永新股份(002014)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
黄山永新股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“黄山供销集团有限公司”。公司的主营业务为橡胶和塑料制品业，主要产品包括彩印包装材料和塑料软包装薄膜两项，其中彩印包装材料占比75.52%，塑料软包装薄膜占比15.54%。
2024年一季度，公司实现营收8.35亿元，同比小幅增长6.34%。扣非净利润8,077.43万元，同比小幅增长5.50%。永新股份2024年第一季度净利润8,759.46万元，业绩同比小幅增长10.62%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长10.62%
本期净利润为8,759.46万元，去年同期7,918.25万元，同比小幅增长10.62%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为8,689.78万元，去年同期为9,366.71万元，同比小幅下降；
但是（1）其他收益本期为1,116.21万元，去年同期为214.18万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为335.00万元，去年同期为15.35万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降7.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.35亿元 | 7.85亿元 | 6.34% |
| 营业成本 | 6.51亿元 | 5.94亿元 | 9.65% |
| 销售费用 | 1,735.56万元 | 1,697.12万元 | 2.27% |
| 管理费用 | 3,782.94万元 | 3,864.98万元 | -2.12% |
| 财务费用 | -71.12万元 | 13.92万元 | -611.11% |
| 研发费用 | 3,632.16万元 | 3,406.76万元 | 6.62% |
| 所得税费用 | 1,495.28万元 | 1,434.02万元 | 4.27% |
2024年一季度主营业务利润为8,689.78万元，去年同期为9,366.71万元，同比小幅下降7.23%。
虽然营业总收入本期为8.35亿元，同比小幅增长6.34%，不过毛利率本期为22.06%，同比小幅下降了2.36%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流同比大幅下降4.33倍
2024年一季度，永新股份净现金流为-4.70亿元，去年同期为-8,820.49万元，较去年同期大幅下降4.33倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为10.83亿元，同比大幅增长14.00倍；
但是投资支付的现金本期为14.41亿元，同比增长14.41亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
永新股份属于塑料软包装行业，专注于彩印复合软包装材料、塑料软包装薄膜及镀铝材料的研发与生产。 塑料软包装行业近三年呈现集中度提升趋势，CR5约6%，中小产能受环保政策挤压逐步出清，头部企业通过技术升级与产业链整合强化竞争力。未来市场空间向绿色化、可降解材料倾斜，功能性薄膜需求增长显著，预计2025年市场规模突破2000亿元，年均复合增长率约5%-7%。
2、市场地位及占有率
永新股份为国内塑料软包装龙头，依托全国化产能布局与优质客户资源（包括多家国际品牌），在食品、日化等领域占据领先地位，2024年营收35.25亿元，行业排名前三，但市占率因分散格局未达双位数。
3、主要竞争对手
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