分众传媒(002027)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
分众传媒信息技术股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“江南春”。公司主要从事日用消费品、互联网、交通，其中楼宇媒体为第一大收入来源，占比93.41%。
2024年一季度，公司实现营收27.30亿元，同比小幅增长6.02%。扣非净利润9.45亿元，同比增长18.17%。分众传媒2024年第一季度净利润10.14亿元，业绩同比小幅增长7.03%。本期经营活动产生的现金流净额为12.43亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长7.03%
本期净利润为10.14亿元，去年同期9.47亿元，同比小幅增长7.03%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为1.03亿元，去年同期为1.87亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为10.31亿元，去年同期为9.45亿元，同比小幅增长；（2）所得税费用本期支出2.00亿元，去年同期支出2.36亿元，同比下降；（3）信用减值损失本期收益3,142.67万元，去年同期损失275.01万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长9.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.30亿元 | 25.75亿元 | 6.02% |
| 营业成本 | 10.46亿元 | 9.83亿元 | 6.37% |
| 销售费用 | 4.81亿元 | 4.84亿元 | -0.77% |
| 管理费用 | 1.11亿元 | 1.26亿元 | -11.92% |
| 财务费用 | -868.36万元 | -3,147.06万元 | 72.41% |
| 研发费用 | 1,658.35万元 | 1,872.37万元 | -11.43% |
| 所得税费用 | 2.00亿元 | 2.36亿元 | -15.09% |
2024年一季度主营业务利润为10.31亿元，去年同期为9.45亿元，同比小幅增长9.14%。
虽然毛利率本期为61.69%，同比有所下降了0.13%，不过营业总收入本期为27.30亿元，同比小幅增长6.02%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流同比大幅增长8.99倍
2024年一季度，分众传媒净现金流为17.56亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅增长8.99倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为1,311.48万元，同比大幅下降99.17%；
但是（1）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为96.72万元，同比大幅下降99.95%；（2）收到其他与投资活动有关的现金本期为76.70亿元，同比大幅增长31.77%。
行业分析
1、行业发展趋势
分众传媒属于楼宇媒体广告行业，聚焦生活圈场景化传播。 中国广告行业近三年受宏观经济波动影响增速放缓，但楼宇媒体细分领域依托城镇化推进和电梯保有量提升保持韧性，2023年市场规模突破900亿元。未来行业将加速向数字化、智能化转型，下沉市场覆盖率及海外拓展成为新增长点，预计2025年楼宇广告市场空间达1200亿元，年复合增长率约10%。
2、市场地位及占有率
分众传媒在楼宇媒体广告领域占据绝对主导地位，2024年写字楼场景市占率67%，电梯终端覆盖率达64%。其全国自营媒体网络覆盖280+城市核心商业区，媒体点位规模超300万，行业龙头地位稳固。
3、主要竞争对手
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