永新股份(002014)2024年中报深度解读:主营业务利润同比小幅下降,彩印包装材料毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
黄山永新股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“黄山供销集团有限公司”。公司的主营业务是生产经营真空镀膜、多功能薄膜、彩印复合软包装材料、纸基复合包装材料、新型医药包装材料、塑料制品、精细化工产品等高新技术产品。公司的主要产品是彩印包装材料、镀铝包装材料、塑料软包装薄膜、油墨、其他。
2024年半年度,公司实现营收16.51亿元,同比基本持平。扣非净利润1.69亿元,同比基本持平。
彩印包装材料毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为橡胶和塑料制品业,占比高达92.28%,主要产品包括彩印包装材料和塑料软包装薄膜两项,其中彩印包装材料占比71.96%,塑料软包装薄膜占比18.57%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 橡胶和塑料制品业 | 15.23亿元 | 92.28% | 20.61% |
| 油墨、颜料及类似产品制造 | 7,127.43万元 | 4.32% | 24.65% |
| 其他业务 | 5,616.24万元 | 3.4% | 67.53% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 彩印包装材料 | 11.88亿元 | 71.96% | 22.47% |
| 塑料软包装薄膜 | 3.07亿元 | 18.57% | 14.73% |
| 油墨业务 | 7,127.43万元 | 4.32% | 24.65% |
| 其他业务 | 5,616.24万元 | 3.4% | 67.53% |
| 镀铝包装材料 | 2,885.85万元 | 1.75% | 6.56% |
2、彩印包装材料毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年半年度公司毛利率从去年同期的24.39%,同比小幅下降到了今年的22.38%,主要是因为彩印包装材料本期毛利率22.47%,去年同期为26.91%,同比下降16.5%。
主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降10.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.51亿元 | 16.05亿元 | 2.84% |
| 营业成本 | 12.81亿元 | 12.14亿元 | 5.58% |
| 销售费用 | 3,134.70万元 | 2,869.57万元 | 9.24% |
| 管理费用 | 6,426.00万元 | 6,841.16万元 | -6.07% |
| 财务费用 | 202.16万元 | 122.48万元 | 65.06% |
| 研发费用 | 7,427.51万元 | 7,146.95万元 | 3.93% |
| 所得税费用 | 3,142.92万元 | 3,260.04万元 | -3.59% |
2024年半年度主营业务利润为1.86亿元,去年同期为2.07亿元,同比小幅下降10.25%。
虽然营业总收入本期为16.51亿元,同比有所增长2.84%,不过毛利率本期为22.38%,同比小幅下降了2.01%,导致主营业务利润同比小幅下降。
2、净现金流同比大幅下降8.54倍
2024年半年度,永新股份净现金流为-4.20亿元,去年同期为-4,405.88万元,较去年同期大幅下降8.54倍。
净现金流同比大幅下降的原因是:
虽然收回投资收到的现金本期为21.19亿元,同比大幅增长4.47倍;
但是投资支付的现金本期为23.09亿元,同比大幅增长10.05倍。
行业分析
1、行业发展趋势
永新股份属于塑料软包装行业,专注于彩印复合软包装材料、塑料软包装薄膜及镀铝材料的研发与生产。 塑料软包装行业近三年呈现集中度提升趋势,CR5约6%,中小产能受环保政策挤压逐步出清,头部企业通过技术升级与产业链整合强化竞争力。未来市场空间向绿色化、可降解材料倾斜,功能性薄膜需求增长显著,预计2025年市场规模突破2000亿元,年均复合增长率约5%-7%。
2、市场地位及占有率
永新股份为国内塑料软包装龙头,依托全国化产能布局与优质客户资源(包括多家国际品牌),在食品、日化等领域占据领先地位,2024年营收35.25亿元,行业排名前三,但市占率因分散格局未达双位数。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 永新股份(002014) | 主营彩印复合软包装及功能性薄膜,覆盖食品、日化等领域 | 2024年营收35.25亿元,功能性薄膜业务增速超15% |
| 紫江企业(600210) | 塑料包装与饮料包装制造商,客户涵盖可口可乐等品牌 | 2024年塑料包装业务营收占比超60% |
| 双星新材(002585) | 聚焦功能性聚酯薄膜,产品应用于光伏、消费电子等领域 | 2024年光学膜市占率约12%,行业排名第二 |
| 王子新材(002735) | 塑料包装及军工新材料双主业,侧重高端定制化产品 | 2024年塑料包装营收12.8亿元,毛利率提升至22% |
| 通产丽星(002243) | 化妆品包装领域龙头,提供软管、注塑等一体化解决方案 | 2024年化妆品包装市占率约8%,客户含欧莱雅等 |
4、经营评分排名
永新股份在2024年中报经营评分排名为第323名,在塑料包装行业中排名为1名。
塑料包装经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 永新股份 | 86 | 60 | 86 | 66 | 86 |
| 纳尔股份 | 74 | 50 | 67 | 51 | 65 |
| 金富科技 | 74 | 50 | 82 | 59 | 74 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,永新股份近十二个月的滚动营收为35亿元,在塑料包装行业中,永新股份的全球营收规模排名为8名,全国排名为4名。
塑料包装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Amcor 安姆科 | 1072 | 1.05 | 37 | -14.06 |
| Berry | 876 | -3.99 | 37 | -11.04 |
| Silgan | 418 | 1.03 | 20 | -8.35 |
| Sealed Air 希悦尔 | 385 | -0.86 | 19 | -19.47 |
| 华润材料 | 181 | 12.78 | -5.70 | -- |
| 万凯新材 | 172 | 21.59 | -3.00 | -- |
| 紫江企业 | 106 | 3.74 | 8.09 | 13.50 |
| 永新股份 | 35 | 5.25 | 4.68 | 13.98 |
| 力合科创 | 23 | -8.29 | 2.45 | -26.99 |
| 王子新材 | 20 | 4.66 | -0.69 | -- |