*ST中基(000972)2024年一季报深度解读：高负债但资产负债率有所下降，主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中基健康产业股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“新疆生产建设兵团第六师国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为制造业，其中大桶番茄酱为第一大收入来源，占比89.13%。
2024年一季度，公司实现营收1.19亿元，同比下降20.49%。扣非净利润429.37万元，同比大幅下降74.32%。*ST中基2024年第一季度净利润617.98万元，业绩同比大幅下降63.34%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低20.49%，净利润同比大幅降低63.34%
2024年一季度，*ST中基营业总收入为1.19亿元，去年同期为1.50亿元，同比下降20.49%，净利润为617.98万元，去年同期为1,685.48万元，同比大幅下降63.34%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为555.17万元，去年同期为1,539.87万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失85.74万元，去年同期收益146.59万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降63.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.19亿元 | 1.50亿元 | -20.49% |
| 营业成本 | 9,708.56万元 | 1.17亿元 | -17.31% |
| 销售费用 | 144.39万元 | 137.00万元 | 5.39% |
| 管理费用 | 934.28万元 | 1,178.32万元 | -20.71% |
| 财务费用 | 538.95万元 | 371.88万元 | 44.93% |
| 研发费用 | 35.30万元 | 0.00元 | - |
| 所得税费用 | 20.36万元 | 17.04万元 | 19.45% |
2024年一季度主营业务利润为555.17万元，去年同期为1,539.87万元，同比大幅下降63.95%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.19亿元，同比下降20.49%；（2）毛利率本期为18.59%，同比小幅下降了3.13%。
高负债但资产负债率有所下降
2024年一季度，企业资产负债率为80.57%，去年同期为84.32%，负债率很高但较去年下降了3.75%，近3年资产负债率总体呈现下降状态，从90.09%下降至80.57%。
本期有息负债为3.74亿元，占总负债为42.00%，去年同期为0.00%，同比增长了42.00%，有息负债同比大幅增长。
1、负债增加原因
中基健康负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1,033.49万元，去年同期流出938.09万元，同比小幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,126.26万元。
2、有息负债近5年呈现上升趋势
有息负债从2020年一季度到2024年一季度近5年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
中基健康本期支付利息的现金为633.51万元，有息负债的利率为1.69%，而去年同期为168.66%，同比大幅下降。
本期有息负债为3.74亿元，去年同期为223.28万元，同比大幅增长16660.24%，主要是短期借款同比大幅增长147.91倍。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 2.98亿元 | 200.22万元 | 14790.62 |
| 一年内到期的非流动负债 | 407.55万元 | 23.06万元 | 1667.72 |
| 长期借款 | 7,200.00万元 | 0.00元 | 0 |
| 合计 | 3.74亿元 | 223.28万元 | 16660.24 |
3、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.84 | 0.95 | 0.78 | 0.82 | 1.20 |
| 速动比率 | 0.15 | 0.70 | 0.48 | 0.82 | 1.09 |
| 现金比率(%) | 0.05 | 0.51 | 0.13 | 0.04 | 0.12 |
| 资产负债率(%) | 80.57 | 84.32 | 90.09 | 71.36 | 35.52 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 19.26 | 5.88 | 8.61 | 13.26 | 18.02 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.05 | 28.40 | 2.35 | -71.03 | -17.87 |
| 货币资金/短期债务 | 0.13 | 111.77 | 3.45 | 29.69 | 101.44 |
流动比率为0.84，去年同期为0.95，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.15，去年同期为0.70，同比大幅下降，速动比率降低到了一个较低的水平。
而且现金比率为0.05，去年同期为0.51，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
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