三峡能源(600905)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
中国三峡新能源(集团)股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“中国长江三峡集团有限公司”。公司主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营。主要产品有海上风电、陆上风电、光伏发电。
根据三峡能源2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收78.99亿元,同比增长15.26%。扣非净利润24.20亿元,同比基本持平。三峡能源2024年第一季度净利润28.91亿元,业绩同比小幅增长4.38%。
营业收入情况
2023年公司主要从事风力发电、光伏发电、水力发电,其中电力为第一大收入来源,占比98.63%。
1、电力
2021年-2023年电力营收呈大幅增长趋势,从2021年的151.59亿元,大幅增长到2023年的261.22亿元。2023年电力毛利率为55.84%,同比去年的59.16%小幅下降了5.61%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 78.99亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 28.91亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 68.53亿元 | 68.51亿元 | 55.85亿元 | 71.96亿元 |
| 净利润 | 27.85亿元 | 23.15亿元 | 10.94亿元 | 20.75亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 57.89亿元 | 63.41亿元 | 52.77亿元 | 64.06亿元 |
| 净利润 | 25.71亿元 | 31.44亿元 | 12.70亿元 | 13.58亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 38.12亿元 | 45.33亿元 | 33.95亿元 | 46.77亿元 |
| 净利润 | 16.07亿元 | 23.26亿元 | 9.17亿元 | 21.07亿元 |
2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占27%、三季度占21%、四季度占28%
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长4.38%
本期净利润为28.91亿元,去年同期27.69亿元,同比小幅增长4.38%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)投资收益本期为1.64亿元,去年同期为3.30亿元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出3.46亿元,去年同期支出2.21亿元,同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为31.79亿元,去年同期为27.27亿元,同比增长。
2、主营业务利润同比增长16.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 78.99亿元 | 68.53亿元 | 15.26% |
| 营业成本 | 32.42亿元 | 28.24亿元 | 14.81% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 3.41亿元 | 2.80亿元 | 21.56% |
| 财务费用 | 10.78亿元 | 9.75亿元 | 10.54% |
| 研发费用 | 349.64万元 | 9,488.68元 | 36748.64% |
| 所得税费用 | 3.46亿元 | 2.21亿元 | 56.96% |
2024年一季度主营业务利润为31.79亿元,去年同期为27.27亿元,同比增长16.60%。
主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为78.99亿元,同比增长15.26%;(2)毛利率本期为58.96%,同比有所增长了0.16%。
全球排名
截止到2025年6月20日,三峡能源近十二个月的滚动营收为297亿元,在风电行业中,三峡能源的全球营收规模排名为5名,全国排名为2名。
风电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Iberdrola | 4084 | 14.18 | 398 | 9.97 |
| NextEra Energy 新纪元能源 | 1780 | 13.19 | 499 | 24.81 |
| Orsted 沃旭能源 | 878 | 16.48 | -227.29 | -- |
| 龙源电力 | 371 | -0.12 | 63 | -0.31 |
| 三峡能源 | 297 | 24.27 | 61 | 2.70 |
| 新天绿能 | 214 | 10.16 | 17 | -8.18 |
| 新天绿色能源 | 214 | 10.16 | 17 | -8.18 |
| 京能清洁能源 | 206 | 3.85 | 33 | 11.24 |
| EDP Renovaveis | 166 | 5.07 | 26 | -17.76 |
| 中广核新能源 | 140 | 4.81 | 18 | 10.31 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三峡能源属于新能源发电行业,核心业务涵盖风力发电与光伏发电的规划、投资、开发及运营。 近三年新能源发电行业持续扩张,2023年国内风电和光伏累计装机容量同比分别增长20.7%和55.2%。政策驱动下,“沙戈荒”大基地与海上风电成为增量主力,预计2025年行业年复合增长率将保持12%-15%。尽管成本压力导致短期盈利承压,长期市场空间仍受“双碳”目标支撑,预计2030年新能源发电量占比将超35%。
2、市场地位及占有率
三峡能源是国内新能源发电领域头部企业,截至2024年末,其风电和光伏总装机规模位居行业前三,海上风电市占率约16.8%,陆上风光项目在内蒙古、新疆等基地占比超10%。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三峡能源(600905) | 国内新能源发电龙头,专注风电与光伏 | 2024年海上风电市占率16.8%,陆上风光项目基地占比超10% |
| 长江电力(600900) | 全球最大水电上市公司 | 2024年Q1净利润同比增长9.8%,水电装机规模稳居全球第一 |
| 中国广核(003816) | 核电行业领军企业 | 2024年核电核准机组容量占全国新增50%以上 |
| 龙源电力(001289) | 国家能源集团旗下风电运营商 | 2024年风电装机容量同比提升18%,稳居全球风电运营商首位 |
| 金风科技(002202) | 全球领先的风机制造商 | 2024年风机出货量国内市占率21%,位列行业前三 |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润28.91亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润31.79亿元,较去年同期有所增长。