倍加洁(603059)2024年中报解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降，商誉金额较高
倍加洁集团股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“张文生”。公司主要从事口腔清洁护理用品以及一次性卫生用品的研发、生产和销售,其中口腔清洁护理用品主要包括牙刷、牙线、齿间刷、牙线签等产品,一次性卫生用品主要包括湿巾等产品。公司出口规模多年来位居行业前列,已连续多年成为扬州市出口名牌企业。
根据倍加洁2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.20亿元，同比增长28.60%。扣非净利润3,148.29万元，同比小幅下降13.09%。倍加洁2024年半年度净利润3,193.31万元，业绩同比小幅下降12.67%。
主营业务构成
公司主要产品包括牙刷类产品、湿巾类产品、其他产品三项，牙刷类产品占比40.37%，湿巾类产品占比32.16%，其他产品占比25.05%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 牙刷类产品 | 2.50亿元 | 40.37% | 26.48% |
| 湿巾类产品 | 1.99亿元 | 32.16% | 22.45% |
| 其他产品 | 1.55亿元 | 25.05% | 27.59% |
| 益生菌制品 | 1,496.72万元 | 2.41% | 18.42% |
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比增加28.60%，净利润同比小幅降低12.67%
2024年半年度，倍加洁营业总收入为6.20亿元，去年同期为4.82亿元，同比增长28.60%，净利润为3,193.31万元，去年同期为3,656.69万元，同比小幅下降12.67%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为5,887.82万元，去年同期为3,777.69万元，同比大幅增长；
但是投资收益本期为-1,512.30万元，去年同期为264.87万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅增长55.86%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.20亿元 | 4.82亿元 | 28.60% |
| 营业成本 | 4.63亿元 | 3.73亿元 | 24.34% |
| 销售费用 | 4,410.49万元 | 3,103.18万元 | 42.13% |
| 管理费用 | 2,590.70万元 | 2,466.09万元 | 5.05% |
| 财务费用 | 65.22万元 | -204.11万元 | 131.95% |
| 研发费用 | 2,072.91万元 | 1,397.47万元 | 48.33% |
| 所得税费用 | 1,238.27万元 | 895.07万元 | 38.34% |
2024年半年度主营业务利润为5,887.82万元，去年同期为3,777.69万元，同比大幅增长55.86%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.20亿元，同比增长28.60%；（2）毛利率本期为25.27%，同比小幅增长了2.56%。
3、非主营业务利润由盈转亏
倍加洁2024年半年度非主营业务利润为-1,456.24万元，去年同期为774.06万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,887.82万元 | 184.38% | 3,777.69万元 | 55.86% |
| 投资收益 | -1,512.30万元 | -47.36% | 264.87万元 | -670.96% |
| 其他 | 75.28万元 | 2.36% | 513.13万元 | -85.33% |
| 净利润 | 3,193.31万元 | 100.00% | 3,656.69万元 | -12.67% |
商誉金额较高
在2024年半年度报告中，企业形成的商誉为8,983.13万元，占净资产的7.62%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 8,983.13万元 | |
| 商誉总额 | 8,983.13万元 |
商誉金额较高。
行业分析
1、行业发展趋势
倍加洁属于口腔清洁护理用品行业，核心产品涵盖牙刷、牙线及湿巾等一次性卫生用品。 口腔清洁护理行业2023年市场规模回升至491.5亿元，进入平稳增长期，预计2023-2028年复合增长率3.75%。电动牙刷、口喷等细分品类增长显著，2024年上半年电动牙刷线上零售额同比增长6.3%，口喷零售额增长15%。湿巾行业2023年市场规模116亿元，预计2028年达146亿元，婴儿湿巾及湿厕纸渗透率提升驱动增长。
2、市场地位及占有率
倍加洁为国内口腔护理ODM制造龙头，牙刷年产能6亿支、牙线棒30亿支，湿巾年产能150亿片。其牙刷出口量长期位居行业前列，湿巾业务规模居国内第一梯队，但细分市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 倍加洁（603059） | 主营牙刷、湿巾等口腔护理及一次性卫生用品，出口规模行业领先 | 2024年海外营收占比超60% |
| 洁雅股份（301108） | 专注于湿巾产品研发生产，涵盖婴儿、医用及家居清洁领域 | 湿巾业务营收占比超85% |
| 诺邦股份（603238） | 无纺布及湿巾制造商，产品应用于个人护理和医疗领域 | 湿巾原料供应规模达千万级 |
| 两面针（600249） | 以牙膏为核心产品，涵盖口腔护理及日化用品 | 牙膏业务营收占比超70% |
| 拉芳家化（603630） | 个护用品企业，覆盖洗发、口腔护理及化妆品品类 | 口腔护理品类营收占比约12% |
1、经营分析总结
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