万丰股份(603172)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江万丰化工股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“俞杏英”。公司的主营业务为从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售。公司的主要产品为高牢度系列、特色系列、常规系列等多个系列上百种分散染料产品及其滤饼。
根据万丰股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收9,919.86万元，同比下降27.38%。扣非净利润609.30万元，同比大幅下降60.26%。万丰股份2024年第一季度净利润611.85万元，业绩同比大幅下降60.65%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为染料制造，其中分散染料为第一大收入来源，占比85.66%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 分散染料 | 4.31亿元 | 85.66% | 23.89% |
| 滤饼 | 6,950.32万元 | 13.8% | 34.08% |
| 其他业务 | 268.99万元 | 0.54% | - |
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 9,919.86万元 | - | - | - |
| 净利润 | 611.85万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 1.37亿元 | 1.17亿元 | 1.30亿元 | 1.20亿元 |
| 净利润 | 1,555.00万元 | 1,039.22万元 | 743.93万元 | 755.45万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 1.32亿元 | 1.52亿元 | 1.20亿元 | 1.42亿元 |
| 净利润 | 1,548.31万元 | 2,284.99万元 | 1,418.97万元 | 1,588.27万元 |
2022-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占26%、二季度占25%、三季度占24%、四季度占25%
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低27.38%，净利润同比大幅降低60.65%
2024年一季度，万丰股份营业总收入为9,919.86万元，去年同期为1.37亿元，同比下降27.38%，净利润为611.85万元，去年同期为1,555.00万元，同比大幅下降60.65%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失56.32万元，去年同期损失262.56万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出47.28万元，去年同期支出227.46万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为819.13万元，去年同期为2,036.16万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降59.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,919.86万元 | 1.37亿元 | -27.38% |
| 营业成本 | 7,507.87万元 | 9,884.84万元 | -24.05% |
| 销售费用 | 333.91万元 | 327.62万元 | 1.92% |
| 管理费用 | 1,121.99万元 | 873.76万元 | 28.41% |
| 财务费用 | -249.75万元 | 70.57万元 | -453.92% |
| 研发费用 | 306.71万元 | 417.66万元 | -26.57% |
| 所得税费用 | 47.28万元 | 227.46万元 | -79.21% |
2024年一季度主营业务利润为819.13万元，去年同期为2,036.16万元，同比大幅下降59.77%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为9,919.86万元，同比下降27.38%；（2）毛利率本期为24.31%，同比小幅下降了3.33%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
万丰股份2024年一季度非主营业务利润为-160.00万元，去年同期为-253.70万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 819.13万元 | 133.88% | 2,036.16万元 | -59.77% |
| 信用减值损失 | -109.98万元 | -17.98% | - | |
| 其他 | 29.98万元 | 4.90% | -232.65万元 | 112.89% |
| 净利润 | 611.85万元 | 100.00% | 1,555.00万元 | -60.65% |
行业分析
1、行业发展趋势
万丰股份属于分散染料制造业，专注于中高端分散染料及其滤饼的研发、生产和销售。 分散染料行业近三年受全球经济下行和下游印染需求疲软影响，市场规模从2019年的高位收缩，2024年市场规模预计约120亿元，同比降幅收窄至3%。未来行业将加速整合，头部企业通过差异化竞争巩固优势，环保型、高牢度染料需求占比提升至55%，推动行业向高端化、绿色化转型，2025年市场空间有望回升至135亿元。
2、市场地位及占有率
万丰股份在国内分散染料细分领域位列第二梯队，中高端产品市占率约8%-10%，核心客户覆盖长三角头部印染企业，2024年销量稳定在1.2万吨级，但受价格下行拖累，营收规模降至行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万丰股份（603172） | 中高端分散染料专业生产商 | 2024年分散染料销量1.2万吨维持行业前五，毛利率21.3%（2024年中报） |
| 浙江龙盛（600352） | 全球染料龙头企业 | 分散染料全球市占率超25%（2024年报），年产能力18万吨 |
| 闰土股份（002440） | 综合性染料生产集团 | 2024年分散染料营收占比62%（半年报），产能12万吨/年 |
| 安诺其（300067） | 差异化染料解决方案提供商 | 2025年高水洗牢度染料产能扩至3万吨，占细分市场15% |
| 海翔药业（002099） | 医药染料双主业企业 | 染料板块2024年营收19.8亿元（年报），占集团总营收41% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润611.85万元，较上期大幅下降。
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