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金龙鱼(300999)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务为农副食品加工业，主要产品包括厨房食品和饲料原料及油脂科技两项，其中厨房食品占比58.70%，饲料原料及油脂科技占比40.65%。
2024年一季度，公司实现营收572.74亿元，同比小幅下降6.17%。扣非净利润2.44亿元，同比基本持平。金龙鱼2024年第一季度净利润8.09亿元，业绩同比小幅增长5.86%。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长5.86%
本期净利润为8.09亿元，去年同期7.64亿元，同比小幅增长5.86%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为1.89亿元，去年同期为5.14亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2.21亿元，去年同期为3.62亿元，同比大幅下降。
但是投资收益本期为5.78亿元，去年同期为1.55亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降38.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 572.74亿元 | 610.41亿元 | -6.17% |
| 营业成本 | 543.37亿元 | 579.11亿元 | -6.17% |
| 销售费用 | 15.88亿元 | 16.25亿元 | -2.30% |
| 管理费用 | 8.90亿元 | 9.28亿元 | -4.08% |
| 财务费用 | -18.70万元 | -1,000.80万元 | 98.13% |
| 研发费用 | 5,583.80万元 | 5,748.30万元 | -2.86% |
| 所得税费用 | 1.88亿元 | 1.92亿元 | -1.88% |
2024年一季度主营业务利润为2.21亿元，去年同期为3.62亿元，同比大幅下降38.85%。
虽然毛利率本期为5.13%，同比有所下降了0.00%，不过营业总收入本期为572.74亿元，同比小幅下降6.17%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
金龙鱼2024年一季度非主营业务利润为7.76亿元，去年同期为5.95亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.21亿元 | 27.34% | 3.62亿元 | -38.85% |
| 投资收益 | 5.78亿元 | 71.44% | 1.55亿元 | 273.86% |
| 公允价值变动收益 | 1.89亿元 | 23.31% | 5.14亿元 | -63.29% |
| 其他 | 5,221.00万元 | 6.45% | -1,265.30万元 | 512.63% |
| 净利润 | 8.09亿元 | 100.00% | 7.64亿元 | 5.86% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
金龙鱼属于粮油食品加工行业，核心业务涵盖食用油、大米、面粉等厨房食品的生产与销售。 粮油食品加工行业近三年受原材料价格波动及消费升级驱动，市场空间稳步扩大，2023年规模以上企业营收超2.5万亿元。未来行业将加速整合，龙头企业通过产能扩张和产品高端化巩固优势，同时食品安全监管趋严倒逼全产业链升级，中央厨房及预制菜等新业态成为增长点，预计2025年行业规模将突破3万亿元。
2、市场地位及占有率
金龙鱼是国内粮油食品加工行业龙头，2023年食用油业务营收占比41%，在小包装食用油领域市占率约38%，大米和面粉市占率分别达18%和12%，产能规模及渠道覆盖率稳居行业第一。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金龙鱼（300999） | 综合性粮油食品加工企业，覆盖食用油、大米、面粉及调味品 | 2024年食用油产能达1558万吨，全国市占率38% |
| 中粮科技（000930） | 中粮集团旗下，主营玉米深加工及生物燃料 | 2024年玉米油营收占比超25%，行业排名第二 |
| 道道全（002852） | 专注于菜籽油品类，主打高端小包装油 | 2024年菜籽油市占率约8%，华中区域渠道覆盖率第一 |
| 京粮控股（000505） | 国有粮油企业，业务涵盖油脂加工及贸易 | 2024年油脂加工产能扩张至300万吨，华北市场占有率15% |
| 西王食品（000639） | 玉米油细分领域龙头，布局健康食品产业链 | 2024年玉米油市占率11%，高端产品线营收占比提升至35% |
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