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中汽股份(301215)2024年中报深度解读:投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降,场地试验技术服务毛利率持续增长

中汽研汽车试验场股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务通过构建汽车场地试验环境和试验场景,为汽车整车生产企业、汽车检测机构、汽车底盘部件系统企业以及轮胎企业等客户开展汽车研发试验、法规认证试验提供场地试验技术服务。公司主要服务包括场地试验技术服务、检测业务。

2024年半年度,公司实现营收1.72亿元,同比小幅增长3.83%。扣非净利润6,366.78万元,同比基本持平。中汽股份2024年半年度净利润7,384.20万元,业绩同比小幅下降3.01%。本期经营活动产生的现金流净额为5,493.21万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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场地试验技术服务毛利率持续增长

1、主营业务构成

产品方面,场地试验技术服务为第一大收入来源,占比95.36%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
场地试验技术服务 1.64亿元 95.36% 76.30%
其他业务 796.18万元 4.64% -14.83%

2、场地试验技术服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收1.72亿元,与去年同期的1.65亿元相比,小幅增长了3.83%,主要是因为场地试验技术服务本期营收1.64亿元,去年同期为1.56亿元,同比小幅增长了4.53%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
场地试验技术服务 1.64亿元 1.56亿元 4.53%
其他业务 796.18万元 872.11万元 -
合计 1.72亿元 1.65亿元 3.83%

3、场地试验技术服务毛利率持续增长

2024年半年度公司毛利率为72.07%,同比去年的70.66%基本持平。值得一提的是,场地试验技术服务在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度场地试验技术服务毛利率呈小幅增长趋势,从2022年半年度的71.73%,小幅增长到2024年半年度的76.30%。

PART 2
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降3.01%

本期净利润为7,384.20万元,去年同期7,613.25万元,同比小幅下降3.01%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出1,178.53万元,去年同期支出1,282.62万元,同比小幅增长;

但是(1)投资收益本期为617.60万元,去年同期为897.19万元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为115.75万元,去年同期为193.06万元,同比大幅下降。

2、净现金流由正转负

2024年半年度,中汽股份净现金流为-3,351.32万元,去年同期为979.99万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然投资支付的现金本期为10.32亿元,同比大幅下降33.85%;

但是收回投资收到的现金本期为12.62亿元,同比下降25.77%。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产13.69%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,中汽股份用于金融投资的资产为4.63亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为619.01万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 4.63亿元
其他 18.94万元
合计 4.63亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 503.27万元
其他 115.75万元
合计 619.01万元

PART 4
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长三角(盐城)智能网联汽车试验场二期项目投产

2024半年度,中汽股份在建工程余额合计1.97亿元,相较期初的7.82亿元大幅下降了74.86%。主要在建的重要工程是长三角(盐城)智能网联汽车试验场二期项目和湿操控路和湿圆环路。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
长三角(盐城)智能网联汽车试验场二期项目 1.16亿元 1.05亿元 7.03亿元 部分转固,部分在建
湿操控路和湿圆环路 7,676.17万元 1,858.28万元 - 在建

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

中汽股份属于汽车试验检测服务业,专注于智能网联汽车测试技术领域 汽车试验检测服务业近三年受智能驾驶技术迭代驱动,市场规模年复合增长率超15%,2025年市场空间预计突破200亿元,未来将随L3/L4自动驾驶商业化加速及低空飞行器测试需求扩张持续扩容,政策强监管与车企技术平权战略进一步推升第三方检测认证需求

2、市场地位及占有率

中汽股份为国内唯一专注智能网联汽车测试的上市企业,在封闭测试领域占据主导地位,长三角智能网联试验场投运后测试服务容量跃居行业首位,但整体市占率因细分赛道特性未公开披露

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中汽股份(301215) 中央企业控股的智能网联汽车测试服务商,运营长三角智能网联试验场 2025年智能驾驶测试服务容量覆盖全国车企25%需求
中国汽研(601965) 国家级汽车研发与测试认证机构,涵盖整车及零部件检测 2024年汽车检测营收占比达38%
广电计量(002967) 综合性第三方检测机构,汽车检测涵盖电磁兼容与环境试验 2024年汽车检测业务营收同比增长22%
华测检测(300012) 民营检测认证龙头,布局新能源汽车三电系统检测 2025年新能源检测实验室投入规模达行业前三
苏试试验(300416) 环境与可靠性试验服务商,拓展智能驾驶振动测试场景 2024年汽车领域营收贡献率突破28%

4、经营评分排名

中汽股份在2024年中报经营评分排名为第1982名,在检测认证行业中排名为13名。

检测认证经营评分前三名(及中汽股份)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
华测检测 85 56 87 66 85
中国汽研 84 57 86 60 82
开普检测 81 51 78 56 70
中汽股份 74 57 73 53 70

PART 6
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长三角(盐城)智能网联汽车试验场二期项目阶段性投产7.03亿元,固定资产大幅增长

2024半年度,中汽股份固定资产合计17.00亿元,占总资产的50.30%,相比期初的9.88亿元大幅增长了72.08%。

本期在建工程转入7.31亿元

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