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登康口腔(001328)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
重庆登康口腔护理用品股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“重庆市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为个护用品-洗护用品，主要产品包括成人牙膏和成人牙刷两项，其中成人牙膏占比78.06%，成人牙刷占比11.30%。
2024年一季度，公司实现营收3.61亿元，同比小幅增长5.22%。扣非净利润2,814.51万元，同比基本持平。登康口腔2024年第一季度净利润3,731.61万元，业绩同比增长15.60%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长15.60%
本期净利润为3,731.61万元，去年同期3,228.09万元，同比增长15.60%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为3,515.93万元，去年同期为3,721.03万元，同比小幅下降；
但是（1）其他收益本期为577.14万元，去年同期为261.91万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为356.76万元，去年同期为57.04万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为289.49万元，去年同期为87.88万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降5.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.61亿元 | 3.43亿元 | 5.22% |
| 营业成本 | 1.86亿元 | 2.01亿元 | -7.62% |
| 销售费用 | 1.14亿元 | 7,899.75万元 | 44.88% |
| 管理费用 | 1,371.91万元 | 1,407.50万元 | -2.53% |
| 财务费用 | -352.65万元 | -173.25万元 | -103.55% |
| 研发费用 | 1,304.87万元 | 1,059.30万元 | 23.18% |
| 所得税费用 | 605.22万元 | 534.74万元 | 13.18% |
2024年一季度主营业务利润为3,515.93万元，去年同期为3,721.03万元，同比小幅下降5.51%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.14亿元 | 44.88% | 营业总收入 | 3.61亿元 | 5.22% |
| 毛利率 | 48.43% | 7.17% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
口腔护理用品行业 中国口腔护理行业近三年保持稳健增长，市场规模从2023年约680亿元增至2025年预计超800亿元，年复合增长率约5.8%。消费升级驱动高端化、功能化产品需求，抗敏感、儿童及电动牙刷等细分领域增速显著。未来行业将向专业化、智能化及全年龄段覆盖方向延伸，2025年市场空间有望突破千亿级。
2、市场地位及占有率
登康口腔是国内口腔护理行业前三强企业，核心品牌“冷酸灵”在抗敏感细分领域市占率超60%，全品类市占率约6.8%（2025年数据）。公司通过线上线下全渠道布局，在西南地区市占率稳居首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 登康口腔（001328） | 专注口腔护理产品研发生产，核心品牌“冷酸灵” | 2025年抗敏感牙膏市占率62%，电商渠道营收占比提升至35% |
| 云南白药（000538） | 综合性医药健康企业，旗下云南白药牙膏为核心产品 | 2025年牙膏市占率25%，高端产品线营收占比突破40% |
| 两面针（600249） | 老牌日化企业，以中药牙膏为特色 | 2025年酒店渠道供货量超2000万支，商超市占率3.2% |
| 倍加洁（603059） | 口腔清洁工具制造商，主营牙刷及齿科产品 | 2025年电动牙刷出货量同比增长28%，代工业务占比65% |
| 拉芳家化（603630） | 个人护理用品企业，涵盖口腔及美妆领域 | 2025年口腔护理品类营收占比12%，渠道下沉覆盖县级市场 |
4、经营评分排名
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