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南方航空(600029)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
中国南方航空股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中国南方航空集团有限公司”。公司的主营业务为航空营运业务分部，其中客运及客运相关服务为第一大收入来源，占比87.12%。
2024年一季度，公司实现营收446.01亿元，同比大幅增长30.97%。扣非净利润5.46亿元，扭亏为盈。南方航空2024年第一季度净利润12.56亿元，业绩扭亏为盈。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加30.97%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，南方航空营业总收入为446.01亿元，去年同期为340.55亿元，同比大幅增长30.97%，净利润为12.56亿元，去年同期为-17.24亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为4.54亿元，去年同期为-25.14亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 446.01亿元 | 340.55亿元 | 30.97% |
| 营业成本 | 397.25亿元 | 332.94亿元 | 19.32% |
| 销售费用 | 16.18亿元 | 13.29亿元 | 21.75% |
| 管理费用 | 10.01亿元 | 8.72亿元 | 14.79% |
| 财务费用 | 15.39亿元 | 8.17亿元 | 88.37% |
| 研发费用 | 1.34亿元 | 1.14亿元 | 17.54% |
| 所得税费用 | 3.27亿元 | 3.21亿元 | 1.87% |
2024年一季度主营业务利润为4.54亿元，去年同期为-25.14亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为446.01亿元，同比大幅增长30.97%；（2）毛利率本期为10.93%，同比大幅增长了8.70%。
3、非主营业务利润同比基本持平
南方航空2024年一季度非主营业务利润为11.29亿元，去年同期为11.11亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.54亿元 | 36.15% | -25.14亿元 | 118.06% |
| 投资收益 | 1.46亿元 | 11.62% | 8,900.00万元 | 64.05% |
| 其他收益 | 7.67亿元 | 61.07% | 7.77亿元 | -1.29% |
| 其他 | 2.54亿元 | 20.22% | 2.87亿元 | -11.50% |
| 净利润 | 12.56亿元 | 100.00% | -17.24亿元 | 172.85% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
南方航空属于航空运输业中的民航客运及货运服务领域。 航空运输业近三年受国际旅行复苏驱动，2024年国际航线客运量同比增长超90%，国内市场因高铁竞争增速放缓至5%-8%。未来行业将聚焦国际枢纽建设、低碳技术应用及高端服务差异化，预计2025年全球航空客运需求恢复至2019年水平，中国市场国际航线占比提升至35%以上，但燃油成本波动和地缘风险仍制约盈利空间。
2、市场地位及占有率
南方航空2024年旅客运输量达1.2亿人次，国内市场份额约25%，保持首位；国际航线运力占比27.3%，位列三大航第二，拥有国内最大宽体机队（超120架），广州枢纽国际中转量占比达40%。
3、主要竞争对手
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