金龙汽车(600686)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
厦门金龙汽车集团股份有限公司于1993年上市。公司是一家汽车制造业公司。目前本公司的主要产品包括：大、中、轻型客车等。
根据金龙汽车2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收39.79亿元，同比小幅增长6.22%。扣非净利润-3,271.37万元，较去年同期亏损有所减小。金龙汽车2024年第一季度净利润3,872.90万元，业绩同比大幅增长95.53%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车及车身件。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加6.22%，净利润同比大幅增加95.53%
2024年一季度，金龙汽车营业总收入为39.79亿元，去年同期为37.46亿元，同比小幅增长6.22%，净利润为3,872.90万元，去年同期为1,980.74万元，同比大幅增长95.53%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失5,166.74万元，去年同期收益1,704.42万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为446.50万元，去年同期为3,626.12万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为493.31万元，去年同期为-5,382.50万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为5,619.27万元，去年同期为2,226.71万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.79亿元 | 37.46亿元 | 6.22% |
| 营业成本 | 34.75亿元 | 33.35亿元 | 4.20% |
| 销售费用 | 2.23亿元 | 1.89亿元 | 17.66% |
| 管理费用 | 1.21亿元 | 1.19亿元 | 1.29% |
| 财务费用 | 378.98万元 | -190.78万元 | 298.65% |
| 研发费用 | 1.28亿元 | 1.41亿元 | -9.51% |
| 所得税费用 | -343.40万元 | -14.85万元 | -2212.04% |
2024年一季度主营业务利润为493.31万元，去年同期为-5,382.50万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为39.79亿元，同比小幅增长6.22%；（2）毛利率本期为12.67%，同比增长了1.69%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
金龙汽车2024年一季度非主营业务利润为3,036.19万元，去年同期为7,348.40万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 493.31万元 | 12.74% | -5,382.50万元 | 109.17% |
| 投资收益 | 446.50万元 | 11.53% | 3,626.12万元 | -87.69% |
| 公允价值变动收益 | 2,582.75万元 | 66.69% | -162.79万元 | 1686.51% |
| 资产减值损失 | -730.28万元 | -18.86% | -160.26万元 | -355.69% |
| 其他收益 | 5,619.27万元 | 145.09% | 2,226.71万元 | 152.36% |
| 信用减值损失 | -5,166.74万元 | -133.41% | 1,704.42万元 | -403.14% |
| 其他 | 520.79万元 | 13.45% | 193.58万元 | 169.03% |
| 净利润 | 3,872.90万元 | 100.00% | 1,980.74万元 | 95.53% |
全球排名
截止到2025年6月20日，金龙汽车近十二个月的滚动营收为230亿元，在客车行业中，金龙汽车的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
客车营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Hino Motors 日野汽车 | 841 | 5.15 | -107.90 | -- |
| Ashok Leyland | 404 | 22.76 | 26 | -- |
| 宇通客车 | 372 | 17.01 | 41 | 88.58 |
| 金龙汽车 | 230 | 14.20 | 1.58 | -- |
| 中通客车 | 57 | 7.73 | 2.49 | -- |
| 安凯客车 | 27 | 15.38 | 0.08 | -- |
| *ST亚星 | 22 | 31.14 | -1.10 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金龙汽车属于客车制造业，专注于大中型客车、轻型客车的研发、生产及销售。 客车行业近三年呈现复苏态势，2023年全球市场回暖，新能源普及与“一带一路”需求推动出口高速增长，国内旅游复苏及公交电动化更新带动需求回升。2024-2025年行业总销量预计年均增长15%+，新能源客车渗透率持续提升，海外市场成为核心增长极，未来三年出口复合增速或达25%，市场空间向智能化、全球化扩展。
2、市场地位及占有率
金龙汽车为国内客车行业第二龙头，2024年大中客车销量2.2万辆，市占率29%；出口销量连续三年居行业首位，2023年海外销售额占比超50%，在东南亚、欧洲等区域形成竞争优势，轻客领域市占率行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金龙汽车（600686） | 国有客车制造商，产品覆盖大中轻客，出口规模领先 | 2024年大中客市占率29%居行业第二，2025年海外销售额占比突破55% |
| 宇通客车（600066） | 全球客车龙头，以新能源技术为核心，产品覆盖全品类 | 2024年国内座位客车市占率超40%，新能源客车毛利率25%+ |
| 中通客车（000957） | 新能源客车领域头部企业，聚焦公交与旅游细分市场 | 2025年氢燃料客车交付量同比增80%，国内公交订单占比18% |
1、经营分析总结
最近10年一季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2024年一季度扣非净利润亏损1,164.42万元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近5年一季度仅在2024年盈利，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润493.31万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
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