老百姓(603883)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
老百姓大药房连锁股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“谢子龙”。公司的主营业务是通过构建营销网络从事药品及其他健康、美丽相关商品的销售。公司的主要产品是中西成药、中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品、普通食品、个人护理品和生活用品。
根据老百姓2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收55.39亿元,同比基本持平。扣非净利润3.11亿元,同比小幅增长10.35%。老百姓2024年第一季度净利润3.66亿元,业绩同比小幅增长8.53%。
营业收入情况
2023年公司主要从事零售、联盟及分销、其他,主要产品包括中西成药和非药品两项,其中中西成药占比78.56%,非药品占比14.04%。
1、中西成药
2016年-2023年中西成药营收呈大幅增长趋势,从2016年的44.51亿元,大幅增长到2023年的176.27亿元。2023年中西成药毛利率为30.48%,同比去年的29.39%小幅增长了3.71%。
2、非药品
2021年-2023年非药品营收呈大幅增长趋势,从2021年的21.05亿元,大幅增长到2023年的31.50亿元。2023年非药品毛利率为36.13%,同比去年的37.21%基本持平。
2019年,该产品名称由“非药品、其他”,整合为“非药品”。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 55.39亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 3.66亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 54.41亿元 | 53.70亿元 | 52.31亿元 | 63.96亿元 |
| 净利润 | 3.38亿元 | 2.75亿元 | 2.42亿元 | 2.69亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 41.41亿元 | 48.50亿元 | 47.85亿元 | 63.99亿元 |
| 净利润 | 2.71亿元 | 2.59亿元 | 1.84亿元 | 2.63亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 36.38亿元 | 38.23亿元 | 38.20亿元 | 44.15亿元 |
| 净利润 | 2.57亿元 | 2.08亿元 | 1.47亿元 | 1.75亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占24%、三季度占24%、四季度占29%
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长8.53%
本期净利润为3.66亿元,去年同期3.38亿元,同比小幅增长8.53%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出9,434.81万元,去年同期支出7,898.85万元,同比增长;
但是主营业务利润本期为4.46亿元,去年同期为4.03亿元,同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长10.59%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 55.39亿元 | 54.40亿元 | 1.81% |
| 营业成本 | 35.89亿元 | 36.45亿元 | -1.53% |
| 销售费用 | 11.97亿元 | 10.98亿元 | 9.04% |
| 管理费用 | 2.47亿元 | 2.42亿元 | 2.00% |
| 财务费用 | 4,247.25万元 | 3,716.56万元 | 14.28% |
| 研发费用 | 19.61万元 | 22.45万元 | -12.67% |
| 所得税费用 | 9,434.81万元 | 7,898.85万元 | 19.45% |
2024年一季度主营业务利润为4.46亿元,去年同期为4.03亿元,同比小幅增长10.59%。
虽然销售费用本期为11.97亿元,同比小幅增长9.04%,不过(1)营业总收入本期为55.39亿元,同比有所增长1.81%;(2)毛利率本期为35.20%,同比小幅增长了2.20%,推动主营业务利润同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日,老百姓近十二个月的滚动营收为224亿元,在药店行业中,老百姓的全国排名为4名,全球排名为12名。
药店营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| CVS Health 西维斯 | 26802 | 8.47 | 332 | -16.45 |
| Walgreens Boots Alliance 沃博联 | 10615 | 3.67 | -620.85 | -- |
| 国药一致 | 744 | 2.85 | 6.42 | -21.66 |
| Welcia | 637 | 7.79 | 7.41 | -17.31 |
| MatsumotoKiyoshi 松本清 | 526 | 13.30 | 27 | 16.49 |
| Tsuruha 鹤羽 | 503 | 1.51 | 10 | -6.50 |
| COSMOS Pharmaceutical | 478 | 9.93 | 12 | -3.43 |
| Sugi 杉药局 | 435 | 11.97 | 13 | 9.83 |
| Sundrug | 397 | 7.32 | 15 | 8.83 |
| 大参林 | 265 | 16.50 | 9.15 | 4.95 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 老百姓 | 224 | 12.52 | 5.19 | -8.12 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
老百姓属于医药商业领域中的线下药品零售行业,具体聚焦于连锁药店经营。 医药零售行业近三年受政策驱动加速整合,处方外流、医保资质放宽及数字化转型成为核心增长动力。2025年市场规模预计超6500亿元,年复合增长率约8%。未来行业集中度将持续提升,头部企业通过并购扩张及专业化服务能力强化竞争优势,同时AI技术与慢病管理深度融合,推动服务场景多元化。
2、市场地位及占有率
老百姓是国内连锁药店龙头企业之一,截至2024年三季度末,门店总数达14,969家,覆盖全国18个省级市场,市占率约11%。2024年前三季度营收162.32亿元,居行业前三,但受成本压力影响,净利润同比下滑12.06%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 老百姓(603883) | 全国性连锁药店,布局18省近1.5万家门店 | 2024年线上销售17.4亿元,同比增长16%,市占率约11% |
| 国药一致(000028) | 国药控股旗下医药商业一体化企业 | 2024年零售业务收入占比超30%,华南区域市占率领先 |
| 大参林(603233) | 华南地区龙头,聚焦高毛利中药饮片 | 2024年市占率约13%,华南区域门店密度居首 |
| 益丰药房(603939) | 自建+并购双轮驱动的跨区域连锁 | 2024年新增门店超2000家,华中地区市占率约10% |
| 一心堂(002727) | 西南地区最大连锁药店,布局县域市场 | 2024年西南区域市占率约9%,线上销售同比增长20% |