瑞晨环保(301273)2024年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比亏损增大
上海瑞晨环保科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陈万东”。公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括风机和合同能源管理两项，其中风机占比74.57%，合同能源管理占比9.18%。
2024年一季度，公司实现营收3,567.07万元，同比小幅增长14.69%。扣非净利润-1,978.76万元，较去年同期亏损增大。瑞晨环保2024年第一季度净利润-2,038.96万元，业绩较去年同期亏损增大。
信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加14.69%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，瑞晨环保营业总收入为3,567.07万元，去年同期为3,110.31万元，同比小幅增长14.69%，净利润为-2,038.96万元，去年同期为-325.29万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）信用减值损失本期损失407.57万元，去年同期收益270.12万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为50.08万元，去年同期为656.75万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为-1,684.47万元，去年同期为-1,276.99万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,567.07万元 | 3,110.31万元 | 14.69% |
| 营业成本 | 2,231.21万元 | 1,850.59万元 | 20.57% |
| 销售费用 | 1,596.46万元 | 1,129.49万元 | 41.34% |
| 管理费用 | 853.74万元 | 788.17万元 | 8.32% |
| 财务费用 | -114.22万元 | -161.31万元 | 29.19% |
| 研发费用 | 595.04万元 | 750.29万元 | -20.69% |
| 所得税费用 | -17.52万元 | 50.24万元 | -134.88% |
2024年一季度主营业务利润为-1,684.47万元，去年同期为-1,276.99万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3,567.07万元，同比小幅增长14.69%，不过（1）销售费用本期为1,596.46万元，同比大幅增长41.34%；（2）毛利率本期为37.45%，同比小幅下降了3.05%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
瑞晨环保属于高效节能设备制造行业，专注于工业领域节能减排技术及核心设备研发。 高效节能设备行业近三年受“双碳”政策驱动保持年均12%以上增速，2024年市场规模突破4200亿元。未来五年，工业余热利用、智能电机系统等细分领域将主导增长，预计2027年整体市场空间达6000亿元，复合增长率约9.5%，技术创新与能效标准提升是核心驱动力。
2、市场地位及占有率
瑞晨环保在工业流体节能设备细分领域处于第二梯队，核心产品高效离心风机市占率约6%-8%，2024年余热发电系统在水泥行业覆盖率突破15%，但整体行业集中度较低，CR5不足35%。
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