金岭矿业(000655)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
山东金岭矿业股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为黑色金属，主要产品包括铁精粉和球团两项，其中铁精粉占比69.55%，球团占比20.75%。
2024年一季度，公司实现营收2.81亿元，同比小幅增长6.64%。扣非净利润2,178.69万元，同比大幅增长32.93%。金岭矿业2024年第一季度净利润2,294.28万元，业绩同比大幅增长36.33%。本期经营活动产生的现金流净额为-7,714.19万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长36.33%
本期净利润为2,294.28万元，去年同期1,682.92万元，同比大幅增长36.33%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1,856.49万元，去年同期为1,394.14万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为884.97万元，去年同期为646.05万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长33.16%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.81亿元 | 2.63亿元 | 6.64% |
| 营业成本 | 2.33亿元 | 2.11亿元 | 10.55% |
| 销售费用 | 47.31万元 | 59.81万元 | -20.90% |
| 管理费用 | 3,121.20万元 | 3,877.68万元 | -19.51% |
| 财务费用 | -1,130.25万元 | -899.96万元 | -25.59% |
| 研发费用 | 391.44万元 | 268.27万元 | 45.92% |
| 所得税费用 | 444.09万元 | 345.09万元 | 28.69% |
2024年一季度主营业务利润为1,856.49万元，去年同期为1,394.14万元，同比大幅增长33.16%。
虽然毛利率本期为17.02%，同比小幅下降了2.93%，不过（1）营业总收入本期为2.81亿元，同比小幅增长6.64%；（2）管理费用本期为3,121.20万元，同比下降19.51%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
金岭矿业2024年一季度非主营业务利润为881.89万元，去年同期为633.87万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,856.49万元 | 80.92% | 1,394.14万元 | 33.16% |
| 投资收益 | 884.97万元 | 38.57% | 646.05万元 | 36.98% |
| 其他 | 19.80万元 | 0.86% | 38.61万元 | -48.71% |
| 净利润 | 2,294.28万元 | 100.00% | 1,682.92万元 | 36.33% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，金岭矿业净现金流为-8,826.57万元，去年同期为839.38万元，由正转负。
行业分析
1、行业发展趋势
金岭矿业属于黑色金属矿采选行业，主要从事铁矿石开采及精加工业务。 近三年黑色金属矿采选行业受钢铁需求复苏及基建投资驱动，铁精粉市场供需两旺，价格呈现震荡上行趋势。2024年钢材价格回升带动行业利润回暖，政策端推动绿色冶炼技术升级，行业集中度持续提升。未来市场空间将随新能源冶炼技术应用及海外资源整合进一步扩大，预计高品位铁矿石需求保持稳定增长。
2、市场地位及占有率
金岭矿业在铁精粉细分领域具备较强竞争力，其产品铁含量超65%，杂质控制水平领先。通过托管关联方矿业资产实现资源协同，2024年铁精粉产量位列国内前五，区域市场占有率约8%-10%，但全国整体市占率低于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金岭矿业（000655） | 以铁精粉和球团矿为主，产业链覆盖开采至加工 | 2024年铁精粉年产能300万吨，托管铁矿资源储量超5000万吨 |
| 大中矿业（001203） | 内蒙及安徽铁矿基地，主产铁精粉和球团矿 | 2024年铁矿石储量5.2亿吨，铁精粉毛利率行业前三 |
| 海南矿业（606969） | 聚焦高品位铁矿石，布局海外资源并购 | 2025年石碌铁矿技改项目投产后产能提升20% |
| 河钢资源（000923） | 河钢集团旗下铁矿平台，南非铜铁矿资源运营 | 2024年磁铁矿堆存资源超1.6亿吨，铜矿营收占比35% |
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