钛能化学(002145)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
中核华原钛白股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“王泽龙”。公司的主营业务为精细化工类，其中钛白粉为第一大收入来源。
2024年一季度，公司实现营收14.42亿元，同比增长17.00%。扣非净利润9,834.07万元，同比大幅增长2.04倍。钛能化学2024年第一季度净利润1.31亿元，业绩同比增长24.12%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.54亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长24.12%
本期净利润为1.31亿元，去年同期1.06亿元，同比增长24.12%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为3,245.84万元，去年同期为7,480.65万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.21亿元，去年同期为2,850.82万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长3.24倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.42亿元 | 12.32亿元 | 17.00% |
| 营业成本 | 11.89亿元 | 10.95亿元 | 8.57% |
| 销售费用 | 1,046.25万元 | 936.48万元 | 11.72% |
| 管理费用 | 9,499.82万元 | 7,005.65万元 | 35.60% |
| 财务费用 | -3,042.30万元 | -981.49万元 | -209.97% |
| 研发费用 | 3,689.07万元 | 2,704.12万元 | 36.42% |
| 所得税费用 | 2,748.85万元 | 1,069.65万元 | 156.99% |
2024年一季度主营业务利润为1.21亿元，去年同期为2,850.82万元，同比大幅增长3.24倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为14.42亿元，同比增长17.00%；（2）毛利率本期为17.57%，同比大幅增长了6.40%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中核钛白2024年一季度非主营业务利润为3,811.89万元，去年同期为8,807.84万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.21亿元 | 91.91% | 2,850.82万元 | 323.74% |
| 其他收益 | 3,245.84万元 | 24.70% | 7,480.65万元 | -56.61% |
| 其他 | 706.73万元 | 5.38% | 1,500.20万元 | -52.89% |
| 净利润 | 1.31亿元 | 100.00% | 1.06亿元 | 24.12% |
行业分析
1、行业发展趋势
中核钛白属于钛白粉制造行业，是化工领域细分的高性能颜料及新材料产业。 钛白粉行业近三年呈现集中度提升态势，2023年前16家企业产量占比达85.1%，龙头企业通过技术升级扩大产能。氯化法工艺占比提升至16.63%，金红石型产品主导市场（86.53%）。未来行业将加速整合，环保政策驱动下，氯化法及高端产品需求增长，预计2025年全球钛白粉市场规模将突破2000万吨，中国产能占比超50%，高端应用领域拓展将推动行业附加值提升。
2、市场地位及占有率
中核钛白是国内第二大钛白粉生产商，2023年以43.1亿元营收位列行业第二，产量占比约20%，仅次于龙佰集团。其金红石型产品技术领先，覆盖涂料、塑料等核心下游领域，海外市场竞争力持续增强。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中核钛白（002145） | 主营金红石型钛白粉研发生产 | 2024年营收68.75亿元创历史新高，钛白粉市占率约20%，海外业务占比超30% |
| 龙佰集团（002601） | 全球最大钛白粉供应商 | 2024年钛白粉营收超150亿元，市占率约35%，氯化法产能居国内首位 |
| 金浦钛业（000545） | 聚焦硫酸法钛白粉制造 | 2024年预计净亏损2.65亿元，钛白粉业务营收占比超90%，产能利用率不足70% |
| 安纳达（002136） | 钛白粉与磷酸铁双主业 | 2024年净利润预降78%至1372万元，钛白粉营收占比65%，磷酸铁业务亏损拖累业绩 |
| 惠云钛业（300891） | 广东区域龙头，主攻锐钛型产品 | 2024年净利润预降87%至525万元，锐钛型产品占比超80%，区域市场占有率约8% |
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