胜宏科技(300476)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
胜宏科技(惠州)股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陈涛”。公司的主营业务为PCB制造。
2024年一季度，公司实现营收23.92亿元，同比大幅增长36.06%。扣非净利润2.07亿元，同比大幅增长81.08%。胜宏科技2024年第一季度净利润2.10亿元，业绩同比大幅增长67.72%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加36.06%，净利润同比增加67.72%
2024年一季度，胜宏科技营业总收入为23.92亿元，去年同期为17.58亿元，同比大幅增长36.06%，净利润为2.10亿元，去年同期为1.25亿元，同比大幅增长67.72%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,447.42万元，去年同期支出2,824.63万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.07亿元，去年同期为1.22亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益3,177.92万元，去年同期收益1,293.98万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长70.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.92亿元 | 17.58亿元 | 36.06% |
| 营业成本 | 19.26亿元 | 14.04亿元 | 37.11% |
| 销售费用 | 4,421.54万元 | 3,279.16万元 | 34.84% |
| 管理费用 | 9,637.82万元 | 5,227.18万元 | 84.38% |
| 财务费用 | 1,206.01万元 | 5,207.99万元 | -76.84% |
| 研发费用 | 9,019.01万元 | 8,352.25万元 | 7.98% |
| 所得税费用 | 4,447.42万元 | 2,824.63万元 | 57.45% |
2024年一季度主营业务利润为2.07亿元，去年同期为1.22亿元，同比大幅增长70.07%。
虽然毛利率本期为19.49%，同比小幅下降了0.62%，不过营业总收入本期为23.92亿元，同比大幅增长36.06%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
胜宏科技属于印制电路板（PCB）制造行业。 PCB行业近三年受数据中心、AI服务器及新能源汽车需求驱动，市场规模持续扩张，2024年全球产值突破900亿美元。未来发展趋势聚焦高频高速板、高密度互连板及IC载板等高附加值产品，AI算力硬件迭代及汽车智能化将推动行业技术升级，2025年预计全球市场空间超1000亿美元。
2、市场地位及占有率
胜宏科技位列全球PCB企业第一梯队，2024年在细分领域市占率约5%，国内排名前五。其核心客户包括英伟达、特斯拉等头部科技企业，高多层板及HDI板供货规模达千万级，2025年一季度AI相关产品营收占比超35%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 胜宏科技（300476） | 主营高密度PCB，客户覆盖AI、汽车电子领域 | 2025年一季度净利润预增272%-368%，AI服务器板营收占比超40% |
| 沪电股份（002463） | 专注通信和汽车PCB，高频高速板技术领先 | 2024年汽车电子业务营收增长28%，市占率国内前三 |
| 深南电路（002916） | 覆盖通信、封装基板，具备高端PCB量产能力 | 2024年封装基板产能提升30%，供货国际半导体巨头 |
| 生益科技（600183） | 全球覆铜板龙头，延伸至高端PCB制造 | 2024年高频材料市占率22%，服务器板营收占比超25% |
| 景旺电子（603228） | 聚焦消费电子和汽车PCB，规模化生产优势显著 | 2025年智能化产线投产，汽车板供货规模同比增40% |
4、经营评分排名
胜宏科技在2024年一季报经营评分排名为第1835名，在PCB行业中排名为18名。
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