，去年同期为-2,486.83万元，亏损有所减小；
但是（1）其他收益本期为363.73万元，去年同期为1,924.36万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出475.06万元，去年同期收益134.30万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.50亿元 | 1.76亿元 | -14.74% |
| 营业成本 | 5,940.05万元 | 4,958.95万元 | 19.78% |
| 销售费用 | 1,608.88万元 | 4,076.39万元 | -60.53% |
| 管理费用 | 2,982.12万元 | 3,541.32万元 | -15.79% |
| 财务费用 | 3,038.97万元 | 2,879.27万元 | 5.55% |
| 研发费用 | 1,899.94万元 | 4,439.32万元 | -57.20% |
| 所得税费用 | 475.06万元 | -134.30万元 | 453.73% |
2024年一季度主营业务利润为-589.04万元，去年同期为-2,486.83万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1.50亿元，同比小幅下降14.74%，不过（1）研发费用本期为1,899.94万元，同比大幅下降57.20%；（2）销售费用本期为1,608.88万元，同比大幅下降60.53%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
翰宇药业2024年一季度非主营业务利润为-370.90万元，去年同期为4,179.06万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -589.04万元 | 41.05% | -2,486.83万元 | 76.31% |
| 营业外支出 | 468.56万元 | -32.65% | 330.52万元 | 41.77% |
| 其他收益 | 363.73万元 | -25.35% | 1,924.36万元 | -81.10% |
| 信用减值损失 | -338.81万元 | 23.61% | -176.66万元 | -91.78% |
| 其他 | 72.75万元 | -5.07% | 10.14万元 | 617.69% |
| 净利润 | -1,435.01万元 | 100.00% | 1,826.53万元 | -178.56% |
4、净现金流同比大幅下降11.95倍
2024年一季度，翰宇药业净现金流为-3.00亿元，去年同期为-2,318.93万元，较去年同期大幅下降11.95倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为2.02亿元，同比大幅增长3.10倍；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.11亿元，同比大幅增长78.37倍。
但是偿还债务支付的现金本期为5.16亿元，同比大幅增长24.21倍。
资产负债率同比增加
2024年一季度，企业资产负债率为74.11%，去年同期为62.97%，同比增长了11.14%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为29.91亿元，同比下降16.50%
1、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.41 | 0.62 | 1.47 | 1.29 | 1.74 |
| 速动比率 | 0.26 | 0.46 | 1.21 | 1.12 | 1.59 |
| 现金比率(%) | 0.04 | 0.18 | 0.73 | 0.72 | 0.69 |
| 资产负债率(%) | 74.11 | 62.97 | 58.03 | 60.10 | 51.47 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 15.60 | 3.16 | 2.99 | 2.30 | 6.46 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.02 | -0.04 | 0.05 | 0.10 | -0.05 |
| 货币资金/短期债务 | 0.07 | 0.08 | 0.33 | 1.02 | 0.99 |
流动比率为0.41，去年同期为0.62，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.26，去年同期为0.46，同比大幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.04，去年同期为0.18，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
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