丽人丽妆(605136)2024年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
上海丽人丽妆化妆品股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“黄韬”。公司主营业务为电商零售业务、品牌营销运营服务。公司的主要服务有品牌化妆品网络零售、分销、线上店铺运营、品牌营销推广服务、寄售。
根据丽人丽妆2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.72亿元，同比下降23.11%。扣非净利润-1,023.56万元，较去年同期亏损有所减小。丽人丽妆2024年第一季度净利润-996.05万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为172.02万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为天猫国内，占比高达79.79%，其中美妆洗护品类为第一大收入来源，占比98.03%。
1、美妆洗护品类
2021年-2023年美妆洗护品类营收呈大幅下降趋势，从2021年的40.51亿元，大幅下降到2023年的27.08亿元。2023年美妆洗护品类毛利率为34.92%，同比去年的27.23%增长了28.24%。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低23.11%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，丽人丽妆营业总收入为4.72亿元，去年同期为6.14亿元，同比下降23.11%，净利润为-996.05万元，去年同期为-2,469.90万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-821.61万元，去年同期为3,276.48万元，由盈转亏；
但是资产减值损失本期损失838.58万元，去年同期损失6,051.52万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.72亿元 | 6.14亿元 | -23.11% |
| 营业成本 | 3.22亿元 | 3.99亿元 | -19.26% |
| 销售费用 | 1.30亿元 | 1.51亿元 | -13.92% |
| 管理费用 | 2,326.99万元 | 3,080.17万元 | -24.45% |
| 财务费用 | -341.60万元 | -154.44万元 | -121.19% |
| 研发费用 | 617.27万元 | 114.83万元 | 437.54% |
| 所得税费用 | -178.05万元 | -638.68万元 | 72.12% |
2024年一季度主营业务利润为-821.61万元，去年同期为3,276.48万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.72亿元，同比下降23.11%；（2）毛利率本期为31.78%，同比小幅下降了3.25%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
丽人丽妆2024年一季度非主营业务利润为-352.49万元，去年同期为-6,385.05万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -821.61万元 | 82.49% | 3,276.48万元 | -125.08% |
| 资产减值损失 | -838.58万元 | 84.19% | -6,051.52万元 | 86.14% |
| 信用减值损失 | 400.49万元 | -40.21% | -389.58万元 | 202.80% |
| 其他 | 106.18万元 | -10.66% | 175.40万元 | -39.46% |
| 净利润 | -996.05万元 | 100.00% | -2,469.90万元 | 59.67% |
全国排名
截止到2025年6月20日，丽人丽妆近十二个月的滚动营收为17亿元，在MCN行业中，丽人丽妆的全国排名为9名，全球排名为14名。
MCN营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Qurate Retail | 722 | -10.59 | -92.74 | -- |
| 芒果超媒 | 141 | -2.85 | 14 | -13.58 |
| 宝尊电商 | 94 | 0.09 | -1.85 | -- |
| 东方甄选 | 65 | 66.31 | 17 | -- |
| 引力传媒 | 63 | 4.59 | -0.18 | -- |
| 遥望科技 | 48 | 19.22 | -10.01 | -- |
| 高途 | 46 | -11.47 | -10.49 | -- |
| 天下秀 | 41 | -3.40 | 0.51 | -47.42 |
| 歌力思 | 30 | 8.71 | -3.10 | -- |
| 元隆雅图 | 28 | 6.87 | -1.84 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 丽人丽妆 | 17 | -25.35 | -0.24 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
丽人丽妆属于美妆电商综合服务行业，专注于为化妆品品牌提供线上零售运营、营销策划及全链路数字化服务。 近三年美妆电商服务行业保持高速增长，受益于线上渗透率提升及新兴平台崛起，2021-2025年市场规模复合增长率预计达26.4%，2025年市场规模将突破3960亿元。未来行业将进一步向精细化运营、全域渠道整合及品牌赋能方向深化，头部服务商依托全链路服务能力与品牌资源积累，市场份额持续集中。
2、市场地位及占有率
丽人丽妆为国内头部美妆电商服务商，长期深耕天猫平台并蝉联六星级运营服务商，合作60余个国际品牌，新兴渠道营收占比超15%，综合服务能力位居行业前列，但未披露具体市占率数据。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 丽人丽妆（605136） | 美妆电商综合服务商，覆盖品牌运营、IT系统及仓储物流 | 2024年运营店铺总数达200家，天猫渠道营收占比超80%，非天猫渠道占比超15% |
| 若羽臣（003010） | 专注母婴及美妆品牌电商代运营，提供全域营销服务 | 2024年美妆类目合作品牌超30个，抖音渠道GMV同比增长超50% |
| 壹网壹创（300792） | 美妆个护领域头部服务商，强于品牌孵化与内容营销 | 2024年自有品牌孵化项目营收占比提升至12%，服务品牌复购率超行业均值 |
| 青木股份（301110） | 数据驱动的电商服务商，聚焦美妆与快消品领域 | 2024年数据化营销工具覆盖率提升至90%，头部品牌合作留存率达95% |
| 凯淳股份（301001） | 全渠道电商服务商，覆盖天猫、京东等平台运营 | 2024年跨境美妆业务营收同比增长35%，仓储自动化效率提升20% |
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