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粤海饲料(001313)2024年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
广东粤海饲料集团股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“郑石轩”。公司的主营业务为饲料行业，其中饲料销售为第一大收入来源，占比95.91%。
2024年一季度，公司实现营收8.51亿元，同比小幅下降11.07%。扣非净利润-6,184.11万元，较去年同期亏损增大。粤海饲料2024年第一季度净利润-5,742.41万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-5,742.41万元，去年同期-4,954.89万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为36.98万元，去年同期为-2,008.80万元，扭亏为盈；（2）所得税费用本期收益3,352.60万元，去年同期收益1,761.10万元，同比大幅增长。
但是信用减值损失本期损失9,820.57万元，去年同期损失5,252.24万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.51亿元 | 9.57亿元 | -11.07% |
| 营业成本 | 7.48亿元 | 8.64亿元 | -13.44% |
| 销售费用 | 3,694.39万元 | 4,177.98万元 | -11.58% |
| 管理费用 | 4,121.25万元 | 3,726.16万元 | 10.60% |
| 财务费用 | 1,162.23万元 | 936.90万元 | 24.05% |
| 研发费用 | 1,049.32万元 | 2,157.52万元 | -51.36% |
| 所得税费用 | -3,352.60万元 | -1,761.10万元 | -90.37% |
2024年一季度主营业务利润为36.98万元，去年同期为-2,008.80万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为8.51亿元，同比小幅下降11.07%，不过毛利率本期为12.07%，同比增长了2.41%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润亏损增大
粤海饲料2024年一季度非主营业务利润为-9,132.00万元，去年同期为-4,707.20万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 36.98万元 | -0.64% | -2,008.80万元 | 101.84% |
| 其他收益 | 872.68万元 | -15.20% | 117.25万元 | 644.26% |
| 信用减值损失 | -9,820.57万元 | 171.02% | -5,252.24万元 | -86.98% |
| 其他 | -73.76万元 | 1.29% | 541.60万元 | -113.62% |
| 净利润 | -5,742.41万元 | 100.00% | -4,954.89万元 | -15.89% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
粤海饲料属于水产饲料行业，专注于特种水产配合饲料的研发、生产与销售。 近三年，水产饲料行业受养殖规模扩大和政策支持推动，市场需求稳步增长，但面临原材料价格波动及环保政策压力。行业集中度持续提升，龙头企业通过技术升级与国际化布局巩固优势。未来，高端化、环保型饲料及海外市场拓展将成为主要趋势，预计2025年市场规模突破2400亿元，年复合增长率维持在5%-7%。
2、市场地位及占有率
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